El WTI sube mientras los riesgos en Ormuz compensan el aumento de los inventarios de crudo de EE. UU.

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Antón Kharitonov

17.08.2026

El WTI sube mientras los riesgos en Ormuz compensan el aumento de los inventarios de crudo de EE. UU. — WTI

El WTI comienza la semana al alza: el lunes 17 de agosto, los futuros de octubre ganaron alrededor de un 0,7% y cotizaron cerca de 83 dólares por barril, mientras que, por ahora, el potencial alcista sigue limitado por la ausencia de una pérdida física de suministro a gran escala. El mercado está evaluando no tanto los volúmenes ya perdidos como la probabilidad de una nueva escalada y de restricciones aún mayores al tráfico a través del estrecho de Ormuz.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Según Kpler, solo cinco buques comerciales atravesaron el estrecho durante el pasado fin de semana, frente a los 31 de la semana anterior, mientras que el tránsito prácticamente se detuvo el domingo. Antes del inicio del conflicto actual, alrededor de una quinta parte del suministro mundial de petróleo y GNL pasaba por esta ruta.

El aumento de los inventarios en EE. UU. presiona al WTI

Desde el lado estadounidense, el principal factor bajista fue un aumento inesperado de los inventarios. En la semana terminada el 7 de agosto, los inventarios comerciales de crudo de EE. UU. aumentaron nada menos que 17,4 millones de barriles, hasta 424,4 millones, mientras que el mercado esperaba un descenso de alrededor de 0,6 millones. El aumento se explicó principalmente por un incremento de las importaciones de 1,14 millones de barriles diarios y una disminución de las exportaciones de alrededor de 627.000 bpd.

Los inventarios en Cushing aumentaron otros 1,6 millones de barriles, mientras que la producción estadounidense se mantuvo cerca de 13,8 millones de bpd. Al mismo tiempo, la utilización de las refinerías siguió siendo elevada, en torno al 96,2%, mientras que los inventarios de gasolina disminuyeron en 1,0 millones de barriles y los de destilados prácticamente no variaron. Así, el aumento semanal récord de los inventarios de crudo está presionando al WTI, aunque los inventarios de gasolina y destilados se mantienen alrededor de un 6% y un 12% por debajo de sus promedios quinquenales, respectivamente, lo que mantiene ajustado el mercado de productos refinados.

Las previsiones de la OPEP y la AIE apuntan a una mayor incertidumbre

Las previsiones a medio plazo son cada vez más divergentes. En su informe de agosto, la OPEP redujo su estimación de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2026 a alrededor de 0,6 millones de bpd, aunque todavía espera que el crecimiento se acelere hasta aproximadamente 2,2 millones de bpd en 2027. La organización también señala un aumento de la producción de países no pertenecientes a la OPEP+ de alrededor de 0,6 millones de bpd este año, principalmente debido a EE. UU., Brasil, Canadá y Argentina.

La AIE es notablemente más cauta y ahora espera que la demanda mundial disminuya en 1,6 millones de bpd en 2026 debido a los elevados precios de los combustibles y a las consecuencias del cierre del estrecho de Ormuz. Al mismo tiempo, la agencia estima que el suministro mundial se recuperó hasta 101,5 millones de bpd en julio, pero aún se mantuvo 6,3 millones por debajo del nivel de hace un año, ya que una parte significativa de la producción de Oriente Medio sigue sin estar disponible. Esta divergencia entre las previsiones de la OPEP y la AIE muestra hasta qué punto la trayectoria futura de los precios depende no solo de la demanda, sino también de la duración de las restricciones geopolíticas.

Las tensiones en Oriente Medio mantienen elevada la volatilidad

Por tanto, Oriente Medio sigue siendo la principal fuente de volatilidad para el WTI. Las negociaciones para restablecer plenamente el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz han llegado prácticamente a un punto muerto, aunque Irán continúa las consultas con Omán, mientras que los nuevos ataques contra buques mantienen el riesgo de una nueva disminución de las exportaciones del golfo Pérsico. Por ahora, la continuidad de al menos un tránsito nocturno limitado está impidiendo que la prima del petróleo vuelva a dispararse, pero una interrupción total del tráfico a través de Ormuz o la propagación de las interrupciones a Bab el-Mandeb podría hacer que los compradores regresaran rápidamente al mercado.

Por ahora, sin embargo, los logros de los alcistas parecen bastante modestos y están limitados por los máximos locales de 83,30 dólares por barril. En el contexto de las ventas desde este nivel, es posible que se produzca otra prueba del soporte en torno a 82,20-81,80 dólares, pero por encima de estos niveles las perspectivas para el WTI seguirán siendo moderadamente positivas. La pérdida de este último nivel provocará un descenso hacia 81,30-80,90 dólares. Una ruptura por encima de la resistencia mencionada provocará un avance hacia 83,70-84,10 dólares.

A falta de avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán, como señalé en el WTI sigue volátil mientras los riesgos en Oriente Medio compensan los datos bajistas de los inventarios estadounidenses, cabe esperar que la volatilidad en el mercado del petróleo siga siendo elevada, con posibles descensos que den paso a un rápido crecimiento, y viceversa.

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