SEC propone eliminar las normas de divulgación climática para las empresas públicas de U.S.

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Dan Blystone

29.05.2026

SEC propone eliminar las normas de divulgación climática para las empresas públicas de U.S. — SEC revoca las normas sobre el clima

La Securities and Exchange Commission está tomando medidas para retirar los requisitos de divulgación relacionados con el clima que habían sido adoptados para las empresas públicas, revirtiendo una normativa que había enfrentado desafíos legales y de política. La propuesta vuelve a centrar a la agencia en un marco de divulgación basado en la materialidad y abre un período de comentarios públicos de 60 días tras su publicación en el Registro Federal.

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La SEC propone derogar completamente las normas de divulgación climática que exigen a las empresas públicas de EE. UU. informar sobre las emisiones de gases de efecto invernadero y los detalles de riesgos climáticos, alegando costos excesivos y extralimitación legal.
El litigio llevó a la SEC a suspender las normas el 4 de abril de 2024 y, a partir del 27 de marzo de 2025, la agencia votó a favor de detener su defensa legal mientras continúan las apelaciones en el Octavo Circuito.
El cambio de postura de la SEC señala un importante giro regulatorio, priorizando la materialidad y las preocupaciones sobre los costos por encima de los informes climáticos prescriptivos, lo que afecta tanto los costos de cumplimiento para los emisores como el acceso de los inversores a datos sobre riesgos climáticos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Revocación de la norma y justificación legal

Según lo anunciado por la Securities and Exchange Commission, la propuesta rescindiría en su totalidad las normas que exigen a las empresas incluir información específica relacionada con el clima en las declaraciones de registro e informes anuales. La agencia afirma que los requisitos son excesivamente onerosos y costosos, y sostiene que exceden la autoridad legal de la SEC.

El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, señala que las obligaciones de divulgación deben permanecer vinculadas al mandato legal de la Comisión, guiadas por la materialidad, e imponerse solo cuando los beneficios esperados justifiquen los costos y cargas probables. La agencia también indica que las normas climáticas corren el riesgo de influir en el comportamiento corporativo en lugar de centrarse en la información relevante para los inversores.

Las normas en cuestión fueron aprobadas en marzo de 2024 mediante enmiendas bajo la Securities Act de 1933 y la Securities Exchange Act de 1934. Exigían a la mayoría de las empresas públicas divulgaciones detalladas sobre cuestiones como emisiones de gases de efecto invernadero, gestión de riesgos climáticos y los efectos en los estados financieros de eventos meteorológicos severos.

Cronograma de litigios e implicaciones para el mercado

La implementación de las normas de divulgación climática ya ha sido interrumpida por litigios. La SEC suspendió las normas el 4 de abril de 2024, a la espera de un litigio consolidado en la Corte de Apelaciones del Octavo Circuito de los U.S., y luego votó el 27 de marzo de 2025 para poner fin a su defensa de las normas finales.

El 12 de septiembre de 2025, el Octavo Circuito ordenó que las peticiones consolidadas de revisión permanecieran en suspenso mientras la Comisión reconsidera las normas impugnadas mediante un proceso de notificación y comentarios, o renueva su defensa. La SEC ahora sostiene que las normas son innecesarias, inconsistentes con un enfoque de materialidad específico para cada registrante y desalineadas con sus objetivos de facilitar la formación de capital y apoyar el estatus de empresa pública.

Para los emisores e inversores, la medida señala un cambio regulatorio más amplio, alejándose de los informes climáticos prescriptivos a nivel federal de valores en los U.S.. La Comisión afirma que el marco existente impondría costos sustanciales a las empresas y accionistas sin aportar beneficios que justifiquen esas cargas.

El Informe de Sostenibilidad 2025 de Enbridge y las divulgaciones ampliadas relacionadas con emisiones fueron cubiertos previamente por nuestra publicación, ya que la empresa buscaba fortalecer la transparencia en torno a las prácticas de ESG en medio de un mayor escrutinio regulatorio. También señalamos las inversiones de Enbridge en hidrógeno, gas natural renovable y captura de carbono, junto con el reconocimiento en índices ESG, como factores que respaldan el interés de los inversores a largo plazo, incluso mientras la acción se negociaba en un rango estrecho.

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