Microsoft se consolida tras un fuerte rebote ante el foco en el gasto en IA y los riesgos regulatorios

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Antón Kharitonov

16.09.2026

Microsoft se consolida tras un fuerte rebote ante el foco en el gasto en IA y los riesgos regulatorios — El crecimiento de Azure respalda las perspectivas de Microsoft

Microsoft cotiza en torno a 495 $ el 16 de septiembre tras una fuerte recuperación desde los mínimos de agosto, cerca de 355–360 $, aunque en las últimas semanas la acción ha entrado en un amplio rango de consolidación de aproximadamente 480 a 515 $. El contexto fundamental sigue siendo sólido.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El crecimiento de Azure y la nube mantiene sólidos los fundamentales

En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos de Microsoft aumentaron un 18 % interanual, hasta 90,0 mil millones de dólares; el beneficio operativo también creció un 18 %, mientras que el BPA ajustado subió un 23 %, hasta 4,74 $. Microsoft Cloud generó 59,3 mil millones de dólares, un 27 % más que un año antes, mientras que Azure y otros servicios en la nube crecieron hasta un 43 %. Las obligaciones de rendimiento restantes comerciales alcanzaron 678 mil millones de dólares, lo que proporciona a la compañía una visibilidad considerable sobre los ingresos futuros.

El principal motor de MSFT sigue siendo la combinación de Azure, la IA empresarial y Microsoft 365. Para el trimestre actual, la compañía prevé unos ingresos totales de 89,85–90,95 mil millones de dólares, ingresos de Intelligent Cloud de 40,95–41,25 mil millones de dólares y un crecimiento de Azure de aproximadamente el 44–45 % en moneda constante. La demanda sigue superando la capacidad disponible, por lo que Microsoft continúa ampliando agresivamente su infraestructura.

La expansión de la infraestructura de IA presiona los márgenes y eleva los costes

El CapEx ascendió a unos 41 mil millones de dólares solo en el último trimestre, mientras que la dirección espera que la inversión siga aumentando en el ejercicio fiscal 2027. Esto también se está convirtiendo en la principal limitación fundamental: el margen bruto de Microsoft Cloud disminuyó por la presión del gasto en infraestructura de IA, y la compañía señala directamente que una parte significativa de la inversión futura se destinará a GPU, CPU y centros de datos.

Mientras tanto, las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. y el creciente debate público y político en torno a la IA y los centros de datos se están convirtiendo en una fuente de incertidumbre. Una encuesta reciente de AP-NORC muestra que el 53 % de los estadounidenses están extremadamente o muy preocupados por el impacto medioambiental de la IA, mientras que alrededor del 60 % apoya restricciones a la construcción de nuevos centros de datos; la preocupación está presente entre los simpatizantes de ambos partidos.

AP también informa de una creciente oposición local a los nuevos centros de datos debido al consumo de electricidad y agua y a la carga que suponen para las infraestructuras. Para Microsoft, este factor es notablemente más importante que para Apple, ya que la compañía está construyendo una de las mayores redes de infraestructura de IA del sector.

Las elecciones de mitad de mandato añaden incertidumbre regulatoria a las perspectivas

Un cambio en la composición del Senado no implica por sí solo un endurecimiento automático de la regulación ni una venta masiva de MSFT. Sin embargo, si después de las elecciones aumenta el apoyo a las restricciones sobre los centros de datos, los requisitos de seguridad de la IA o una supervisión más estricta de los modelos avanzados, el mercado podría empezar a descontar mayores costes de capital y regulatorios. Por otro lado, Microsoft ya está reforzando su propio marco de Responsible AI y promoviendo públicamente estándares de seguridad, lo que reduce parcialmente el riesgo de tener que adaptarse repentinamente a nuevos requisitos.

En esta etapa, MSFT sigue en fase de consolidación, con las fluctuaciones del precio limitadas por un soporte en torno a 490–485 $ y una resistencia en 510–516 $. La incapacidad de los alcistas para superar la resistencia eleva el riesgo de una ruptura del soporte y de un descenso hacia 480–470 $, donde podrían aparecer compras. Las perspectivas a largo plazo, como advertí en el artículo La monetización de la IA de Microsoft se amplía más allá de Azure, siguen siendo constructivas.

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