EUR/USD retrocede desde un máximo de dos meses mientras se desvanecen las apuestas por una subida de tipos de la Fed

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Antón Kharitonov

18.08.2026

EUR/USD retrocede desde un máximo de dos meses mientras se desvanecen las apuestas por una subida de tipos de la Fed — Euro

EUR/USD está bajo presión a media sesión europea del 18 de agosto y cotiza cerca de 1,1570, tras retroceder desde el máximo de dos meses próximo a 1,1614 alcanzado el día anterior. Al mismo tiempo, el euro ha ganado aproximadamente un 1,4 % durante el último mes, mientras que el tipo de referencia oficial del BCE se situó en 1,1593 dólares por euro el 17 de agosto.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los datos débiles de EE. UU. modifican las expectativas sobre la Fed

El principal cambio en el equilibrio cambiario no se debe tanto a un renovado optimismo sobre la economía europea como a una notable reducción de las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed. Un débil informe del mercado laboral estadounidense de julio mostró una caída de 23.000 puestos de trabajo no agrícolas, mientras que las ventas minoristas disminuyeron un 0,6 % intermensual en julio. Al mismo tiempo, el IPC aumentó apenas un 0,1 % intermensual, con una inflación anual del 3,4 %, mientras que el IPP no varió durante el mes. Tras estas publicaciones, la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre cayó a alrededor del 30–35 %, en marcado contraste con unas expectativas más agresivas respecto al BCE.

Mientras tanto, los datos europeos parecen más resistentes que hace unos meses, aunque también están reforzando los riesgos inflacionarios. El PIB de la eurozona creció un 0,4 % intertrimestral en el segundo trimestre, tras estancarse al comienzo del año, mientras que el empleo aumentó un 0,1 %. Alemania registró un crecimiento del PIB del 0,2 % intertrimestral y del 0,9 % interanual, aunque la inflación de julio se aceleró hasta el 2,8 %, frente al 2,3 % de junio, en gran medida debido a los precios de la energía. En Francia, la economía también creció un 0,2 % intertrimestral tras contraerse un 0,1 %, mientras que el IPC se aceleró hasta el 2,1 % interanual y la inflación armonizada subió al 2,4 %.

Las perspectivas del BCE mantienen el respaldo al euro

Esta combinación de crecimiento moderado y renovadas presiones sobre los precios hace cada vez menos probable que el BCE siga relajando su política monetaria. Tras su pausa de julio, la tasa de depósito se mantiene en el 2,25 %, mientras que los mercados descuentan ahora una probabilidad superior al 80 % de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de septiembre. Este cambio en las expectativas ha mejorado significativamente el atractivo relativo del euro y sigue siendo uno de los principales argumentos fundamentales contra un regreso del EUR/USD a sus mínimos de junio.

Los riesgos en Oriente Medio limitan el potencial alcista

El principal factor capaz de cambiar rápidamente este equilibrio sigue siendo la situación en Oriente Medio. Tras el fin del alto el fuego temporal entre EE. UU. e Irán, las perspectivas de un acuerdo diplomático duradero se han deteriorado nuevamente, mientras que las restricciones al transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz siguen respaldando la prima de riesgo del petróleo. El crudo Brent subió un 2,65 % el 17 de agosto, hasta 90,87 dólares por barril.

Esto es especialmente relevante para el euro: unos precios más altos del petróleo y el gas deterioran los términos de intercambio de la eurozona y, al mismo tiempo, intensifican las presiones inflacionarias, mientras que el dólar se beneficia de una demanda adicional como activo refugio. Como resultado, la resistencia en torno a 1,1600–1,1620 podría seguir limitando el impulso alcista, aumentando el riesgo de una ruptura por debajo de 1,1560 y de una caída hacia 1,1540–1,1520.

No obstante, si se produjera tal retroceso, el EUR/USD, como advertí en EUR/USD supera 1,1580 mientras se desvanecen las expectativas de una subida de tipos de la Fed, podría atraer un renovado interés comprador en torno a estos niveles.

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