Nscale prepara una IPO de $3B mientras negocia un acuerdo de computación de $45B con Anthropic

​La empresa británica Nscale se prepara para una IPO mientras negocia un acuerdo multimillonario con Anthropic. La compañía, que surgió de un negocio de minería de Bitcoin, se ha convertido rápidamente en un actor destacado del mercado de infraestructura de IA. Sin embargo, detrás de su rápido crecimiento hay problemas que podrían alterar sus planes.

Miles de millones para el desarrollo de infraestructura de IA

Nscale negocia con Anthropic, el desarrollador del modelo de IA Claude, para proporcionar capacidad informática en un acuerdo valorado en aproximadamente $45 billion. Según fuentes de Bloomberg, el acuerdo podría alcanzarse en los próximos días, aunque todavía no se ha tomado una decisión definitiva.

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Pero guardamos todo 🙂.

El acuerdo contempla la construcción de un segundo gran centro de datos en el campus Monarch, en el estado estadounidense de Virginia Occidental. La instalación tendrá una capacidad de 460 megavatios y se espera que utilice los más recientes chips de IA Vera Rubin de Nvidia.

Este no es el primer proyecto conjunto entre las empresas. Según los documentos oficiales de Nscale, Anthropic ya ha firmado acuerdos para utilizar su infraestructura por un valor aproximado de $44,6 billion. Si ambas partes alcanzan un nuevo acuerdo, el valor combinado de sus contratos podría acercarse a $90 billion.

Además, Anthropic se ha asegurado el derecho de primera negativa sobre un tercer centro de datos Monarch, también previsto en el emplazamiento. El campus podría alcanzar con el tiempo una capacidad total superior a 8 gigavatios.

Cómo una empresa de minería de Bitcoin conquistó el mercado de IA

Hace apenas unos años, pocas personas habían oído hablar de Nscale. La empresa se creó en 2024 a partir de un negocio de minería de Bitcoin, pero rápidamente reorientó su actividad hacia la construcción de infraestructura para la inteligencia artificial. Actualmente, Nscale desarrolla centros de datos para algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, con un valor total de contratos plurianuales superior a $103 billion.

El negocio de Nscale se basa en proporcionar capacidad informática para entrenar y ejecutar modelos de IA. La empresa construye centros de datos, los equipa con potentes chips de Nvidia y alquila la infraestructura a sus clientes. Además de Anthropic, entre sus clientes se encuentran Microsoft y ByteDance, propietaria de TikTok. Nscale desarrolla proyectos en Estados Unidos, Reino Unido, Noruega y Portugal.

Para financiar su expansión, la empresa ha atraído activamente a inversores. En septiembre de 2026, Nscale anunció que había recaudado $3,36 billion en una ronda de financiación liderada por la firma de inversión Third Point. Entre los participantes se encontraban Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital y Abu Dhabi Investment Council.

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Pero guardamos todo 🙂.

Al mismo tiempo, Nscale está reforzando su equipo directivo con ejecutivos tecnológicos experimentados. Justin Osofsky, que pasó 18 años en Meta, se convirtió en el director de operaciones de la empresa. Su consejo de administración también incluye a la exdirectora de operaciones de Meta Sheryl Sandberg, al ex vice primer ministro del Reino Unido Nick Clegg y a la exdirectiva de OpenAI Fidji Simo.

Los centros de datos no logran seguir el ritmo de sus ambiciones

A pesar de su enorme cartera de contratos, Nscale afronta serias dificultades para construir sus centros de datos. En agosto de 2026, la empresa había construido o arrendado menos del 1% de la capacidad informática que planea desplegar en el futuro. Algunos proyectos ya acumulan varios meses de retraso.

Un ejemplo es el centro de datos de Glomfjord, Noruega, que Nscale está construyendo para ByteDance. El proyecto lleva seis meses de retraso y solo 6,4 megavatios de los 30 megavatios previstos están operativos. Los retrasos se debieron a fugas en el sistema de refrigeración líquida, problemas con los equipos, un incendio y contratiempos en la construcción. Como resultado, Nscale incurrió en obligaciones de penalización de varios millones de dólares frente a su cliente.

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Otro revés se produjo cuando Microsoft se retiró de un proyecto en Loughton, Essex, Reino Unido. La empresa iba a convertirse en el inquilino principal del centro de datos, pero el proyecto se encontró con restricciones en la red eléctrica local. La obtención de la capacidad eléctrica necesaria podría retrasarse hasta principios o mediados de la década de 2030.

La dependencia de grandes clientes supone otro riesgo. Según los documentos de Nscale, aproximadamente el 85% de sus contratos están concentrados en solo dos empresas: Microsoft y Anthropic.

También han surgido problemas mientras la empresa se expande en Estados Unidos. En el emplazamiento Monarch, en Virginia Occidental, las fuertes lluvias arrastraron agua y lodo desde la zona de construcción hacia propiedades vecinas y viviendas residenciales. Las autoridades locales detectaron incumplimientos de los requisitos de gestión de aguas pluviales, lo que obligó a la empresa a instalar barreras protectoras adicionales.

IPO bajo la presión de los inversores

A pesar de estos desafíos, Nscale avanza con los preparativos de su IPO. En septiembre de 2026, la empresa presentó documentos para cotizar sus acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE) con el ticker NSCL. Su objetivo es recaudar hasta $3 billion, con Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley al frente de la oferta.

Sin embargo, la valoración de la empresa se ha convertido en un punto de desacuerdo. La dirección de Nscale busca una valoración de alrededor de $30 billion, pero algunos inversores potenciales consideran que esa cifra es demasiado elevada. Han sugerido reducirla a entre $16 billion y $19 billion, casi la mitad del objetivo original.

Mientras tanto, los resultados financieros de Nscale siguen estando muy por debajo de la escala de sus contratos. En el primer semestre de 2026, la empresa generó aproximadamente $141 million en ingresos, pero cerró el periodo con una pérdida neta de alrededor de $1 billion.

El deterioro del sentimiento de los inversores hacia las empresas de infraestructura de IA añade más presión. Por ejemplo, las acciones del operador estadounidense de centros de datos CoreWeave perdieron el 25% de su valor la semana pasada. Las acciones de otro actor importante, Nebius, cayeron un 32% en dos semanas. Firmus, de Australia, también respaldada por Nvidia, abandonó por completo su IPO prevista tras no lograr atraer suficiente interés de los inversores al precio propuesto.

Aunque Nscale presentó sus documentos para la IPO el 18 de septiembre, todavía no ha comenzado a comercializar formalmente sus acciones entre los inversores. La empresa sigue trabajando en las observaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) sobre su solicitud.

En solo dos años, Nscale ha pasado de la minería de Bitcoin a conseguir contratos con algunas de las mayores corporaciones tecnológicas del mundo. Sin embargo, antes de su IPO, la empresa debe convencer a los inversores de que puede hacer algo más que firmar acuerdos multimillonarios. También debe demostrar que puede poner los centros de datos en funcionamiento según lo previsto, cumplir sus compromisos con los clientes y convertir inversiones masivas en beneficios.