El auge de las IPO en Wall Street pierde impulso ante el rechazo de los inversores a las valoraciones

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Iván Andriyenko

04.10.2026

El auge de las IPO en Wall Street pierde impulso ante el rechazo de los inversores a las valoraciones — La actividad de IPO en Wall Street se ralentiza ante el aumento de la presión sobre los precios

Wall Street se preparaba para uno de los períodos de IPO más activos de los últimos años. Sin embargo, la combinación de valoraciones excesivas, capital caro y un débil desempeño tras la cotización está haciendo que los inversores sean mucho más selectivos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El pipeline de IPO de Wall Street empieza a perder impulso

El mercado de IPO de Estados Unidos se ha enfriado notablemente tras un sólido inicio de año. Varias empresas, entre ellas EG Group, Holtec, Oura y SB Energy, han retrasado o pausado sus planes de cotización, mientras que las esperadas salidas a bolsa de Anthropic y OpenAI también se han pospuesto. Esto ha alterado las expectativas de que el otoño se convertiría en uno de los períodos más activos para nuevas cotizaciones.

Según el Financial Times, las cifras generales de 2026 ocultan una situación subyacente más débil. Los ingresos totales de las IPO han alcanzado aproximadamente los $147,5B, pero una parte significativa procede de unas pocas de las mayores operaciones. Más del 40% de las empresas recién cotizadas cotizan por debajo de su precio de oferta, mientras que, excluyendo las operaciones más grandes, el rendimiento medio de las IPO ronda el -4%, frente a aproximadamente el +12% del S&P 500.

Los inversores cuestionan las valoraciones agresivas

La fijación de precios se está convirtiendo en el asunto central. Las empresas aún intentan salir al mercado con valoraciones determinadas durante una etapa de capital más barato y un apetito por el riesgo mucho mayor, mientras que ahora los inversores exigen un descuento más amplio.

El fabricante de smart rings Oura es un buen ejemplo. La empresa pospuso su IPO a pesar del fuerte interés de los inversores. Se esperaba que la operación incluyera la venta de 50M de acciones a $40–44 cada una, lo que implicaba una valoración de aproximadamente $13,5B en el punto medio del rango. Además, cerca de tres cuartas partes de las acciones ofrecidas procederían de accionistas existentes, lo que añadía un mayor escrutinio sobre la valoración de la operación.

Está surgiendo un patrón similar incluso entre las empresas que siguen creciendo con rapidez. Los tipos de interés elevados, el aumento de los rendimientos de los bonos y una postura más cautelosa hacia los activos de IA con valoraciones elevadas están llevando a los inversores a centrarse no solo en el crecimiento de los ingresos, sino también en la rentabilidad, el flujo de caja y el capital necesario para financiar una mayor expansión.

Las cotizaciones de empresas de IA ponen a prueba al mercado en general

La mayor prueba para el mercado de IPO podría llegar con las futuras cotizaciones de las principales empresas de IA. Anthropic y OpenAI siguen estando entre las salidas a bolsa potenciales más vigiladas, pero la magnitud del gasto en infraestructura de computación y sus valoraciones previstas está planteando una cuestión más amplia sobre cuánto están dispuestos a pagar los inversores por el crecimiento futuro.

Traders Union señaló anteriormente que Oura retrasó su IPO en el Nasdaq en medio de la volatilidad del mercado pese a la fuerte demanda, mientras que una posible cotización de Anthropic sigue siendo una de las pruebas más claras del apetito de los inversores por empresas tecnológicas con valoraciones elevadas.

Eso no significa que la ventana para las IPO se haya cerrado por completo. En cambio, el mercado está volviendo a una disciplina de precios más estricta. Las empresas con sólidos fundamentos financieros aún pueden atraer capital, pero las valoraciones excesivas y el débil desempeño posterior a la IPO tienen ahora muchas más probabilidades de alejar a los inversores de una operación.

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