La ola de ventas de Treasuries lleva el rendimiento a 10 años a máximos de 24 años

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Olga Shendetskaya

01.10.2026

La ola de ventas de Treasuries lleva el rendimiento a 10 años a máximos de 24 años — El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años alcanza el 5,33%

El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años subió el miércoles a su nivel más alto en casi 24 años, prolongando una ola de ventas de bonos impulsada por la inflación persistente, las fuertes necesidades de financiación del Gobierno y las expectativas de tipos de interés más altos. El alza de los precios del petróleo y la persistente fortaleza de la economía estadounidense han añadido presión a un mercado que ya afronta unas necesidades de financiación excepcionalmente elevadas.

Destacados

El rendimiento del Treasury a 10 años alcanzó el 5,33%.
El rendimiento a 30 años está en su nivel más alto desde 2002.
Los mercados ya descuentan una subida de tipos de la Fed antes de que termine el año.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El rendimiento de referencia subió hasta cuatro puntos básicos, al 5,33%, superando su máximo de 2007, mientras que el rendimiento del Treasury a 30 años también alcanzó su nivel más alto desde 2002. Bloomberg informó de que los swaps indexados a overnight ya descuentan por completo otra subida de tipos de la Reserva Federal antes de que termine el año.

El petróleo y la inflación redefinen las perspectivas de tipos

La última subida prolonga un descenso de varios meses en los bonos del Gobierno estadounidense. El alza de los precios del petróleo, vinculada a las interrupciones en Oriente Medio, ha complicado las perspectivas de inflación y reducido la confianza en que las presiones sobre los precios disminuyan con la rapidez suficiente para que los bancos centrales puedan reducir los costes de financiación.

Ese cambio se ha extendido mucho más allá de los Treasuries. Los bonos gubernamentales de otros mercados importantes también han sufrido presión, ya que los inversores reevalúan durante cuánto tiempo los bancos centrales podrían necesitar mantener una política restrictiva.

Mientras tanto, la economía estadounidense ha seguido resistiendo los mayores costes de financiación. Esta resiliencia da a la Reserva Federal menos motivos para recortar los tipos y ha reforzado las expectativas de que pueda producirse otra subida antes de que termine el año.

Las necesidades de financiación añaden otra fuente de presión

La política monetaria solo explica una parte del movimiento. Las elevadas necesidades de financiación federal están aumentando la cantidad de deuda del Treasury que el mercado debe absorber, lo que ejerce una presión adicional sobre los rendimientos, ya que los inversores exigen mayores retornos para mantener valores gubernamentales a más largo plazo.

La inversión en infraestructura de inteligencia artificial está añadiendo otra fuente de demanda de capital. Los centros de datos, las instalaciones de semiconductores y la infraestructura eléctrica relacionada requieren una financiación considerable, lo que incrementa la competencia por los fondos en un momento en que los Gobiernos también están endeudándose fuertemente.

La combinación del endeudamiento público y la inversión privada hace que la oferta de capital haya cobrado mayor importancia en el mercado de bonos, junto con la inflación y la política de la Reserva Federal.

Los mayores rendimientos elevan los costes de financiación en toda la economía

El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años influye en el coste de financiación mucho más allá del mercado de deuda pública. Cuando se mantienen elevados, la financiación se encarece para hogares y empresas, afectando a las hipotecas, la deuda corporativa y las valoraciones de las acciones y otros activos.

La última subida también refuerza el alejamiento de los costes de financiación excepcionalmente bajos que siguieron a la crisis financiera mundial. Empresas, consumidores y el Gobierno federal operan ahora en un entorno en el que la financiación a largo plazo es sustancialmente más cara, lo que convierte los costes de la deuda en un factor más relevante para las decisiones de inversión y gasto.

Anteriormente informamos de que los mercados mundiales de bonos se preparan para tipos elevados durante más tiempo a medida que los rendimientos se disparan.

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