Pavlo Kot

Salvador Vitelli destaca estrategia del BCRA con oro tras alza excepcional en 2025

Salvador Vitelli destaca estrategia del BCRA con oro tras alza excepcional en 2025
BCRA y el zero cost collar en 2025

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementó una estrategia financiera conocida como ''zero cost collar'' para gestionar su exposición al oro.

Salvador Vitelli, analista financiero, explicó que la entidad compró opciones de venta (put) y simultáneamente vendió opciones de compra (call) sobre el oro. Esta maniobra permitió al BCRA financiar la adquisición de los puts con las primas obtenidas por las calls vendidas, limitando así el costo de la operación.

Durante el año 2025, el precio del oro experimentó un ''aumento excepcional de 66%'', lo que llevó a que se ejecutaran las opciones call vendidas previamente. Esta situación pudo haber limitado el beneficio pleno de la suba, compensando parte de la ganancia potencial a cambio de reducir riesgos y costos. La operación refleja una estrategia de cobertura ante la volatilidad de los mercados internacionales y subraya el enfoque prudente del BCRA frente a la gestión de reservas y activos estratégicos.

Vitelli ha seguido de cerca otras medidas financieras implementadas por organismos oficiales. En su cobertura, destacó que el Ministerio de Economía alcanzó una adhesión del 72,85% en el canje de D30O6, lo que permitió reducir deuda y extender plazos. Además, informó que según el BCRA, la morosidad de créditos en familias argentinas subió a 12,8% en agosto de 2026.

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