La agenda europea de resiliencia financiera apunta a la estabilidad y el crecimiento

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Oleksii Zaichenko

02.10.2026

La agenda europea de resiliencia financiera apunta a la estabilidad y el crecimiento — La agenda de estabilidad de Europa

Quince años después de que se creara la Junta Europea de Riesgo Sistémico durante la crisis de deuda soberana de la eurozona, Europa sigue afrontando shocks económicos, geopolíticos y climáticos superpuestos. El reto de política económica consiste ahora en mantener estable el sistema financiero, preservando al mismo tiempo las condiciones para la inversión y el crecimiento en toda la eurozona.

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Los bancos europeos han demostrado resiliencia ante los recientes shocks, incluida la pandemia, la guerra de Ucrania y los tipos más altos, gracias a un capital más sólido y una supervisión más estricta.
El BCE prevé un crecimiento de la eurozona del 0,9% en 2024 y del 1,4% para 2027, con una inflación que bajará del 3,0% en 2024 al 2,1% en 2028.
El aumento de los precios de la energía y de los tipos de interés a largo plazo está elevando los riesgos de inflación y la incertidumbre, lo que exige una vigilancia regulatoria continua frente a las vulnerabilidades emergentes.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Perspectivas de riesgo tras 15 años

Tal como señala la Junta Europea de Riesgo Sistémico, el marco macroprudencial del bloque se ha fortalecido desde que la crisis financiera mundial expusiera las debilidades de la supervisión de la UE y pusiera de relieve los peligros de los desequilibrios sistémicos.

En declaraciones con motivo del 15.º aniversario de la JERS, se sostiene que el sistema financiero europeo ha resistido hasta ahora la pandemia, la guerra de Rusia en Ucrania, la crisis energética y el fuerte aumento de los tipos de interés en 2022 y 2023. Se considera que los bancos europeos han superado relativamente bien estos shocks, gracias a posiciones de capital más sólidas, una supervisión más estricta y una mejor gestión de riesgos.

El discurso también advierte de que la resiliencia no es permanente. Señala a la inteligencia artificial de frontera como un posible acelerador de los ciberataques, mientras que el cambio climático y las tensiones geopolíticas siguen suponiendo amenazas para la estabilidad financiera y la economía en general.

El crecimiento y la inflación siguen bajo presión

El mensaje general es que la política de estabilidad financiera debe apoyar la inversión productiva, manteniéndose alerta ante un apalancamiento excesivo y valoraciones de activos sobreextendidas. Este equilibrio cobra mayor importancia a medida que nuevos shocks afectan las perspectivas de precios y actividad.

Las proyecciones de septiembre del BCE prevén un crecimiento de la eurozona del 0,9% este año y del 1,4% en 2027, mientras que se espera que la inflación caiga del 3,0% este año al 2,1% en 2028. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía en las últimas semanas y la subida de los tipos de interés a largo plazo están incrementando la incertidumbre, ya que el encarecimiento de la energía eleva los riesgos de inflación, incluso cuando unas condiciones financieras más restrictivas lastran el crecimiento.

La evaluación sugiere que la resiliencia financiera de Europa sigue intacta, pero los responsables políticos aún se enfrentan a un entorno muy incierto. Tanto para los reguladores como para los mercados, el énfasis sigue estando en la prevención y en identificar las vulnerabilidades emergentes con suficiente antelación para limitar los daños si llegan a materializarse.

Nuestro artículo anterior sobre las presiones inflacionarias en la eurozona y los riesgos para la estabilidad financiera destacó cómo el aumento de los precios de la energía podría mantener la inflación muy por encima del objetivo del BCE, mientras que los mayores costes de endeudamiento a largo plazo endurecen las condiciones financieras y lastran el crecimiento. También señaló que las elevadas valoraciones de los activos relacionados con la IA y el fuerte endeudamiento del sector tecnológico podrían amplificar la volatilidad del mercado si una corrección se extiende a los mercados más amplios de renta variable y crédito.

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