El BCE amplía los mecanismos de respaldo de liquidez en euros para apoyar la transmisión monetaria

Traders Union
Todas las noticias
Bancos centrales
El BCE amplía los mecanismos de respaldo de liquidez en euros

Todas las noticias

Noticias destacadas

Selecciones del editor

Acciones

Criptomonedas

Economía

Divisas

Materias Primas

Negocios y Riqueza

Voces del mercado

Olga Shendetskaya

21.10.2026

El BCE amplía los mecanismos de respaldo de liquidez en euros para apoyar la transmisión monetaria — El BCE refuerza la liquidez en euros

En un contexto de mayor volatilidad en el comercio y las finanzas globales, el Banco Central Europeo está posicionando las líneas internacionales de liquidez en euros como una extensión clave de su conjunto de herramientas de liquidez nacional. El banco central afirma que este marco ayuda a contener las perturbaciones en los mercados offshore de financiación en euros y respalda la transmisión de la política monetaria en toda la zona euro.

Destacados

El BCE mejora la facilidad repo EUREP en 2024 para ofrecer acceso permanente a liquidez en euros a bancos centrales de fuera de la zona euro, salvo exclusiones por sanciones o financiación ilícita.
Las revisiones de EUREP permiten responder más rápidamente a la escasez de euros, proporcionan liquidez el mismo día de hasta 50.000 millones de euros e incentivan a los bancos centrales extranjeros a mantener bonos en euros de mayor duración.
El BCE subraya que las líneas swap siguen siendo esenciales junto con EUREP, especialmente para países con grandes pasivos en euros, con el fin de gestionar el riesgo de liquidez y proteger la transmisión de la política monetaria.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los cambios en EUREP amplían el acceso a financiación en euros

Como señaló el Banco Central Europeo, las líneas internacionales de liquidez complementan las operaciones de refinanciación y las carteras de activos, ya que el banco central solo opera con contrapartes nacionales en sus operaciones regulares de liquidez.

En sus declaraciones, el BCE afirma que las líneas repo y swap están diseñadas para mitigar los efectos de contagio cuando aumenta la demanda de liquidez en euros en el exterior o cuando se deterioran los flujos transfronterizos de liquidez en euros. Sin estos acuerdos, dichas perturbaciones podrían elevar los tipos del mercado monetario en euros, alterar los mercados de valores y el sistema bancario, y debilitar la transmisión de la política monetaria.

Este año, el BCE decidió mejorar la facilidad repo del Eurosistema para bancos centrales, o EUREP, para hacerla más flexible y eficaz. En el marco actualizado, el Eurosistema proporciona liquidez de respaldo en euros a bancos centrales de fuera de la zona euro contra garantías de alta calidad denominadas en euros, con acceso permanente en principio para todos los bancos centrales, salvo que sean excluidos por motivos que incluyen blanqueo de capitales, financiación del terrorismo o sanciones internacionales.

El BCE afirma que la estructura revisada debería permitir a los bancos centrales fuera de la zona euro responder con mayor rapidez a las escaseces de liquidez en euros. Añade que los cambios buscan ampliar el alcance geográfico de la facilidad e incrementar su relevancia para los tenedores globales de valores denominados en euros.

Efectos en el mercado de bonos y la transmisión de la política monetaria

Se espera que EUREP tenga un efecto positivo en el mercado de bonos denominados en euros, según las declaraciones, al incentivar a los bancos centrales extranjeros a mantener títulos de deuda en euros y respaldar la iniciativa más amplia de unión de ahorro e inversión.

El BCE sostiene que la facilidad también puede fomentar la tenencia de bonos de mayor duración porque mejora su liquidez, incluso mediante liquidez el mismo día de hasta 50.000 millones de euros fuera de mercado en una sola operación. Añade que los gestores de reservas estarían en mejor posición para mantener bonos de toda la zona euro, en lugar de concentrarse únicamente en las emisiones soberanas más líquidas, lo que podría mejorar la integración del mercado de bonos de la región.

Las líneas swap siguen complementando a EUREP desde la perspectiva de la política monetaria. Aunque EUREP ofrece un amplio acceso contra garantías denominadas en euros, el BCE afirma que las restricciones de las garantías pueden limitar su papel para países con grandes pasivos en euros, lo que convierte a las líneas swap en una herramienta más eficiente para la gestión del riesgo de liquidez en algunos casos.

Las declaraciones también señalan que las líneas swap deben seguir restringidas a jurisdicciones en las que los impagos de deuda denominada en euros o las ventas masivas de activos puedan perjudicar la transmisión de la política monetaria en la zona euro. En un entorno global más fragmentado, el BCE advierte que las perturbaciones específicas de cada país pueden propagarse rápidamente a través de los vínculos comerciales, financieros y de las cadenas de suministro, y generar riesgos más amplios para los mercados de la zona euro.

La advertencia de Draghi sobre los riesgos de mantener los tipos de interés por encima de las tasas de crecimiento puso de relieve el peligro de una creciente carga de deuda y de una renovada presión hacia la «dominancia fiscal», al tiempo que sostuvo que los bancos centrales deberían seguir priorizando el control de la inflación. Nuestra publicación destacó su opinión de que la política debería evitar volverse más restrictiva de lo necesario, ya que unos tipos más altos pueden frenar la inversión productiva y debilitar el crecimiento a largo plazo, haciendo que las economías sean menos resilientes ante futuras perturbaciones.

Este material puede contener opiniones de terceros, ninguno de los datos e información en esta página web constituye asesoramiento de inversión según nuestro Aviso Legal. Aunque nos adherimos a una estricta Integridad Editorial, esta publicación puede contener referencias a productos de nuestros socios.

¿Te gustó el artículo?