El gas natural pone a prueba la barrera de 3,00 $ mientras la demanda de GNL respalda los precios

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Antón Kharitonov

22.09.2026

El gas natural pone a prueba la barrera de 3,00 $ mientras la demanda de GNL respalda los precios — El gas natural se mantiene cerca de 3,00 $

El gas natural cotiza en torno a 2,99 $/MMBtu el 22 de septiembre y continúa consolidándose directamente alrededor del nivel psicológico de 3,00 $. En el gráfico horario, el mercado ha intentado varias veces mantenerse por encima de 3,02–3,04 $, pero hasta ahora cada avance se ha encontrado con presión vendedora.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Aun así, las correcciones hacia la zona de 2,96–2,97 $ se compran rápidamente, mientras que la media móvil de más largo plazo se sitúa ligeramente por debajo, alrededor de 2,97 $. Mientras el precio se mantenga por encima de esta zona, la estructura seguirá siendo neutral a positiva. Una ruptura firme por encima de 3,02–3,04 $ abriría el camino hacia 3,06–3,08 $, mientras que un movimiento por debajo de 2,96 $ aumentaría el riesgo de un retorno a 2,92–2,90 $.

Los inventarios siguen altos, pero el equilibrio se estrecha

En cuanto a los inventarios, la situación se está volviendo gradualmente menos favorable para los vendedores, aunque el volumen total de gas almacenado sigue siendo elevado. En la semana finalizada el 11 de septiembre, los inventarios estadounidenses aumentaron en 44 Bcf, de 3,254 Tcf a 3,298 Tcf. Esta cifra es 122 Bcf inferior a la del mismo periodo del año anterior, pero supera en 118 Bcf, o alrededor de un 3,7 %, la media de cinco años. La EIA aún espera que los inventarios alcancen aproximadamente 3,969 Tcf el 31 de octubre, lo que supondría cerca de un 5 % por encima de la media quinquenal. El próximo informe se publicará el 24 de septiembre, por lo que el mercado será especialmente sensible a cualquier desviación entre la inyección real y las expectativas.

El equilibrio de la demanda a corto plazo sigue siendo mixto. Las previsiones de temperaturas más bajas para las próximas una o dos semanas están reduciendo la demanda prevista del sector eléctrico tras el elevado consumo de gas para generación eléctrica durante el verano, mientras que la alta producción estadounidense continúa limitando el potencial alcista. Al mismo tiempo, las exportaciones siguen siendo una fuente importante de apoyo: a mediados de septiembre, los flujos de gas hacia las terminales de GNL aumentaron hasta alrededor de 19,6 Bcf diarios, uno de los niveles más altos desde la primavera.

Las exportaciones de GNL compensan la fuerte oferta nacional

Esta combinación de una elevada oferta nacional y una demanda constante de exportación es, en gran medida, la que mantiene al Henry Hub en torno a 3 $ en lugar de permitir que se desarrolle una tendencia más pronunciada.

Oriente Medio continúa aportando una prima de riesgo adicional. QatarEnergy declaró el 21 de septiembre que podría reanudar las operaciones normales en unas semanas tras la reapertura total del estrecho de Ormuz, aunque los daños sufridos por dos trenes de GNL en Ras Laffan tardarán aproximadamente tres años en repararse. Cerca del 17 % de la capacidad de GNL de Qatar sigue inoperativa, mientras que la empresa prácticamente ha descartado exportaciones alternativas mediante gasoductos por considerarlas económicamente inviables.

3,00–3,04 $ sigue siendo el techo técnico clave

En el caso del gas natural estadounidense, esto mantiene el apoyo a medio plazo gracias a una mayor demanda de GNL estadounidense, aunque una mayor normalización del transporte marítimo por el estrecho de Ormuz reduciría la prima geopolítica. En este contexto, la zona de 3,00–3,04 $ sigue siendo la principal barrera técnica: una ruptura confirmaría el inicio de un nuevo tramo alcista, mientras que otro rechazo mantendría intacto el escenario de cotización en rango.

Una pérdida del soporte en torno a 2,96–2,94 $, como advertí en el artículo El gas natural se mantiene cerca de 3,00 $ mientras la demanda de GNL compensa la fuerte oferta estadounidense, provocaría un descenso hacia 2,90–2,80 $, aunque ese movimiento podría encontrar compras.

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