El gas natural cae por debajo de $3,10 ante el clima cálido y los riesgos de suministro

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Los precios del gas se debilitan pese a las interrupciones del suministro

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Antón Kharitonov

26.10.2026

El gas natural cae por debajo de $3,10 ante el clima cálido y los riesgos de suministro — Los precios del gas se debilitan pese a las interrupciones del suministro

El gas natural cotiza en torno a $3,09/MMBtu el 26 de octubre e intenta recuperarse tras una fuerte caída desde los máximos de octubre, alrededor de $3,55–3,57. En el gráfico de 4 horas, los precios se mantienen por debajo de todas las principales medias móviles: la media a corto plazo ronda los $3,16–3,18, las medias a medio plazo se concentran en la zona de $3,29–3,32 y la media a largo plazo se sitúa cerca de $3,18–3,20.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Las previsiones de temperaturas suaves debilitan las perspectivas de demanda de calefacción

El principal factor que presiona los precios son las previsiones de temperaturas cálidas en la mayor parte de EE. UU. hasta principios de noviembre, especialmente en los estados del norte y del este, lo que reduce el consumo previsto de gas para calefacción. Mientras tanto, los futuros del Henry Hub estadounidense muestran una debilidad aún más pronunciada y cayeron a aproximadamente $2,51–2,53/MMBtu el 26 de octubre, aunque los precios del instrumento mostrado siguen siendo más altos debido a diferencias en las especificaciones de los contratos y la fijación de precios.

El último informe de la EIA, publicado el 22 de octubre, mostró un aumento de 77 Bcf en los inventarios de gas natural de EE. UU. durante la semana que terminó el 16 de octubre, con lo que las existencias totales ascendieron a 3,644 Tcf. Esta cifra es 152 Bcf, o un 4%, inferior a la del año pasado, pero supera en 35 Bcf, o un 1%, la media de los últimos cinco años. Al mismo tiempo, la inyección semanal fue inferior a la norma histórica de aproximadamente 87 Bcf, lo que indica una reducción gradual del exceso de oferta frente a los niveles estacionales de referencia.

Al mismo tiempo, los inventarios de la región Centro-Sur están un 10% por debajo del nivel del año pasado y aproximadamente un 3,4% por debajo de la media de los últimos cinco años, mientras que la situación en el Este y el Medio Oeste parece más holgada. Por tanto, los niveles generales de inventarios aún no apuntan a una escasez, aunque el mercado inicia la temporada de calefacción con una reserva menor que la del año pasado. El próximo informe de la EIA se publicará el 29 de octubre y ayudará a evaluar hasta qué punto el clima cálido sigue favoreciendo las inyecciones de gas en las instalaciones de almacenamiento.

Las interrupciones en Oriente Medio amplían las divergencias regionales de precios

La situación en Oriente Medio sigue siendo una de las principales fuentes potenciales de apoyo para el mercado estadounidense de gas natural, pese a la debilidad actual de los precios. Las interrupciones del transporte marítimo por el estrecho de Ormuz están limitando las exportaciones de GNL de Qatar y los Emiratos Árabes Unidos, lo que intensifica la competencia entre los compradores europeos y asiáticos por los suministros disponibles. En este contexto, los precios europeos del TTF subieron a aproximadamente €97,50/MWh el 26 de octubre, su nivel más alto desde finales de 2022, mientras que las reservas europeas de gas descendieron a aproximadamente el 74,6%.

La divergencia resultante entre los precios europeos y estadounidenses refleja las diferencias en los balances regionales de oferta y demanda: EE. UU. cuenta con amplios inventarios y una elevada producción, mientras que los consumidores europeos dependen más de las importaciones de GNL. Las restricciones prolongadas a los suministros a través del estrecho de Ormuz podrían favorecer altas tasas de utilización de las instalaciones exportadoras estadounidenses, pero el impacto en Henry Hub dependerá de la capacidad técnica para aumentar aún más las exportaciones.

NATGAS afronta más riesgos bajistas si pierde un soporte clave

En las próximas semanas, la evolución del precio del gas natural estará determinada por una combinación de previsiones meteorológicas, ritmo de inyección en los almacenamientos y solidez de la demanda de exportación. La pérdida del soporte en torno a $3,10, como ya advertí en el artículo El gas natural afronta nuevas caídas ante la menor demanda por el clima cálido, empeora significativamente las perspectivas a corto plazo para NATGAS, aunque la zona de soporte de $3,10–2,90 aún podría limitar nuevas caídas.

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