El informe de la JERS señala riesgos elevados para la estabilidad financiera de la UE

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Hlib Chabaniuk

12.10.2026

El informe de la JERS señala riesgos elevados para la estabilidad financiera de la UE — Aumentan los riesgos para la estabilidad de la UE

Las tensiones geopolíticas, las fricciones comerciales y la incertidumbre política siguen poniendo a prueba la resiliencia del sistema financiero de la UE durante el último período examinado. La Junta Europea de Riesgo Sistémico afirma que los riesgos macroeconómicos y de mercado siguen siendo las dos principales presiones mientras amplía su enfoque macroprudencial.

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El 15.º informe anual de la JERS (abril de 2025–marzo de 2026) destaca los elevados riesgos para la estabilidad financiera de la UE debido a la geopolítica, las fricciones comerciales y la incertidumbre política, pese a la resiliencia del sistema.
En junio de 2025, la Junta General de la JERS adoptó una evaluación de riesgos más amplia y un enfoque macroprudencial sistémico, incluidas nuevas pruebas de estrés descendentes para entidades y actividades financieras.
La JERS señala vulnerabilidades en los criptoactivos, los esquemas de stablecoins con múltiples emisores de terceros países y las finanzas no bancarias, e insta a las autoridades de la UE a abordar los riesgos derivados del elevado apalancamiento y las presiones de liquidez en los fondos de inversión.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Conclusiones del período examinado y prioridades de política

Según informó la Junta Europea de Riesgo Sistémico, su 15.º informe anual abarca el período comprendido entre el 1 de abril de 2025 y el 31 de marzo de 2026 y describe cómo el organismo cumple su mandato de identificar y mitigar los riesgos sistémicos para la estabilidad financiera en toda la Unión Europea.

El informe señala que el contexto mundial es excepcionalmente incierto, con tensiones geopolíticas, renovadas fricciones comerciales y una mayor incertidumbre política que configuran las condiciones macrofinancieras en el bloque. Aun así, la economía y el sistema financiero europeos muestran resiliencia, aunque los riesgos para la estabilidad financiera siguen en niveles elevados.

Durante el período examinado, la Junta General de la JERS acordó en junio de 2025 avanzar hacia una evaluación más integral de los riesgos y vulnerabilidades y promover un enfoque sistémico de la política macroprudencial. Este cambio incluye centrarse tanto en las entidades financieras como en las actividades críticas para la estabilidad, además de desarrollar una capacidad de pruebas de estrés descendentes para todo el sistema e integrar el análisis de la orientación macroprudencial en las evaluaciones periódicas.

Los criptoactivos y las finanzas no bancarias siguen siendo el foco

La JERS también publica un informe sobre criptoactivos y finanzas descentralizadas, en el que destaca sus implicaciones para la estabilidad financiera. Adopta una recomendación sobre los esquemas de stablecoins con múltiples emisores de terceros países, afirmando que dichas estructuras contienen vulnerabilidades inherentes y generan riesgos claros para el sistema financiero de la UE.

La junta afirma que las autoridades pertinentes, incluida la Comisión Europea, las Autoridades Europeas de Supervisión y los supervisores nacionales, deberían actuar conforme a la nueva recomendación. El informe también señala riesgos intersectoriales identificados en otros trabajos de la JERS publicados durante el período.

Entre esas publicaciones, el Monitor de Riesgos de Intermediación Financiera No Bancaria de la UE 2025 ofrece una evaluación sistémica de las vulnerabilidades en el sector de los fondos de inversión. Señala un apalancamiento elevado, un riesgo de liquidez persistente y una creciente interconexión, lo que subraya los puntos de presión que la JERS continúa siguiendo en los mercados financieros de la UE.

Nuestro artículo anterior examinó el creciente escrutinio regulatorio de Singapur sobre los futuros perpetuos de criptomonedas (perps) a medida que estos productos altamente apalancados ganan terreno. También destacó cómo las plataformas descentralizadas como Hyperliquid cambian la mecánica de negociación mediante el uso de smart contracts para las garantías y las liquidaciones, trasladando la gestión del riesgo en lugar de eliminarlo e intensificando las preocupaciones de los reguladores y participantes del mercado.

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