Países Bajos impulsa el crecimiento de la eurozona con disciplina fiscal y pensiones más sostenibles

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José Antonio Gastélum

29.10.2026

Países Bajos impulsa el crecimiento de la eurozona con disciplina fiscal y pensiones más sostenibles — Países Bajos impulsa crecimiento

Países Bajos refuerza su posición como una de las economías más sólidas de Europa al combinar crecimiento por encima de lo previsto con unas cuentas públicas más saneadas que las de buena parte de la eurozona. El avance se apoya en una reforma del sistema de pensiones, subidas salariales reales y un repunte exportador ligado a la demanda global de semiconductores y tecnología.

Destacados

ING prevé que el PIB de Países Bajos crezca un 1,7% en 2026 y un 1,6% en 2027, reforzado por consumo privado y exportaciones tecnológicas.
El gobierno neerlandés planea reducir el 15% de empleados públicos para ahorrar hasta 3.500 millones de euros anuales, manteniendo la deuda pública en el 44% del PIB.
Rabobank estima subidas salariales del 4,2% y exportaciones al alza en 2026, aunque advierte de riesgos si el impulso de las pensiones y baja inflación no coinciden.

Crecimiento apoyado en pensiones, salarios y exportaciones

Según el análisis publicado por elEconomista.es, la economía neerlandesa mantiene un ritmo de expansión superior al esperado en 2026, con estimaciones de ING que apuntan a un crecimiento trimestral del PIB de entre el 0,8% y el 1,1% en el tercer trimestre, tras el avance del 0,6% registrado en el segundo. Para el conjunto del año, ING prevé un crecimiento del 1,7%, después del 1,6% de 2025, mientras que para 2027 anticipa un 1,6%.

La fortaleza del consumo privado se ve respaldada por la transición del sistema de pensiones desde un modelo de prestaciones definidas a otro de aportaciones definidas. Ese cambio permite a algunos fondos distribuir parte de los colchones financieros acumulados bajo el sistema anterior, elevando los ingresos de determinados jubilados y apoyando la renta disponible, aunque ING advierte de que este efecto pierde fuerza durante 2027 por su carácter transitorio.

El mercado laboral también sostiene la demanda interna. Rabobank calcula que los salarios pactados en convenio suben un 4,2% en 2026, frente a una inflación prevista del 2,8%, lo que mejora el poder adquisitivo y favorece un crecimiento real del consumo de los hogares del 1,2% este año. Pese al tono débil de la confianza de los consumidores, el gasto privado sigue siendo uno de los principales motores de la actividad.

Al mismo tiempo, el sector exterior gana peso. ING estima que las exportaciones crecen un 3,4% en 2026, impulsadas por los servicios, la maquinaria, los equipos industriales, los productos petrolíferos y los bienes intermedios. La demanda vinculada al auge de la inteligencia artificial, los semiconductores y los centros de datos beneficia especialmente a la industria neerlandesa de chips y a fabricantes de equipos, mientras que Rabobank también destaca el buen comportamiento de ciertas actividades farmacéuticas.

Ventaja fiscal y efectos para la eurozona

La mejora económica se produce junto a una posición fiscal comparativamente sólida. Países Bajos mantiene una deuda pública equivalente al 44% del PIB y, desde 2015 hasta la actualidad, solo registra un año con un déficit superior al 3% del PIB, en 2020, cuando el desequilibrio alcanza el 3,7% en plena pandemia.

En ese contexto, el Gobierno neerlandés incluso anuncia el despido del 15% de sus empleados públicos con el objetivo de ahorrar hasta 3.500 millones de euros al año, pese a contar con uno de los márgenes fiscales más amplios de Europa. Esa combinación de contención presupuestaria y crecimiento contrasta con la situación de otras grandes economías de la eurozona, en especial Alemania, donde el gasto público ha aumentado mientras la actividad pierde impulso.

Rabobank prevé además que el consumo de las administraciones aumente un 2,4% en 2026 y un 1,8% en 2027, mientras que la inversión pública crece un 5,2% en ambos ejercicios, apoyada por mayores necesidades en sanidad, defensa, infraestructuras y redes eléctricas. Aun así, la sostenibilidad del actual ritmo de expansión depende de que el enfriamiento del impulso extraordinario de las pensiones no coincida con una inflación todavía elevada, que ING sitúa en el 2,8% este año y en el 2,9% en 2027, frente al 3,4% que prevé Rabobank para el próximo ejercicio.

Si los datos del tercer trimestre confirman un crecimiento cercano al 1%, la economía neerlandesa consolidará su papel como uno de los referentes de estabilidad y competitividad dentro de la Unión Europea, con un modelo apoyado en demanda interna, tecnología exportadora y unas finanzas públicas más equilibradas que las de gran parte de sus socios.

En nuestra publicación anterior analizamos la reconfiguración del patrón exportador en la eurozona, con España, Italia y Portugal ganando tracción frente a Alemania y Francia desde 2019. También señalamos que esta resiliencia se apoya en una mayor diversificación sectorial y en la capacidad de redirigir ventas por mercados y productos en un entorno marcado por crisis comerciales y energéticas.

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