El gas natural sigue bajo presión antes de los datos de almacenamiento de la EIA

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Antón Kharitonov

20.08.2026

El gas natural sigue bajo presión antes de los datos de almacenamiento de la EIA — Gas natural

El gas natural estadounidense está bajo presión y cotiza en torno a 2,7-2,8 $ por MMBtu, mientras el mercado equilibra actualmente una mejora notable de la demanda a corto plazo con una oferta todavía holgada. En los últimos días, los precios han recibido apoyo de las previsiones de temperaturas más altas para los estados del centro y el sur, que incrementan el consumo de gas del sector eléctrico, así como de la recuperación de la utilización de las terminales de exportación de LNG tras los trabajos de mantenimiento.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El martes, el contrato de septiembre del Henry Hub ganó un 3,2 % y cerró en torno a 2776 $/MMBtu. Al mismo tiempo, el potencial alcista sigue limitado por la producción, que se mantiene cerca de niveles récord. En sus perspectivas de agosto, la EIA prevé que la producción media de gas comercializado en EE. UU. alcance en 2026 un nivel récord de aproximadamente 122,5 Bcf/d, mientras que el precio medio del Henry Hub en el tercer trimestre se proyecta en solo unos 2,87 $/MMBtu.

El informe de almacenamiento de la EIA se convierte en el principal catalizador a corto plazo

El principal acontecimiento a corto plazo será el informe de almacenamiento de la EIA de hoy, cuya publicación está prevista para las 10:30 ET. En la semana terminada el 7 de agosto, las reservas aumentaron en 36 Bcf, hasta 3153 Bcf, frente al incremento anterior de 33 Bcf. Como resultado, se mantienen alrededor de 198 Bcf, o un 6,7 %, por encima de la media de cinco años, aunque ya están 25 Bcf por debajo del nivel del año pasado. Actualmente, el mercado espera un aumento de aproximadamente +15 Bcf para la semana terminada el 14 de agosto, lo que implicaría una inyección mucho menor debido al calor y al elevado consumo del sector eléctrico.

Si el aumento real se sitúa cerca de 15 Bcf o por debajo, el excedente frente a la media de cinco años seguirá reduciéndose, lo que podría dar al gas un nuevo impulso alcista. Sin embargo, el contexto a medio plazo sigue siendo menos favorable para los alcistas: la EIA prevé que las reservas alcancen 3985 Bcf a finales de octubre, el nivel más alto antes de la temporada de calefacción desde 2016, principalmente debido a la elevada producción y a la menor alimentación de gas para LNG durante el mantenimiento de Freeport LNG.

Los riesgos en Oriente Medio y los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan la volatilidad

La geopolítica en Oriente Medio sigue aportando una prima adicional a los precios, aunque su impacto sobre el Henry Hub es principalmente indirecto. Las restricciones al transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz siguen vigentes, mientras que las tensiones en torno a Irán y las nuevas amenazas en la región ya han impulsado el Brent por encima de 90 $. Para el mercado mundial del gas, el principal riesgo está relacionado con posibles interrupciones del suministro de LNG desde Qatar y del transporte a través de Ormuz, donde cualquier interrupción grave de las exportaciones elevaría considerablemente los precios del TTF europeo y del JKM asiático, aumentaría el atractivo relativo del LNG estadounidense y, en consecuencia, incrementaría la demanda de gas dentro de EE. UU.

Por ahora, el mercado no está descontando una pérdida total de los volúmenes cataríes, por lo que este factor genera más un riesgo alcista asimétrico que un motor principal del Henry Hub en este momento. La EIA también afirma explícitamente que sus perspectivas de agosto asumen que las restricciones a través de Ormuz continuarán al menos durante agosto.

Otro factor es la fuerte volatilidad de los bonos del Tesoro estadounidense. Tras la decisión de ayer del Tesoro de EE. UU. de aumentar las recompras de bonos a largo plazo, los rendimientos descendieron inicialmente, pero hoy ese movimiento se ha revertido casi por completo: el rendimiento del bono a 10 años se ha acercado de nuevo al 4,70-4,71 %, mientras que el del bono a 30 años ha subido al 5,24-5,26 %. En el caso del gas natural, la conexión no es directa, pero unos rendimientos persistentemente elevados aumentan el coste de capital para los productores, los operadores de gasoductos y los proyectos de LNG y, a más largo plazo, pueden limitar la inversión en nueva capacidad.

A corto plazo, otro factor es más importante: el aumento de los rendimientos puede respaldar al dólar y, al mismo tiempo, incrementar la presión sobre los activos de riesgo y las materias primas denominadas en dólares. Por tanto, los principales factores para el gas siguen siendo ahora el clima, los datos de almacenamiento de hoy y la alimentación de gas para LNG, mientras que el mercado de bonos actúa más como un factor macroeconómico amplificador.

Por ahora, predominan los riesgos bajistas hacia el soporte de la zona de 2,70-2,65 $, pero los datos de almacenamiento de la EIA, como señalé en el artículo El gas natural se mantiene por encima de 2,80 $ mientras los compradores ponen a prueba la resistencia, podrían cambiar la situación para mejor o para peor.

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