A la caza de éxitos: Por qué los inversores están perdiendo el interés en Netflix

Netflix sigue siendo el servicio de streaming de pago más grande del mundo, pero su liderazgo se enfrenta a un escrutinio cada vez mayor. Las nuevas series no logran captar a los espectadores, mientras que las acciones de la compañía continúan cayendo. Entonces, ¿qué le está pasando a Netflix y qué deben esperar los inversores a continuación?

Un informe sin margen de error

El informe del segundo trimestre de Netflix desencadenó la última liquidación. Los ingresos aumentaron un 13% hasta los 12.560 millones de dólares, pero no alcanzaron los 12.590 millones que esperaban los analistas. Los ingresos netos alcanzaron los 3400 millones de dólares, frente a los 3130 millones del año anterior, mientras que el beneficio por acción se situó en 0,80 dólares frente a una previsión de 0,79 dólares.

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Pero guardamos todo 🙂.

Los resultados no fueron desastrosos, pero el mercado esperaba más. Netflix prevé unos ingresos para el tercer trimestre de 12.900 millones de dólares y un beneficio de 0,82 dólares por acción, ambos ligeramente por debajo de las expectativas de Wall Street. Las perspectivas también apuntan a un segundo trimestre consecutivo de ralentización del crecimiento de los ingresos.

Tras la publicación del informe, las acciones de Netflix cayeron más de un 8% en las operaciones posteriores al cierre. El descenso prolongó una liquidación sostenida: desde que alcanzaron un máximo histórico el 30 de junio de 2025, las acciones han perdido cerca de un 45%, eliminando aproximadamente 259.000 millones de dólares del valor de mercado de la empresa. Las acciones de Netflix han caído tras cada uno de los cuatro informes trimestrales anteriores de la compañía.

El punto de ruptura de la segunda temporada

El principal problema de Netflix no es el número de suscriptores, sino cuánto tiempo pasa la gente en la plataforma. El tiempo total de visionado aumentó solo un 2% en el primer semestre de 2026. Se trata de un resultado débil para un servicio que sigue subiendo los precios y gastando más en contenidos.

El interés por las series que regresan ha disminuido de forma especialmente acusada, informa Bloomberg. La segunda temporada de One Piece perdió más del 30% de su audiencia en comparación con la primera, Beef perdió más del 70% y The Night Agent perdió alrededor del 50%. Las cifras de audiencia de la tercera temporada de The Night Agent cayeron otro 35%. La última temporada de Avatar: The Last Airbender perdió más del 60% de los espectadores solo en su primera semana.

El problema no se limita a un solo título fallido. De media, las series de Netflix pierden más del 30% de su audiencia tras la primera temporada. En los primeros cinco meses de 2026, el servicio produjo solo dos grandes éxitos: His & Hers y la cuarta temporada de Bridgerton. Después de Bridgerton, la plataforma pasó casi cuatro meses sin otra serie de escala comparable.

Las débiles cifras de audiencia no significan que Netflix haya perdido reconocimiento dentro de la industria del entretenimiento. El servicio recibió 111 nominaciones a los Emmy, pero se situó por detrás de HBO y HBO Max por segundo año consecutivo. Los dos servicios recibieron 122 nominaciones, informa Variety.

Deportes, publicidad y creadores

Netflix está intentando compensar el débil compromiso de los usuarios expandiéndose hacia nuevos formatos. La compañía está aumentando la inversión en programación en vivo, derechos deportivos, podcasts de video y contenido de creadores populares en línea. En los últimos meses, el servicio ha firmado acuerdos con personalidades de YouTube y ha lanzado una asociación con la cadena francesa TF1.

La publicidad es el enfoque principal. Netflix espera que sus ingresos publicitarios se dupliquen hasta alcanzar los 3000 millones de dólares en 2026. Las transmisiones deportivas ayudan a atraer anunciantes y nuevos suscriptores: seis de los diez días con mayor número de registros en los últimos cinco años estuvieron vinculados a eventos en vivo.

Sin embargo, estos programas aún representan solo una pequeña parte de la audiencia total. Netflix destina más del 5% de su presupuesto de contenido a la programación en vivo, a pesar de que esta genera solo alrededor del 1% del tiempo total de visualización. La compañía continúa comprando derechos para partidos de la NFL, eventos de la MLB, la Copa Mundial Femenina y programación de la WWE, a pesar de que tales proyectos cuestan más que las series y películas tradicionales.

Netflix también está considerando un plan gratuito con publicidad en mercados seleccionados. La dirección reconoce que tal opción podría atraer a una nueva audiencia, pero también podría alejar a algunos usuarios de las suscripciones de pago. La compañía no tiene previsto lanzar un servicio gratuito a corto plazo.

Menos datos, más sospechas

Los inversores están preocupados no solo por las débiles cifras de audiencia, sino también por la reducción gradual de la información que Netflix divulga. La compañía ha dejado de publicar las cifras trimestrales de suscriptores. Su informe What We Watched, que proporciona datos sobre la audiencia de películas y series, ahora se publicará una vez al año en lugar de dos.

Netflix afirma que quiere que el mercado se centre en los ingresos y el beneficio operativo. Sin embargo, el cambio se produjo justo cuando los inversores empezaron a prestar más atención a la ralentización del compromiso de los usuarios. Según Forrester, si las tendencias de visualización son realmente saludables, el mercado necesita más transparencia, no menos informes.

El intento de Netflix de adquirir los activos de streaming de Warner Bros. planteó dudas adicionales. La compañía finalmente se retiró cuando el precio subió demasiado, pero los inversores vieron su interés en una adquisición importante como una posible señal de que carecía de suficientes ideas internas para el crecimiento. Durante años, Netflix había enfatizado que prefería construir su negocio en lugar de comprar competidores.

Netflix sigue siendo el servicio de streaming de pago más grande del mundo y representa alrededor del 5% de la audiencia televisiva global. Pero su antiguo modelo de crecimiento está empezando a flaquear: los aumentos de precios y la publicidad están elevando los ingresos, mientras que los espectadores regresan con menos frecuencia para las nuevas temporadas y los formatos más recientes aún no han ofrecido volúmenes de audiencia comparables. Para restaurar la confianza del mercado, Netflix necesitará no solo aumentar los beneficios, sino también producir de forma constante programas que mantengan a la audiencia comprometida más allá de una sola temporada.