Tokenisoidut osakkeet valokeilassa: Miten ne toimivat ja kannattaako niillä käydä kauppaa?

​Osakemarkkinat saattavat sulkeutua viikonlopuksi, mutta finanssimaailma ei pysähdy. Talouskehitys, geopoliittiset tapahtumat sekä fuusiot ja yrityskaupat vaikuttavat osakehintoihin silloinkin, kun kaupankäynti ei ole mahdollista. Tämä on yksi syistä, miksi sijoittajat kiinnittävät yhä enemmän huomiota tokenisoituihin osakkeisiin. 

Tokenisoitujen osakkeiden markkinat laajenevat nopeasti. RWA.xyz:n mukaan tokenisoitujen julkisten osakkeiden onchain-arvo oli noin 1,8 miljardia dollaria ja kuukausittainen siirtovolyymi lähes 8,8 miljardia dollaria heinäkuussa 2026.

Bitgetin toimitusjohtaja Gracy Chen totesi myös, että tokenisoitujen osakkeiden kaupankäyntivolyymi pörssissä oli viime viikonloppuna kymmenen kertaa suurempi kuin edellisenä viikonloppuna, mikä korostaa sijoittajien kasvavaa kiinnostusta ympärivuorokautiseen pääsyyn osakemarkkinoille.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Miksi tokenisoidut osakkeet ovat jälleen valokeilassa

Tokenisoituja osakkeita on ollut olemassa jo useita vuosia, mutta uusi tuotelanseerausten aalto tuo ne takaisin parrasvaloihin. Kiinnostus on kiihtynyt, kun kryptopalvelut laajentuvat digitaalisten omaisuuserien ulkopuolelle ja tarjoavat lohkoketjupohjaisia versioita julkisesti noteeratuista yhtiöistä ja pörssinoteeratuista rahastoista (ETF), antaen käyttäjille pääsyn molemmille markkinoille yhden ekosysteemin kautta.

Yksi viimeisimmistä kehitysaskelista tuli xStocksilta, Krakenin tukemalta tokenisoitujen osakkeiden alustalta, joka on laajentanut jakeluverkostoaan nopeasti. Toukokuussa Bitget Wallet integroi xStocksin, antaen käyttäjilleen pääsyn yli 130 tokenisoituun yhdysvaltalaiseen osakkeeseen ja ETF:ään kryptovaluuttojen ja muiden tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien rinnalla. Alusta ilmoittaa, että sen tokenisoidut osakkeet on suojattu 1:1-suhteessa kohde-etuutena olevilla arvopapereilla ja niillä voidaan käydä kauppaa ympäri vuorokauden. 

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Uudistunut kiinnostus heijastaa laajempaa suuntausta kohti reaalimaailman omaisuuserien (RWA) tokenisointia, joka on yksi digitaalisten omaisuuserien markkinoiden nopeimmin kasvavista segmenteistä. Hallitukset, pankit ja varainhoitajat tutkivat yhä enemmän perinteisten rahoitusinstrumenttien, kuten joukkovelkakirjojen, rahamarkkinarahastojen ja yksityisten luottojen, lohkoketjupohjaisia esitysmuotoja. Tokenisoidut osakkeet laajentavat tämän konseptin julkisiin osakkeisiin tekemällä niistä saatavia lohkoketjuinfrastruktuurin kautta perinteisten välitystilien sijaan.

Konsepti on saanut tukea myös perinteisestä rahoitusmaailmasta. Vuoden 2024 vuosikirjeessään sijoittajille BlackRockin hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Larry Fink kirjoitti, että "jokainen osake, jokainen joukkovelkakirja, jokainen rahasto ja jokainen omaisuuserä voidaan tokenisoida", kuvaillen tokenisointia rahoitusmarkkinoiden seuraavana sukupolvena. Vaikka tämä visio ulottuu kauas julkisten osakkeiden ulkopuolelle, viimeisimmät lanseeraukset viittaavat siihen, että tokenisoiduista osakkeista on tulossa yksi sen ensimmäisistä laajamittaisista sovelluksista.

Kannattajat väittävät, että tokenisointi voisi tehostaa pääomamarkkinoita mahdollistamalla lähes välittömän selvityksen, osaomistuksen ja laajemman maailmanlaajuisen pääsyn rahoitusvaroihin. Skeptikot puolestaan huomauttavat, että teknologia on edelleen riippuvainen luotetuista välittäjistä ja toimii sääntelykehyksessä, joka on vasta kehitteillä.

Tämä ei ole ensimmäinen yritys tuoda osakkeita onchain-muotoon. Aikaisemmat aloitteet, mukaan lukien Binancen vuonna 2021 lanseeraama tokenisoitujen osakkeiden tarjonta, lopetettiin lopulta sääntelyviranomaisten tarkastelun vuoksi. Nykypäivän tuotteet painottavat enemmän sääntelyn noudattamista, läpinäkyviä säilytysjärjestelyjä ja omaisuuserien vakuuksia. Siitä huolimatta tokenisoidut osakkeet eroavat perustavanlaatuisesti osakkeiden omistamisesta perinteisen välitystilin kautta.

Miten tokenisoidut osakkeet toimivat

Tokenisoitu osake on lohkoketjussa liikkeeseen laskettu digitaalinen tokeni, joka edustaa sijoitusta julkisesti noteeratun yhtiön osakkeisiin. Liikkeeseenlaskijasta riippuen jokainen tokeni on tyypillisesti suojattu 1:1-suhteessa vastaavalla osakkeella, jota säilyttää säännelty omaisuudenhoitaja. Tokenin hinta on suunniteltu seuraamaan tarkasti kohde-etuutena olevan arvopaperin markkina-arvoa. Sen sijaan, että sijoittajat ostaisivat osakkeita pörssistä, he ostavat lohkoketjupohjaisia tokeneita yhteensopivalla lompakolla tai tuetulla kaupankäyntialustalla. Tapahtumat kirjataan lohkoketjuun, jolloin käyttäjät voivat säilyttää ja siirtää tokenisoituja varoja pitkälti samalla tavalla kuin kryptovaluuttoja.

Tarkka rakenne vaihtelee liikkeeseenlaskijan mukaan, joten on tärkeää ymmärtää, mitä tietty tokeni edustaa. Jotkut tuotteet ovat lunastettavissa kohde-etuutena olevaksi omaisuudeksi tai sen käteisvastineeksi, kun taas toiset tarjoavat vain taloudellista altistumista osakkeen hinnalle. Sijoittajan oikeudet, mukaan lukien osingonjako tai äänioikeus, riippuvat myös tuotteen oikeudellisesta kehyksestä eikä itse lohkoketjuteknologiasta.

Monille krypto-natiiveille sijoittajille houkuttelevuus piilee mukavuudessa. Tokenisoituja osakkeita voidaan usein ostaa osissa, integroida hajautetun rahoituksen (DeFi) sovelluksiin ja niillä voidaan käydä kauppaa perinteisten pörssien aukioloaikojen ulkopuolella. Nämä lisäominaisuudet eivät kuitenkaan automaattisesti tee niistä vastaavia kuin perinteinen osakeomistus.

Tokenisoidut osakkeet vs. perinteiset osakkeet

Ensisilmäyksellä tokenisoidut osakkeet saattavat näyttää identtisiltä perinteisten osakkeiden kanssa, koska niiden hinnat on suunniteltu seuraamaan samoja julkisesti noteerattuja yhtiöitä. Keskeinen ero on omistajuus. Kun sijoittajat ostavat osakkeita välitystilin kautta, heistä tulee yhtiön osakkeenomistajia. Tokenisoidut osakkeet puolestaan edustavat altistumista näille osakkeille kolmannen osapuolen liikkeeseen laskeman lohkoketjupohjaisen tokenin kautta.

Tämä ero vaikuttaa sijoitukseen liittyviin oikeuksiin. Perinteiset osakkeenomistajat voivat saada osinkoja, äänestää yhtiökokouksissa ja osallistua muihin osakkeenomistajien toimiin. Tokenisoitujen osakkeiden kohdalla nämä oikeudet riippuvat liikkeeseenlaskijasta ja tuotteen oikeudellisesta rakenteesta. Jotkut tarjoajat jakavat osinkoja tokenin haltijoille, kun taas äänioikeudet eivät useinkaan ole käytettävissä tai ne hoidetaan alustan kautta eikä suoraan yhtiön kautta.

Erot eivät välttämättä tee toisesta tuotteesta parempaa kuin toisesta. Sen sijaan ne heijastavat kahta eri tapaa päästä samoille markkinoille. Tokenisoituja osakkeita harkitsevien sijoittajien tulisi arvioida kohdeyhtiön lisäksi myös liikkeeseenlaskijaa, säilytysjärjestelyjä ja kuhunkin tokeniin liittyviä oikeuksia.

Kannattaako tokenisoiduilla osakkeilla käydä kauppaa?

Tokenisoidut osakkeet houkuttelevat sijoittajia, jotka etsivät suurempaa joustavuutta kuin mitä perinteiset välitystilit voivat tarjota. Alustasta riippuen ne voivat olla saatavilla normaalien markkina-aikojen ulkopuolella, tukea osaomistusta ja antaa käyttäjille mahdollisuuden hallita osakkeita kryptovaluuttojen rinnalla yhdessä lompakossa. 

Robinhoodin toimitusjohtaja Vlad Tenev uskoo, että tokenisoiduista osakkeista voi lopulta tulla "oletustapa saada altistumista yhdysvaltalaisille osakkeille Yhdysvaltojen ulkopuolella", mikä heijastaa odotuksia siitä, että lohkoketjupohjaiset arvopaperit laajentavat pääsyä globaaleille markkinoille.

Teknologia ei kuitenkaan poista osakesijoittamiseen liittyviä haasteita. Likviditeetti on edelleen alhaisempi kuin suurissa pörsseissä, mikä tarkoittaa, että suuria toimeksiantoja voi olla vaikeampi toteuttaa vaikuttamatta hintaan. Sijoittajat ovat myös riippuvaisia liikkeeseenlaskijasta tokenin ja kohde-etuuden välisen yhteyden ylläpitämisessä, mikä tekee due diligencestä yhtä tärkeää kuin perinteisessä rahoituksessa.

Sääntely on edelleen toinen keskeinen huomioitava seikka. Vaikka Euroopan unionin kaltaiset lainkäyttöalueet luovat vähitellen selkeämpiä sääntöjä digitaalisille omaisuuserille, tokenisoidut arvopaperit ovat monilla markkinoilla edelleen kehittyvän oikeudellisen kehyksen alaisia. Tämän seurauksena tokenisoitujen osakkeiden saatavuus sekä niiden antamat oikeudet voivat vaihdella merkittävästi eri alustojen ja maiden välillä.

Tokenisoidut osakkeet laajentavat pääsyä, mutta ne eivät ole korvike

Viimeisin tokenisoitujen osakkeiden lanseerausaalto heijastaa kasvavaa luottamusta siihen, että lohkoketjulla voi olla suurempi rooli perinteisessä rahoituksessa. Tuoreet RWA.xyz-tiedot havainnollistavat myös käyttöönoton nopeutta: markkinoiden kuukausittainen siirtovolyymi on noussut lähes 8,8 miljardiin dollariin ja tokenisoitujen julkisten osakkeiden kokonaisarvo lähestyy 2 miljardia dollaria. Vaikka nämä luvut ovat edelleen pieniä verrattuna maailmanlaajuisiin osakemarkkinoihin, ne osoittavat, että tokenisoidut osakkeet ovat siirtymässä niche-kokeilun ulkopuolelle. 

Samalla tokenisoituja osakkeita ei pitäisi nähdä perinteisten osakkeiden digitaalisina kopioina. Ne tarjoavat vaihtoehtoisen tavan saada altistumista julkisesti noteeratuille yhtiöille, mutta oikeudellinen rakenne, sijoittajien oikeudet ja sääntelysuoja eroavat usein suoraan osakeomistukseen liittyvistä. Markkinoiden kypsyessä näiden erojen ymmärtäminen voi osoittautua tärkeämmäksi kuin itse teknologia.