Los mercados de bonos afrontan presión vendedora mientras regresan los riesgos inflacionarios

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Igor Krasulya

31.08.2026

Los mercados de bonos afrontan presión vendedora mientras regresan los riesgos inflacionarios — El repunte del petróleo impulsa nuevas ventas en los mercados de bonos

Los mercados globales de bonos volvieron a estar bajo presión el lunes, ya que el fuerte aumento de los precios del petróleo intensificó las preocupaciones de que la inflación pudiera mantenerse persistente y obligar a los bancos centrales a mantener los tipos de interés más altos. Los costes de financiación a corto plazo en Europa y Japón subieron a máximos de varios años.

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Los mercados globales de bonos afrontan una renovada presión vendedora.
Los precios más altos del petróleo están reavivando las preocupaciones por la inflación.
Las expectativas de subidas de tipos están impulsando los rendimientos al alza.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La oleada de ventas se aceleró después de que el crudo Brent superara los 90 dólares por barril en medio de la reanudación de las acciones militares entre Estados Unidos e Irán. El movimiento del petróleo añadió otro riesgo inflacionario justo cuando los inversores reevaluaban las perspectivas de la política monetaria tras el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole, informó Reuters.

Los rendimientos de los bonos suben en los principales mercados

El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a dos años alcanzó su nivel más alto en 31 años, reflejando las expectativas de que las presiones inflacionarias podrían mantener al Banco de Japón en una senda de política más restrictiva. En Europa, los rendimientos de los bonos alemanes y franceses a dos años subieron a sus niveles más altos desde 2024.

La presión se extendió aún más a lo largo de la curva de rendimientos europea. Los rendimientos de mayor vencimiento de la zona euro alcanzaron sus niveles más altos en más de 15 años, prolongando un aumento más amplio de los costes de financiación que ha cobrado impulso en las últimas semanas.

El último shock petrolero ofrece a los inversores en bonos otra razón para exigir rendimientos más altos. Una energía más cara puede trasladarse a los costes del transporte, la manufactura y el consumo, complicando los esfuerzos de los bancos centrales por controlar la inflación de forma sostenible.

Se espera ampliamente que el Banco Central Europeo suba los tipos en su reunión del 9-10 de septiembre, lo que añadirá presión sobre la deuda pública.

Las expectativas sobre la Fed aumentan la presión vendedora

La reevaluación también ha alcanzado a la política monetaria estadounidense. Los mercados asignan ahora aproximadamente un 60 % de probabilidad a una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, frente a menos del 50 % la semana pasada.

Las declaraciones de Warsh en Jackson Hole reforzaron las expectativas de que la Fed podría responder de forma más agresiva si la inflación se mantiene elevada. Barclays espera ahora subidas de un cuarto de punto tanto en septiembre como en diciembre, mientras que algunos economistas siguen considerando que diciembre es el inicio más probable.

Las acciones reflejaron la misma cautela, aunque sin igualar la magnitud del movimiento de los bonos. El STOXX 600 europeo cayó alrededor de un 0,2 %, mientras que los futuros de las acciones estadounidenses retrocedieron ligeramente. El oro, por su parte, se encaminaba hacia su mejor comportamiento mensual desde enero.

Los rendimientos más altos elevan los riesgos para los mercados

La combinación de unos precios de la energía al alza y unas expectativas más restrictivas sobre los bancos centrales deja a los bonos expuestos a nuevas ventas si se intensifican los riesgos inflacionarios. El Brent por encima de los 90 dólares se ha vuelto especialmente importante, porque otro shock energético prolongado podría socavar las expectativas de que las presiones sobre los precios sigan moderándose.

Para los inversores, la siguiente cuestión es si los rendimientos más altos representan otro shock geopolítico temporal o el inicio de una reevaluación más duradera de los tipos de interés globales.

Ya hemos señalado anteriormente que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, insta al G20 a aumentar la presión sobre China.

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