¿Mejor que Bitcoin? Las criptomonedas que intentaron destronar al rey

​A lo largo de los años, numerosas criptomonedas han prometido mejorar Bitcoin con transacciones más rápidas, comisiones más bajas o tecnología más avanzada. Algunas incluso fueron aclamadas como posibles sucesoras de la mayor criptomoneda del mundo. Sin embargo, casi una década después, las cifras cuentan una historia muy distinta.

Una década de competencia deja muy atrás a la mayoría de las altcoins

Un nuevo gráfico publicado por River, una empresa de servicios financieros de Bitcoin, ofrece una perspectiva sorprendente sobre las antiguas favoritas del mercado de las criptomonedas. De las 100 criptomonedas más grandes por capitalización de mercado el 18 de junio de 2017, casi todas han perdido un valor considerable frente a Bitcoin durante los nueve años siguientes. Muchos proyectos que en su día despertaron un enorme entusiasmo entre los inversores han caído desde entonces en el olvido.

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Incluso algunos de los nombres más importantes del sector han tenido dificultades para seguir el ritmo. Ethereum ha perdido aproximadamente un 80% frente a Bitcoin, XRP un 85% y Litecoin un 96%. Dash ha caído un 99,1%, mientras que numerosas criptomonedas de menor tamaño han perdido más del 99,9%. Sorprendentemente, Dogecoin, creada originalmente como una broma, se encuentra entre las que mejor han resistido del grupo: solo ha perdido un 23% frente a Bitcoin.

Estas pérdidas se calculan frente a Bitcoin, no frente al dólar estadounidense. Una altcoin puede revalorizarse considerablemente en dólares y, al mismo tiempo, perder valor en relación con BTC. La comparación también abarca una generación concreta de criptomonedas, no todos los proyectos lanzados desde 2017.

El dominio de mercado de Bitcoin ofrece otra perspectiva. Su cuota del mercado total de las criptomonedas cayó brevemente por debajo del 35% durante el auge de las altcoins de 2018, pero Bitcoin recuperó posteriormente su posición. A pesar de los periodos de menor dominio, por lo general ha mantenido una cuota superior al 50%, incluso mientras miles de nuevas criptomonedas llegaban al mercado.

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Las criptomonedas que una vez se presentaron como asesinas de Bitcoin

La idea de que Bitcoin podría ser reemplazado es casi tan antigua como el propio sector de las criptomonedas. Los primeros rivales solían centrarse en lo que consideraban sus puntos débiles, en particular la velocidad de las transacciones, las comisiones y la escalabilidad.

Litecoin fue una de las primeras alternativas. Lanzada en 2011, prometía confirmar las transacciones más rápido y se presentó como una opción más práctica para los pagos cotidianos. El proyecto se hizo conocido como la plata frente al oro de Bitcoin, pero sus ventajas técnicas no bastaron para atraer una demanda comparable a largo plazo.

El debate se volvió más confrontativo en 2017, cuando los desacuerdos sobre la escalabilidad de Bitcoin dieron lugar a la creación de Bitcoin Cash. Sus partidarios sostenían que los bloques más grandes y las transacciones más baratas harían que las criptomonedas fueran más útiles como dinero electrónico. Algunos esperaban que la nueva red acabara superando a Bitcoin, pero la blockchain original conservó una posición de mercado más sólida.

Ethereum desafió a Bitcoin desde una perspectiva completamente distinta. Sus contratos inteligentes hicieron posibles aplicaciones que Bitcoin nunca se diseñó para admitir, y atrajeron a desarrolladores e inversores interesados en posibilidades más allá del dinero digital. En junio de 2017, la capitalización de mercado de Ethereum alcanzó aproximadamente el 83% de la de Bitcoin, lo que desató especulaciones sobre el flippening, una posible inversión de sus posiciones.

El flippening nunca ocurrió, aunque Ethereum llegó a convertirse en un importante ecosistema blockchain. Mientras tanto, proyectos como XRP, Stellar y Dash apostaron por pagos más rápidos o infraestructuras financieras alternativas. No todos pretendían explícitamente reemplazar a Bitcoin, pero, durante sucesivos auges del sector, sus ambiciones tecnológicas alimentaron a menudo las comparaciones con el líder del mercado.

Por qué la criptomoneda original ha mantenido el liderazgo

Lo que hace especialmente interesante la resiliencia de Bitcoin es que muchos competidores ofrecen características de las que carece. Algunos procesan transacciones más rápido, otros admiten aplicaciones complejas y varios tienen comisiones considerablemente más bajas. Sin embargo, las mejoras tecnológicas rara vez se han traducido en un liderazgo de mercado duradero.

Bitcoin se beneficia de un efecto de red construido durante más de 15 años. Su marca reconocible, una amplia infraestructura de trading, una comunidad consolidada y una gran liquidez dificultan que las criptomonedas más nuevas compitan por los mismos inversores. A medida que más instituciones y particulares adoptan Bitcoin, estas ventajas pueden reforzarse mutuamente.

Su diseño monetario también desempeña un papel importante. Bitcoin tiene una oferta máxima fija de 21 millones de monedas y funciona sin un emisor central. Para los inversores que lo consideran principalmente un activo digital escaso, estas características pueden pesar más que la rapidez de las transacciones o las funcionalidades adicionales.

La adopción institucional ha reforzado aún más su posición. Los ETF de Bitcoin al contado han abierto el mercado a los inversores que operan mediante cuentas de corretaje convencionales, mientras que cada vez más empresas y gestores de activos reconocen Bitcoin como una categoría de inversión diferenciada. Aunque otras criptomonedas también han atraído el interés institucional, pocas han alcanzado un reconocimiento de mercado comparable.

¿Podrá otra criptomoneda destronar algún día a Bitcoin?

El sector de las criptomonedas ha cambiado considerablemente desde 2017. Ethereum sigue siendo fundamental para las finanzas descentralizadas y los contratos inteligentes, mientras que Solana y otras redes más recientes compiten por atraer desarrolladores, aplicaciones y actividad de transacciones. Su éxito depende cada vez más de atraer usuarios a sus ecosistemas, en lugar de limitarse a prometer que reemplazarán a Bitcoin.

Sin embargo, la trayectoria de los primeros rivales demuestra lo difícil que es mantener el impulso a lo largo de distintos ciclos de mercado. Las ventajas tecnológicas pueden despertar interés inicial, pero para sostener la demanda hacen falta liquidez, una infraestructura fiable, confianza de los inversores y casos de uso prácticos. Muchos proyectos que en su día fueron prominentes tuvieron dificultades cuando se desvaneció el entusiasmo especulativo.

El gráfico de River también tiene una limitación importante. Excluye proyectos que aparecieron más tarde, como Solana, por lo que sus resultados reflejan una generación anterior de criptomonedas, no todos los proyectos que han competido con Bitcoin. Algunos activos más recientes han registrado fuertes subidas en periodos más cortos.

Quizá la pregunta más interesante ya no sea si otra criptomoneda puede convertirse, sencillamente, en un Bitcoin mejor. Cada vez más, las distintas redes blockchain cumplen funciones diferentes, desde aplicaciones descentralizadas hasta pagos y activos tokenizados. Los competidores de Bitcoin pueden triunfar de forma duradera en esos mercados sin llegar a ocupar su lugar como la mayor criptomoneda.