El FMI alerta sobre la inflación y los riesgos financieros mientras Vietnam mantiene un sólido crecimiento

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Dmytro Járkov

Hace 18 horas

El FMI alerta sobre la inflación y los riesgos financieros mientras Vietnam mantiene un sólido crecimiento — El crecimiento de Vietnam lleva al FMI a emitir una advertencia

Vietnam sigue siendo una de las economías de más rápido crecimiento del mundo en 2026, con una producción impulsada por el ciclo tecnológico mundial impulsado por la IA y por una sólida inversión pública y privada. El Fondo Monetario Internacional afirma que esta rápida expansión también aumenta los riesgos de recalentamiento, inflación y estabilidad financiera, lo que lleva a reclamar un ajuste más preciso de las políticas.

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El FMI proyecta un crecimiento del PIB real de Vietnam del 9,2 % en 2026 y del 8,9 % en 2027, con una inflación superior al objetivo del 4,5 %.
El rápido crecimiento del crédito presiona la financiación bancaria y los tipos de interés, por lo que el FMI insta a reforzar los colchones de capital y liquidez sin nuevas flexibilizaciones regulatorias.
El FMI recomienda retirar gradualmente las amplias ayudas a los precios de la energía, priorizar los proyectos públicos de alta rentabilidad y establecer un sistema de seguridad social de varios niveles para 2030 a fin de respaldar un crecimiento equilibrado.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La misión del FMI expone las prioridades de política económica

Según informó el Fondo Monetario Internacional, su equipo técnico completó la misión de consulta del Artículo IV de 2026 en Vietnam tras reunirse en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh del 3 al 13 de noviembre. La misión está encabezada por Martin Sommer, y en su comunicado de fin de misión se indica que el PIB real creció un 9,0 % interanual durante los tres primeros trimestres de 2026, mientras que la inflación se moderó hasta el 5,1 % en octubre, aunque el promedio de enero a octubre siguió ligeramente por encima del objetivo del 4,5 % fijado por las autoridades.

El FMI proyecta un crecimiento del 9,2 % en 2026 y del 8,9 % en 2027, con una actividad superior a su nivel potencial estimado. Afirma que la inflación se mantendrá por encima del objetivo en ambos años, mientras que la cuenta corriente pasará a registrar un déficit debido al encarecimiento del petróleo y los semiconductores, aunque el tipo de cambio y las reservas de divisas se mantendrán, en general, estables.

El Fondo afirma que una postura fiscal ampliamente neutral en 2027 contribuiría mejor a la estabilidad macrofinanciera. También pide una implementación cuidadosamente calibrada de la inversión pública prevista, priorizar los proyectos de alta rentabilidad y retirar gradualmente las amplias ayudas a los precios de la energía a medida que bajen los precios del petróleo, utilizando transferencias específicas para proteger a los grupos vulnerables.

La banca y las reformas estructurales siguen siendo prioritarias

El FMI afirma que la política monetaria debe dar prioridad a la estabilidad de precios y que el Banco Estatal de Vietnam debe seguir fijando un objetivo de crecimiento del crédito de alrededor del 15 % para finales de año. Añade que estaría justificada una política monetaria más restrictiva si se intensifica la inflación subyacente, mientras que una mayor flexibilidad del tipo de cambio y una acumulación gradual de reservas de divisas reforzarían la resiliencia.

En cuanto al sector financiero, el Fondo advierte que el rápido crecimiento del crédito está presionando la financiación bancaria y los tipos de interés, lo que requiere que el banco central proporcione apoyo de liquidez mediante diversos instrumentos. Afirma que Vietnam debería reforzar los colchones de capital y liquidez de los bancos, acelerar la transición hacia las normas de Basilea III y evitar nuevas flexibilizaciones regulatorias.

El comunicado también señala reformas a más largo plazo, como mejorar el entorno empresarial, reducir los desajustes de competencias, profundizar los mercados de capitales nacionales y ampliar la protección social. El FMI afirma que el plan de las autoridades para establecer un sistema integral de seguridad social de varios niveles para 2030 contribuiría a un crecimiento más equilibrado al fortalecer el consumo de los hogares.

Anteriormente, analizamos el acceso de México a la FCL después de que el FMI aprobara una reducción al fortalecerse la economía en 2026.

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