Tweetin poisti sen kirjoittaja.
Mutta me tallensimme kaiken 🙂.
Bloomberg Intelligence on antanut Bitcoinista huomattavan negatiiviset näkymät. Analyytikot sanovat, että omaisuuserä voi pudota 10 000 dollariin, ja vetoavat makrotaloudellisiin riskeihin ja merkkeihin markkinoiden ylikuumenemisesta. Vain muutama vuosi sitten heidän näkymänsä olivat kuitenkin täysin päinvastaiset.
Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.
Bloomberg Intelligencen vanhempi hyödykestrategi Mike McGlone toisti hiljattain karuimman skenaarionsa Bitcoinin hinnasta - pudotus 10 000 dollariin. Hän on pitänyt tätä näkemystä yllä useiden kuukausien ajan eikä ole muuttanut kantaansa markkinoiden vaihteluista huolimatta. Hänen mukaansa nykyinen sykli on lähestymässä loppuaan, ja markkinat ovat edelleen ylikyllästyneet.
Osana argumenttiaan McGlone viittaa Bloomberg Galaxy Crypto Indexiin, joka seuraa tärkeimpiä digitaalisia varoja. Indeksi laski noin 20 prosenttia vuonna 2025 ja on laskenut vielä 20 prosenttia vuonna 2026. Hän uskoo, että tällä hetkellä ei ole olemassa selkeitä katalyyttejä, jotka voisivat kääntää tämän trendin.
Toinen keskeinen tekijä on ylitarjonta. McGlonen mukaan markkinoilla on nyt kymmeniä miljoonia kryptovaroja, kun taas todellinen kysyntä on keskittynyt vain pieneen segmenttiin, kuten dollarilla tuettuihin stablecoineihin. Samaan aikaan sijoittajat jatkavat edelleen "ostavat notkahduksen", mitä hän pitää tyypillisenä käyttäytymisenä karhumarkkinoilla pikemminkin kuin merkkinä elpymisestä.
Vain muutama vuosi sitten Bloomberg Intelligence oli hyvin erilainen. Vuonna 2021 analyytikot ennustivat Bitcoinin voivan saavuttaa 100 000 dollarin rajan. Heidän tärkein argumenttinsa oli institutionaalisen pääoman nopea tulo ja suurten rahoitusyhtiöiden kasvava kiinnostus.
Tuolloin tehdyissä raporteissa viitattiin Fidelityn ja Franklin Templetonin kaltaisiin yhtiöihin, jotka palkkasivat aktiivisesti kryptoasiantuntijoita. Tätä pidettiin merkkinä siitä, että krypto oli kehittymässä kapeasta segmentistä valtavirran omaisuusluokaksi. Bitcoinia kuvailtiin jopa potentiaaliseksi globaaliksi vararahastoksi.
Myös niukkuuden narratiivi oli keskeisessä asemassa. Bitcoinin rajallisen tarjonnan ja kasvavan kysynnän - myös DeFi- ja NFT-sektoreilta - myötä analyytikot odottivat hintojen nousevan. Tuolloin he uskoivat, että BTC:n murtauduttua 50 000 dollarin yläpuolelle se voisi siirtyä nopeasti kohti 100 000 dollaria minimaalisen vastuksen kanssa.
Vuoden 2025 loppuun mennessä Bloomberg Intelligencen sävy alkoi muuttua. McGlone totesi, että Bitcoin vaikutti "merkittävästi yliarvostetulta", erityisesti kultaan verrattuna. Hän huomautti, että BTC:n ja kullan suhde ylitti 20-kertaisen rajan, kun taas hänen mielestään järkevämpi taso olisi lähempänä 13-kertaista.
Hän korosti myös osakemarkkinoilta tulevia signaaleja. S&P 500:n 120 päivän volatiliteetti oli laskenut alimmalle tasolleen sitten vuoden 2017 - mahdollinen merkki tulevasta muutoksesta. Tällaisissa skenaarioissa Bitcoinin kaltaiset riskivarat joutuvat usein ensimmäisinä paineen alle.
Tässä vaiheessa tuli esiin varovaisemmat näkymät, ja mahdollinen lasku 50 000 dollariin oli mahdollinen. Tästä ennusteesta tuli siirtymäkohta aiemman optimismin ja nykyisen karhunhenkisen kannan välillä.
Näistä näkymistä huolimatta useimmat analyytikot eivät jaa näin pessimististä näkemystä. Merkittävät Bitcoinin puolestapuhujat, kuten MicroStrategyn puheenjohtaja Michael Saylor, ARK Investin perustaja Cathie Wood ja Fundstratin analyytikko Tom Lee, tukevat edelleen pitkän aikavälin kasvuskenaarioita.
Heidän argumenttinsa ovat suoraviivaisia. Ensinnäkin Bitcoinin tarjonta on rajattu 21 miljoonaan kolikkoon, ja merkittävä osa on jo pitkäaikaisten sijoittajien hallussa. Toiseksi institutionaalinen kysyntä kasvaa edelleen - erityisesti spot-ETF:ien lanseerauksen jälkeen - ja suuret rahastot keräävät säännöllisesti BTC:tä ja vähentävät käytettävissä olevaa tarjontaa.
Bitcoinia pidetään myös yhä useammin "digitaalisena kultana". Inflaation ja maailmanlaajuisen taloudellisen epävarmuuden keskellä sijoittajat käyttävät sitä arvosäilönnä. Tästä syystä monet markkinaosapuolet pitävät hinnanlaskuja pikemminkin väliaikaisina korjauksina kuin pitkän aikavälin noususuuntauksen päättymisenä.
Bloomberg Intelligencen ennuste erottuu jyrkästi, mutta se korostaa, miten paljon käsitys Bitcoinista on muuttunut viime vuosina. Aikoinaan sitä pidettiin nopeasti kasvavana omaisuusluokkana, mutta nyt sitä arvioidaan useammin makrotalouden, likviditeetin ja ylikuumenemisriskien kautta. Tämä muutos selittää osaltaan, miksi ennusteet vaihtelevat nyt 10 000 dollarista miljoonaan dollariin.
Käytännössä markkinat eivät enää noudata yhtä skenaariota. Jotkut analyytikot odottavat syvää korjausta ja markkinoiden puhdistumista, kun taas toiset odottavat kysynnän ja niukkuuden vetämän kasvun jatkuvan. Tämän seurauksena Bitcoinin hintaan vaikuttavat yhä enemmän paitsi kryptokohtaiset tekijät myös laajempi maailmantalous.