La inflación obliga a invertir: el efectivo pierde poder adquisitivo

​Los precios al consumo de EE. UU. subieron un 0,6% en septiembre, hasta el 3,7% interanual, mientras que la inflación de la eurozona alcanzó el 3,8%, ambas impulsadas por los costes energéticos. Las lecturas subyacentes se mantienen en el 2,6% y el 2,5%, mientras el efectivo y los depósitos siguen erosionándose en términos reales. Entonces, ¿pueden los ahorradores seguir protegiendo su capital cuando cada mes de alta inflación grava silenciosamente el dinero no invertido?

La inflación se reacelera a ambos lados del Atlántico

Las cifras generales del IPC de EE. UU. superaron el consenso del 3,6% y alcanzaron la tasa anual más rápida desde mayo. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,3% mensual y un 2,6% interanual. Esto supone 0,2 puntos porcentuales más que en agosto. La gasolina se disparó un 9,1% durante el mes y contribuyó en gran medida al aumento general.

Ver publicación en X Cargando...

El tuit fue eliminado por el autor.

Pero guardamos todo 🙂.

En la eurozona, la tasa del 3,8% fue la más alta desde septiembre de 2023 y superó la previsión del 3,6%. La inflación energética se disparó al 18,8% desde el 14,3% del mes anterior, mientras que la inflación de los servicios alcanzó el 3,2%. 

«Aunque gran parte de la pérdida de poder adquisitivo se debe al aumento de los costes energéticos, no hay motivos para esperar que esto se disipe a corto plazo», afirmó Eric Winograd, economista jefe para EE. UU. de AllianceBernstein.

Los shocks energéticos dominan, pero la subyacente sigue siendo persistente

Los factores geopolíticos provocan un aumento de los precios del petróleo y el gas, como reflejan los índices de consumo. En EE. UU., el índice energético subió un 5,2% en septiembre. En Europa, el efecto fue aún más fuerte. Christopher Hodge, economista jefe para EE. UU. de Natixis, describió el informe estadounidense como «sin duda más alto de lo que esperaba… y, lo más preocupante, [la inflación] está generalizada». Jeffrey Roach, economista jefe para EE. UU. de LPL Financial, afirmó que «las presiones inflacionarias se están extendiendo más allá de la energía, lo que sugiere que el último tramo de vuelta al objetivo podría seguir siendo accidentado y mantener los tipos de interés elevados».

Ver publicación en X Cargando...

El tuit fue eliminado por el autor.

Pero guardamos todo 🙂.

La inflación de los servicios en la eurozona se ha mantenido muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo durante más de tres años. Por tanto, los bancos centrales deben hacer frente a una inflación más persistente de lo previsto a principios de año. Además, las herramientas monetarias y fiscales tradicionales parecen ser menos eficaces que antes.

Los bancos centrales afrontan una disyuntiva de política monetaria

La Reserva Federal elevó su tipo de referencia en 25 puntos básicos en septiembre, hasta un rango del 3,75%–4,00%. Es el primer aumento en tres años, y es probable que haya un mayor endurecimiento. El BCE ha completado dos subidas de tipos este año. Jack Allen-Reynolds, de Capital Economics, afirmó que los datos de septiembre «no alteran nuestra opinión de que lo más probable es que el BCE espere hasta diciembre para volver a subir los tipos de interés». Sin embargo, nuevos shocks energéticos podrían derivar en más ajustes en la aplicación de la política monetaria.

Ver publicación en X Cargando...

El tuit fue eliminado por el autor.

Pero guardamos todo 🙂.

Ambas instituciones intentan controlar la inflación sin entrar en recesión. Sin embargo, las medidas actuales tienen una influencia limitada sobre los shocks impulsados por la oferta. La situación del mercado laboral probablemente determinará el alcance y la intensidad de las medidas de los bancos centrales en los próximos meses.

El efectivo pierde atractivo al volverse negativas las rentabilidades reales

Con la inflación general alcanzando el 3,7% en EE. UU. y el 3,8% en la eurozona, la rentabilidad real del efectivo y los depósitos a corto plazo se ha vuelto negativa para la mayoría de los ahorradores. Sin embargo, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación aún ofrecen rendimientos reales positivos. El rendimiento real de los TIPS a 10 años era del 2,84% a mediados de octubre, mientras que el de cinco años era del 2,64%. Así, algunos tenedores pueden asegurar una rentabilidad superior al IPC oficial si mantienen los valores hasta el vencimiento.

Ver publicación en X Cargando...

El tuit fue eliminado por el autor.

Pero guardamos todo 🙂.

Mantener grandes saldos de efectivo implica un coste de oportunidad considerable. Durante varios años, las pérdidas de poder adquisitivo se vuelven sustanciales. Los jubilados y las instituciones con pasivos de larga duración afrontan tradicionalmente los mayores riesgos. Por ello, cada vez más personas reconocen la necesidad de tomar medidas urgentes para preservar sus ahorros.

Opciones populares para afrontar una inflación persistente

En este entorno, los participantes del mercado recurren a varios enfoques para minimizar sus pérdidas o incluso generar ingresos por encima de la pérdida de poder adquisitivo. Los bonos ligados a la inflación, como los TIPS o sus equivalentes de la eurozona, se utilizan ampliamente debido a los rendimientos reales positivos disponibles actualmente. Crear una escalera de vencimientos permite gestionar el riesgo de reinversión si las presiones sobre los precios se moderan. Las acciones de sectores que históricamente han demostrado capacidad de fijación de precios también pueden ser razonables, pero se necesita experiencia adicional en estos ámbitos. 

Ver publicación en X Cargando...

El tuit fue eliminado por el autor.

Pero guardamos todo 🙂.

Bitcoin y otros activos digitales son otra opción que está ganando aún más popularidad. Muchos inversores perciben BTC como una reserva de valor independiente de las herramientas monetarias tradicionales. Pero, como ocurre con cualquier clase de activos volátil, los resultados reales varían considerablemente. En cualquier caso, a los tipos actuales, el capital mantenido en efectivo pierde valor de forma constante, por lo que las medidas de protección se vuelven objetivamente necesarias.