El FMI señala nuevos riesgos y cambios estratégicos para los fondos soberanos

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Dmytro Járkov

11.11.2026

El FMI señala nuevos riesgos y cambios estratégicos para los fondos soberanos — Nuevos riesgos para los fondos soberanos

Los fondos soberanos afrontan una presión creciente para adaptarse, ya que las tasas de interés más altas, los cambios en los flujos comerciales y de capital y el rápido avance tecnológico están transformando el panorama mundial de inversión. Estos cambios también plantean preguntas más amplias sobre cómo gestionan sus carteras y su gobernanza las instituciones de patrimonio público en un entorno económico más complejo.

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Dan Katz, del FMI, señala que los fondos soberanos afrontan un aumento de los costos del servicio de la deuda, ya que las tasas de política monetaria más altas tras la pandemia y las primas por plazo presionan los presupuestos públicos de todo el mundo.
La integración económica se está reestructurando a medida que las preocupaciones por la resiliencia y la seguridad modifican los flujos comerciales y de capital, lo que repercute en las oportunidades de inversión de los fondos soberanos.
Los rápidos avances de la inteligencia artificial elevan los riesgos y la imprevisibilidad de las carteras, lo que lleva a los fondos soberanos a reevaluar sus estrategias de inversión y estándares de gobernanza.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Tres cambios globales transforman las condiciones de inversión

Según informó el Fondo Monetario Internacional, citando a Dan Katz, primer subdirector gerente del organismo, los fondos soberanos operan en un mundo donde la resiliencia económica sigue siendo desigual, pese a que la economía mundial ha absorbido una pandemia, shocks energéticos y repetidas disrupciones comerciales y de las cadenas de suministro.

Señala que las economías vinculadas al auge de la inversión en tecnología han obtenido mejores resultados, mientras que los importadores de energía ajenos a esas cadenas de suministro han sufrido presiones, lo que genera un contexto más desigual para los inversionistas públicos.

Katz afirma que el aumento de las tasas de interés tras la pandemia supone una ruptura con las condiciones de tasas ultrabajas de la década de 2010, cuando la baja inflación, las bajas tasas de política monetaria y las compras de activos de los bancos centrales comprimieron las primas por plazo y redujeron los costos de financiamiento de los gobiernos. Ahora que las tasas de política monetaria y las primas por plazo son más altas, los costos del servicio de la deuda están aumentando y añaden presión a unos presupuestos públicos que ya afrontan demandas de gasto en defensa, infraestructura, educación, seguridad energética y tecnología.

También afirma que la integración económica mundial se está reconfigurando, ya que los gobiernos y las empresas dan más importancia a la resiliencia y la seguridad, y no solo a la eficiencia de costos. En lugar de una simple desglobalización, esto apunta a una reorganización de la geografía y la estructura del comercio y los flujos de capital.

La conducta de las carteras y la gobernanza cobran relevancia

Katz afirma que los rápidos avances en herramientas de software, a menudo agrupadas bajo el concepto de inteligencia artificial, podrían suponer un cambio importante para la economía mundial al extenderse por distintos sectores y modificar la forma en que el capital y el trabajo se combinan para crear valor. Sin embargo, señala que persiste la incertidumbre sobre la magnitud de las ganancias de productividad y sobre si los beneficios se concentrarán entre los desarrolladores de modelos, las empresas de semiconductores y los centros de las cadenas de suministro, o se distribuirán de forma más amplia entre los usuarios.

Para los inversionistas, la principal consecuencia no es solo un mayor riesgo, sino también la posibilidad de que los activos se comporten de manera distinta a los patrones del pasado, afirma. Esto, a su vez, afecta tanto a la estrategia de inversión como a los estándares de gobernanza necesarios para las instituciones que gestionan patrimonio público.

Las declaraciones se pronunciaron en la 18.ª reunión anual del Foro Internacional de Fondos Soberanos, celebrada en Atenas. Katz afirma que la interacción entre la normalización de las tasas, la reconfiguración de la integración económica y las nuevas tecnologías está haciendo que el entorno operativo de los fondos soberanos sea más complejo y menos predecible.

Como escribimos anteriormente, S&P Global Ratings advirtió que los riesgos de endeudamiento soberano están aumentando en medio de shocks geopolíticos y un mayor gasto fiscal.

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