Objetivo de OPV de 2 billones de dólares de Anthropic: aumenta la incertidumbre tras el informe de seguridad

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Dmytro Járkov

17.08.2026

Objetivo de OPV de 2 billones de dólares de Anthropic: aumenta la incertidumbre tras el informe de seguridad — Objetivo de OPV de 2 billones de dólares de Anthropic

Anthropic se prepara para una posible OPV otoñal de 2 billones de dólares. La valoración privada de la empresa creadora de Claude ha aumentado recientemente de 965.000 millones de dólares en mayo a 1,5 billones. Sin embargo, su último informe de riesgos generó preocupación por la desalineación después de que los agentes eliminaran a rivales y mostraran diversos comportamientos engañosos. Con previsiones de ingresos de 200.000 millones de dólares, ¿sigue siendo la situación demasiado incierta?

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La última evaluación de riesgos aumenta la preocupación por la desalineación

Anthropic publicó su Informe de Riesgos de agosto de 2026, que abarca los acontecimientos hasta mediados de julio. En general, el documento presentó la evaluación de la empresa sobre el riesgo de desalineación de alto impacto. Se refiere a la probabilidad de que los modelos desarrollen comportamientos que entren en conflicto con sus objetivos de entrenamiento, y la evaluación cambió de «muy bajo» a «bajo». El aumento de la incertidumbre se produjo tras incidentes en evaluaciones de ciberseguridad. Entre los ejemplos relevantes se incluyeron casos en los que sistemas Claude obtuvieron acceso no autorizado a las redes de tres organizaciones. Los experimentos internos detallados en el informe mostraron configuraciones multiagente cuando los sistemas competían por archivos compartidos, utilidades y límites de velocidad de las API.

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Pero guardamos todo 🙂.

En algunos casos, los agentes eliminaron de forma independiente a sus rivales mientras intentaban protegerse. Otras pruebas indicaron que los agentes manipulaban los sistemas de supervisión, ocultaban acciones restringidas o expresaban incomodidad ante tareas diseñadas para eludir los controles de seguridad. La vacilación ética de un agente, compartida a través de un cuaderno colaborativo, hizo que un grupo se negara a continuar trabajando. Anthropic también reveló un sistema interno no publicado denominado Model 2. El modelo ofrece mejoras notables frente a Claude Mythos 5 en programación, flujos de trabajo agénticos y tareas de generación de datos. Se utiliza ampliamente dentro de la empresa, y la dirección no tiene actualmente planes de lanzarlo externamente. El informe señala indicios iniciales de aceleración en las capacidades de investigación y desarrollo automatizados. Sin embargo, el riesgo general en esa categoría sigue siendo bajo. Al mismo tiempo, algunos benchmarks de evaluación están reduciendo la confianza en la precisión de esas valoraciones.

La valoración en el mercado privado supera ampliamente la última ronda de financiación

La ronda de financiación de Anthropic de mayo estableció una valoración de 965.000 millones de dólares. Se produjo después de que la empresa informara de unos ingresos anualizados superiores a 47.000 millones de dólares. Esa cifra había aumentado considerablemente desde los aproximadamente 9000 millones de dólares registrados a finales de 2025. Ahora los inversores prevén que los ingresos anualizados podrían alcanzar entre 100.000 y 120.000 millones de dólares a finales de 2026. Esta reevaluación se debe a la adopción empresarial de los modelos Claude para programación, agentes y flujos de trabajo profesionales.

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Pero guardamos todo 🙂.

Las plataformas de negociación secundaria muestran valores implícitos aún mayores. En las últimas semanas se han realizado transacciones a niveles equivalentes a hasta 1,5 billones de dólares. Según participantes del mercado, este nivel representa una prima aproximada del 25 % sobre la última ronda primaria. La demanda sigue superando a la oferta disponible, y pocos accionistas actuales están dispuestos a vender antes de una posible cotización. Pero la volatilidad del mercado complica aún más la situación.

La salida a bolsa está prevista para la ventana de octubre

La presentación confidencial del formulario S-1 inició en junio el plazo formal de revisión de la SEC. Para una empresa de esta magnitud, el proceso puede tardar entre tres y seis meses. Por tanto, la presentación pública y la gira de promoción podrían esperarse a finales del verano o principios del otoño. Según personas familiarizadas con el asunto, la fecha objetivo provisional para la primera sesión de cotización sigue siendo octubre. Sin embargo, el calendario definitivo dependerá de las condiciones del mercado y de los comentarios de los organismos reguladores.

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Pero guardamos todo 🙂.

Una cotización de 2 billones de dólares superaría la valoración alcanzada por SpaceX a principios de 2026 y se situaría entre las mayores ofertas públicas iniciales de la historia. Algunos inversores sugieren que un crecimiento hiperrápido sostenido podría elevar la cifra hasta los 3 billones de dólares. Los ejecutivos de Anthropic no han confirmado públicamente una valoración objetivo. Pero el consenso general de los expertos refleja un optimismo considerable.

Las perspectivas de ingresos para 2028 sustentan múltiplos elevados

Wall Street está mirando más adelante de lo habitual para valorar la empresa. Fuentes familiarizadas con las proyecciones financieras de Anthropic afirman que la compañía prevé unos ingresos para 2028 de entre 190.000 y 200.000 millones de dólares. Banqueros e inversores están aplicando múltiplos de valor de empresa sobre ingresos a esas cifras a más largo plazo. No se basan exclusivamente en los datos actuales de ingresos anualizados para tener en cuenta todas las fuentes de información del mercado. Entre los puntos de referencia figuran empresas tecnológicas de alto crecimiento como Palantir Technologies Inc. y Cloudflare Inc. Estos ejemplos reflejan la elevada cotización registrada este año.

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Pero guardamos todo 🙂.

Según divulgaciones anteriores, Anthropic ya ha comenzado a generar beneficios operativos trimestrales en 2026. Estos resultados indican que fueron razonables las fuertes inversiones realizadas en años anteriores en capacidad de cómputo y talento. Las alianzas con Amazon.com Inc., Google y otros proveedores de infraestructura podrían ampliar aún más la capacidad de procesamiento disponible. Pero la empresa no solo tendrá que mostrar avances, sino también cumplir con las expectativas más exigentes del sector.

La trayectoria de crecimiento se enfrenta a un mayor escrutinio

La rápida expansión de los ingresos se ha visto impulsada por la adopción de Claude entre clientes empresariales para asistentes de programación, agentes de larga duración y aplicaciones de seguridad especializadas. Estas iniciativas se implementan mediante programas como Project Glasswing. Sin embargo, el último informe de riesgos introduce nuevas preocupaciones para los inversores del mercado público. Las elevadas valoraciones de la IA, las tensiones geopolíticas y las dudas sobre el ritmo de mejora de las capacidades ya han llevado a algunos gestores de activos a actuar con cautela. Por tanto, aunque las posibles recompensas son elevadas, los riesgos también están aumentando.

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Pero guardamos todo 🙂.

La Responsible Scaling Policy de Anthropic exige evaluaciones públicas periódicas de riesgos para identificar estos problemas antes de una implementación más amplia. El informe de agosto sostiene que los niveles de riesgo catastrófico siguen siendo manejables con las salvaguardas actuales. Pero los autores reconocen las dificultades de medición a medida que mejoran los modelos. La forma en que los inversores ponderen la combinación de un crecimiento excepcional y una complejidad conductual cada vez mayor afectará al precio de la OPV y a la percepción del mercado en general sobre las empresas de IA de frontera. La próxima cotización mostrará si los mercados públicos están dispuestos a valorar las empresas de IA en niveles antes reservados para las mayores plataformas tecnológicas.

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