Panustamise legaliseerimine: Läbimurre krüptoturu jaoks või uus ohuala?

Traders Union
Kõik uudised
Toimetajate valikud
SEC ei pea enam panustamist väärtpaberitehinguks: mis on muutunud?

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Aktsiad

Krüptovaluutad

Majandus

Valuutad

Toorained

Olesia Kramarenko

07.08.2025

Panustamise legaliseerimine: Läbimurre krüptoturu jaoks või uus ohuala? — SEC on võtnud panustamise regulatiivse konksu alt välja: mida see tähendab PoSi ja DeFi tuleviku jaoks?

USA väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) on ametlikult teatanud, et panustamine Proof-of-Stake (PoS) võrkudes ei ole väärtpaberitehing. See otsus tähistab kauaoodatud pöördepunkti tööstusharus, mis on aastaid olnud ebakindluse ja riskide seisundis. Selles arengus on aga palju rohkem peidus, kui esmapilgul paistab.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Varem, Gary Gensleri juhtimisel, teostas SEC ranget kontrolli krüptovaluutaturu üle, pöörates erilist tähelepanu toodetele, millel on väärtpaberite tunnused. Paljud projektid sattusid regulaatori kontrolli alla - Krakeni, Coinbase'i ja MetaMaski haarangud said õiguslike võitluste ajastu sümboliteks.

Staking, mehhanism, mis võimaldab kasutajatel teenida tulu, lukustades krüptoraha võrku, oli sageli SECi tähelepanu keskmes. Regulaator kaalus selle tegevuse liigitamist väärtpaberitehinguks, mis oleks kehtestanud ranged registreerimis- ja avalikustamisnõuded. See pidurdas paljude teenuste arengut ja hoidis investorid pidevas pinges.

Mis on muutunud

SECi uus avaldus on selle küsimuse päevakorrast välja jätnud. Selgelt öeldi, et panustamine ja sellega seotud märgid (staking receipt tokenid) ei kuulu väärtpaberite mõiste alla.

Vastavalt SECi ettevõtete rahastamise osakonna ametlikele juhistele ei kvalifitseeru nende müntide emiteerimine, vermimine ja lunastamine - mida kasutatakse koos krüptovarade panustamisega - väärtpaberiteks ei 1933. aasta väärtpaberite seaduse ega 1934. aasta väärtpaberite börsiseaduse kohaselt. Otsus põhineb Howey testil, mis on õiguslik raamistik, mida kasutatakse selle kindlaksmääramiseks, kas tehing on investeerimisleping.

SEC jõudis järeldusele, et panustamise märgid ei sõltu kolmandate isikute jõupingutustest. Selle asemel on nende väärtus otseselt seotud panustamise aluseks olevate varade tulemuslikkusega, mitte likviidsete panustajate või kolmandate isikute ettevõtlus- või juhtimistegevusega. Selle tulemusena liigitas SEC need märgid pigem "haldus- või teenistusliku iseloomuga" kui investeerimisvahenditeks.

Tööstuse jaoks on see värske hingamine, mis võimaldab uute toodete arendamist ilma hirmuta, et neid süüdistatakse seaduse rikkumises. Siiski on erialaseltside reaktsioon olnud vastuoluline.

Siseringi vaatenurk: Mure ja toetus

Amanda Fischer, endine SECi tippametnik ja Gary Gensleri lähikondlane, väljendas avalikult tõsist muret. Ta võrdles likviidset panustamist "taasväärtpaberistamisega 2.0" - praktikaga, mis aitas kaasa 2008. aasta ülemaailmsele finantskriisile.

Tema arvates tekitab samade varade korduv kasutamine (uuesti panustamine) finantskohustuste segadust, mis võib probleemide tekkimisel põhjustada kogu süsteemi kokkuvarisemise.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Seevastu turueksperdid, nagu Matthew Sigel VanEckist ja Joe Doll Magic Edenist, usuvad, et Fischeri väited on kas vääritimõistmise tulemus või likviidse panustamise olemuse tahtlik moonutamine. Nad rõhutavad, et detsentraliseeritud plokiahela võrgud on oma olemuselt läbipaistvad ja erinevalt traditsioonilistest finantsinstitutsioonidest põimunud vastastikustesse kohustustesse.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Innovatsiooni kahekordne olemus

Probleemi keerukus seisneb selles, et panustamine on innovatsioon, mis avab samaaegselt uusi võimalusi ja kannab endas potentsiaalseid riske. Ühest küljest suurendab see varade likviidsust ja võimaldab tokeniomanikel teenida tulu, kaotamata kontrolli oma tokenide üle. Teisest küljest võivad korduv "uuesti panustamine" ja ebapiisav regulatiivne läbipaistvus tekitada varjatud süsteemseid riske.

SECi praegune otsus on üleskutse krüptotööstusele võtta vastutus oma turvalisuse ja läbipaistvuse eest. Reguleerivad asutused annavad omalt poolt märku oma valmisolekust dialoogiks, kuid ootavad tööstusharult küpset lähenemist riskijuhtimisele.

Mis ootab turgu ees?

Suuremate osalejate reaktsioon on juba ilmne: börsid ja hoiuteenused laiendavad aktiivselt panustamispakkumisi, täiustavad tooteid ja meelitavad institutsionaalseid investoreid. Siiski on jätkuvalt võtmeküsimuseks läbipaistvus ja vajadus töötada välja tööstusharu standardid.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Lõppkokkuvõttes on see reguleerijate, arendajate ja kasutajate ühine jõupingutus, mis võib muuta krüptoökosüsteemi turvaliseks ja vastupidavaks.

Kokkuvõte

SECi otsus on oluline ja positiivne samm tööstusharu jaoks, mis avab ukse innovatsioonile ja kasvule. Kuid vabadus ilma vastutuseta võib viia uute probleemideni. Nüüd, sellel pöördepunktil, peab krüptoturg tõestama, et suudab antud vabadust targalt kasutada, säilitades tasakaalu innovatsiooni ja stabiilsuse vahel.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?