Las señales de HSBC apuntan a un riesgo mayor para la banca global

​Los beneficios de HSBC en el tercer trimestre se dispararon un 32%, pero sus acciones cayeron un 6% al no alcanzar los ingresos las previsiones. El aumento de los costes de los depósitos y la exposición al crédito privado plantean dudas sobre la resiliencia de los bancos globales. ¿Podrían las crecientes pérdidas crediticias y las presiones de liquidez provocar la próxima crisis bancaria mundial? Las declaraciones del FMI apuntan a que es una posibilidad real. 

Los límites de los beneficios bancarios récord

HSBC Holdings registró un beneficio antes de impuestos de 9,600 millones de dólares en los tres meses hasta septiembre. Los ingresos alcanzaron los 18.600 millones de dólares, por debajo de los 19.000 millones previstos por el consenso. Por ello, a muchos inversores les preocupa la rentabilidad de los grandes bancos en el entorno actual, marcado por una competencia cada vez más intensa por los depósitos y por la incertidumbre sobre los tipos de interés.

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«A veces, el mercado espera que revisemos al alza nuestras previsiones o nuestros objetivos», declaró a los periodistas Pam Kaur, directora financiera de HSBC, según Reuters. 

Los bancos se han beneficiado de mayores ingresos por intereses y de la actividad de sus clientes, pero los gastos suelen aumentar más rápido que los ingresos. Por eso, los participantes del mercado reflejan estas preocupaciones en la menor demanda de acciones bancarias.

La competencia por los depósitos amenaza los márgenes crediticios

La competencia por los depósitos en Hong Kong y el Reino Unido está llevando a las entidades a ofrecer tipos más atractivos. Esto puede afectar a la diferencia entre lo que los bancos ganan con los préstamos y los valores y lo que pagan a los depositantes. Los depósitos a plazo aumentaron hasta representar el 38% de la cartera de HSBC en Hong Kong, dos puntos porcentuales más que en el trimestre anterior. Esto podría elevar los costes de financiación y perjudicar los márgenes.

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Los bancos compiten por los depósitos de sus clientes y, al mismo tiempo, financian a hogares, empresas e inmuebles comerciales. Si se mantienen las tendencias actuales, las entidades podrían endurecer los criterios de concesión de crédito o reducir los préstamos a prestatarios más arriesgados. Las pérdidas crediticias esperadas declaradas por HSBC cayeron un 17%, hasta los 800 millones de dólares en el trimestre, debido a menores cargos relacionados con el sector inmobiliario de Hong Kong. 

El crédito privado abre otro canal de transmisión

Los fondos de crédito privado se han expandido y financian principalmente a empresas con acceso limitado a los mercados de deuda pública. Las interconexiones entre prestamistas, fondos de inversión y aseguradoras tienden a volverse más complejas. El Consejo de Estabilidad Financiera estimó que los activos de crédito privado ascendían a entre 1,5 y 2 billones de dólares. También identificó aproximadamente 220.000 millones de dólares en líneas de crédito bancarias dispuestas y no dispuestas a fondos de crédito privado en las jurisdicciones que participan en su sistema de información.

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Estas cifras muestran cómo las tensiones en los mercados privados pueden afectar a los prestamistas regulados a través de exposiciones indirectas. El Consejo de Estabilidad Financiera también advirtió que la escala y la estructura actuales del sector no se han puesto a prueba en condiciones económicas severas. Un posible escenario de crisis podría comenzar con un aumento de los impagos entre empresas muy apalancadas. Los bancos vinculados a los fondos afectados podrían entonces afrontar problemas de liquidez.

El FMI advierte que resiliencia no significa seguridad

El Fondo Monetario Internacional ha identificado varios shocks que podrían tener un grave impacto negativo a medio plazo. Entre ellos figuran el aumento de los rendimientos de los bonos soberanos, una corrección de los activos relacionados con la inteligencia artificial y los incidentes cibernéticos. Athanasios Vamvakidis, subdirector de división del Departamento de Mercados Monetarios y de Capitales del FMI, afirmó: «Pero resiliencia no significa seguridad». Esta advertencia aludía a la valoración general positiva de la resiliencia de la mayoría de los bancos.

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El FMI identificó un grupo de bancos más débiles que podrían quedar infracapitalizados en una situación de estrés. Los principales riesgos se observan en ámbitos relacionados con las instituciones financieras no bancarias. Sin embargo, los expertos no consideran inevitable que se produzca otra crisis como la de 2008. Lo más importante es adoptar medidas de respuesta oportunas y sistemáticas.

¿Qué podría desencadenar la próxima crisis bancaria?

El escenario más preocupante es una combinación de shocks que se propaguen por todo el sector. El aumento de los rendimientos soberanos debilita las carteras de bonos y eleva los costes de financiación. Esto afectará directamente a los prestatarios apalancados, mientras que las pérdidas del crédito privado y las ventas forzadas de activos podrían transmitirse entre los mercados y los bancos.

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El aumento de las pérdidas crediticias esperadas, el bajo rendimiento de los préstamos, la ampliación de los diferenciales de crédito y el endurecimiento de los criterios de concesión de préstamos bancarios pueden servir como indicadores relevantes. La próxima crisis bancaria mundial podría desarrollarse a través de mercados interconectados, donde el apalancamiento, los problemas de liquidez y la baja calidad crediticia se refuercen mutuamente. Además, las tendencias de los sectores real y financiero pueden ser opuestas, por lo que los indicadores económicos tradicionales quizá no reflejen la situación real de la economía.