El WTI pierde impulso y el aumento de las reservas limita la recuperación

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El WTI, presionado por las reservas y la geopolítica

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Antón Kharitonov

28.09.2026

El WTI pierde impulso y el aumento de las reservas limita la recuperación — El WTI, presionado por las reservas y la geopolítica

El WTI cotiza en torno a 93,8–94,0 $ por barril el 28 de septiembre y vuelve a perder impulso tras recuperarse desde la zona de 89–90 $. En el gráfico de 4 horas, el precio se mantiene por encima de la media móvil de largo plazo, que sigue impidiendo que la estructura de medio plazo se vuelva totalmente bajista, aunque la perspectiva a corto plazo se ha deteriorado.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Las reservas de crudo de EE. UU. debilitan el contexto a corto plazo

Al mismo tiempo, el mercado físico sigue estando considerablemente más ajustado de lo que podría sugerir el precio actual. Los últimos datos de la EIA mostraron un aumento de las reservas comerciales de crudo de EE. UU. de 2,97 millones de barriles, hasta 426,4 millones. El incremento en Cushing fue especialmente notable, con un aumento de 2,27 millones, hasta 23,75 millones de barriles, lo que debilita directamente los fundamentales a corto plazo del WTI.

Mientras tanto, las reservas de gasolina cayeron en unos 1,7 millones de barriles, mientras que las de destilados disminuyeron en 0,4 millones. La utilización de las refinerías se situó en torno al 94 %, por lo que el aumento de las reservas de crudo no parece deberse a una fuerte caída de la actividad de refino, sino más bien a una mejora de la disponibilidad de suministro en EE. UU.

Los riesgos en Oriente Medio mantienen viva la prima geopolítica

Oriente Medio sigue siendo la principal fuente de incertidumbre. Los flujos a través del estrecho de Ormuz continúan muy por debajo de los niveles previos a la crisis, pero el mercado ya está descontando un ajuste parcial de la logística: Arabia Saudí está aumentando el uso del oleoducto Este-Oeste y de los puertos del mar Rojo, mientras algunas rutas de exportación se están reconfigurando gradualmente.

Como resultado, la prima geopolítica se ha vuelto menos unilateral. Cualquier informe sobre una mejora de las condiciones de transporte marítimo o contactos diplomáticos ejerce rápidamente presión sobre los precios, mientras que nuevos ataques contra infraestructuras energéticas o un deterioro de la situación en torno a Ormuz podrían restaurar con la misma rapidez la prima por escasez. Persisten riesgos adicionales en el mar Rojo y alrededor de Bab el-Mandeb, donde los problemas de seguridad siguen alargando las rutas marítimas y aumentando los costes de transporte.

Los 96 $ siguen siendo la barrera clave para los compradores

Por el lado de la oferta, la OPEP+ no está añadiendo presión por ahora: los miembros de la alianza decidieron mantener sin cambios los niveles de producción de octubre frente a septiembre, mientras que la próxima reunión está prevista para principios de octubre. Como resultado, en los próximos días es probable que el WTI reaccione con más fuerza a la combinación de los datos de reservas de EE. UU. y la evolución de Oriente Medio que a la política del cártel en sí.

El equilibrio actual parece frágil: las reservas de crudo de EE. UU. están aumentando, lo que limita la recuperación, pero las bajas reservas de gasolina y destilados, junto con las persistentes interrupciones en la logística mundial, impiden que los bajistas tomen el control total del mercado.

Por ahora, los intentos de avanzar al alza están limitados por la resistencia en torno a 96,00 $ por barril, lo que mantiene el riesgo de una ruptura del soporte en 93,20–92,80 $ y de una caída hacia 92,00–91,20 $. Sin embargo, como advertí en El WTI sigue bajo presión mientras se desvanece la prima geopolítica, hasta que haya una paz duradera en Oriente Medio, es demasiado pronto para esperar un cambio de tendencia de la tendencia alcista general.

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