Kultainen laskuvarjo: Miten suurten kryptoyhtiöiden johtajat suojautuvat markkinoiden laskusuhdanteelta

Traders Union
Kaikki uutiset
Parhaat palat
Kriisin vastaisten sopimusten anatomia

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talousuutiset

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Keskuspankit

Olesia Kramarenko

27.11.2025

Kultainen laskuvarjo: Miten suurten kryptoyhtiöiden johtajat suojautuvat markkinoiden laskusuhdanteelta — Miten suurten kryptoyhtiöiden johtajat suojautuvat markkinoiden laskusuhdanteelta

Kryptoalalla on olemassa erityyppinen vakuutus, jolla ei ole mitään tekemistä johdannaisten tai suojautumisen kanssa. Nämä ovat johdon korvauspaketteja. Ne muuttavat markkinoiden romahdukset tapahtumiksi, jotka eivät vaikuta yrityksiä johtavien henkilöiden henkilökohtaiseen hyvinvointiin. Kun osakekurssit laskevat nopeasti, ylimmän johdon sopimusten ehdot toimivat turvatyynynä.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Osakekurssien lasku 30, 60 tai jopa 98 prosenttia ei vaikuta heidän palkkiorakenteeseensa - koska nämä palkkiot taattiin silloin, kun markkinat olivat "steroideissa" ja kaikki uskoivat loputtomaan kasvuun.

Mikä tekee johtajista koskemattomia

Kauan ennen tämänvuotista kryptoyhtiöiden osakekurssien romahdusta johtajat olivat jo suojelleet itseään arvopaperi- ja pörssikomission (Securities and Exchange Commission, SEC) arkistoinnissa yksityiskohtaisesti esitetyillä palkkioilla.

Anteliaiden korvauspakettien ansiosta, joita maksettiin edelleen jopa raa'an laskusuhdanteen aikana, pienellä painettu teksti kertoo hyvin erilaisen tarinan kuin heidän julkiset lausuntonsa.

Elävä esimerkki on Michael Saylor ja hänen yrityksensä Strategy. Yhtiön osakkeiden arvo laski yli 60 prosenttia, mutta Saylorin henkilökohtainen taloudellinen asema pysyi ennallaan. Erikoisluokan superäänivaltaiset osakkeet (B-luokka), perustajaystävällinen hallitus ja runsaat osakepalkkiot takaavat Saylorille vakauden riippumatta siitä, mitä yritykselle tapahtuu. Vaikka bitcoin laskee, Saylor pysyy omassa taloudellisessa ekosysteemissään, joka on suojattu sekä oikeudellisesti että rakenteellisesti.

Heinäkuussa 2025 Strategy saavutti 124,7 miljardin dollarin huippumarkkina-arvon, joka myöhemmin laski 49 miljardiin dollariin. Kaiken kaikkiaan osake menetti 61 % 12 kuukaudessa. Silti Saylorin henkilökohtainen varallisuus - arviolta yli 5 miljardia dollaria - ei juurikaan kärsinyt.

Anthony Pompliano: Pehmeän laskun taito.

Anthony Pompliano käytti samanlaista lähestymistapaa ProCapin SPAC-kaupassa, jossa yhtiön johto sai 400 miljoonan dollarin korvauspaketin. Aluksi markkinat olivat innoissaan: SPAC:n osakkeet Columbus Circle Capital Corp. I, jonka oli tarkoitus viedä ProCap pörssiin, nousivat kesäkuussa hetkeksi yli 16 dollarin - puhtaasti Pomplianon mediavaikuttamiseen liittyvän optimismin vuoksi.

Mutta kun kurssi palasi 10 dollarin tasolle, jolla se oli ennen ilmoitusta, Paul Glazer hankki 7,7 prosenttia yhtiöstä ja vastusti julkisesti kauppaa kutsuen sitä mahdottomaksi hyväksyä. Syy oli ilmeinen: Pompliano suunnitteli korvauksensa siten, että hän saisi henkilökohtaisesti vähintään 50 miljoonaa dollaria, vaikka osakkeen hinta putoaisi puoleen - 10 dollarista 5 dollariin. Lisäksi sopimuksessa myönnettiin hänelle 10 miljoonan dollarin lisäkorvaus, jos hän irtisanoutuisi ennenaikaisesti ilman syytä.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

David Bailey ja Nakamoto

Nakamoto on yksi kirkkaimmista esimerkeistä siitä, miten yritysarkkitehtuuri voi erottaa toimitusjohtajan markkinatodellisuudesta. David Baileyn johdolla NAKA:n osakkeet putosivat 98,7 prosenttia - maksimissaan 34,77 dollarista alle 0,45 dollariin. Sijoittajille tämä on käytännössä täydellinen tappio. SEC:n asiakirjat - erityisesti lomakkeen 8-K liite 10.15 - kertovat kuitenkin toisenlaisen tarinan.

Bailey sai 250 000 dollarin allekirjoitusbonuksen, 58 333 dollaria kuukausittaisia maksuja, 5 miljoonaa NAKA-optio-oikeutta, 1 miljoonaa dollaria RSU-oikeuksia ja oikeuden 2,1 miljoonan dollarin vuosibonuksiin - ja kaikki tämä yhtiön yksityiskoneella. Toisin sanoen, kun osakkeet haihtuivat penneiksi, hänen sopimuksensa toimi kuin horjumaton sveitsiläinen kello.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

"Me kaikki selviämme"

Ongelma ei rajoitu vain muutamiin tunnettuihin yrityksiin. Kun DeFi Development Corporationin toimitusjohtajalle Joseph Onoratille luvattiin 574 000 dollarin vuosipalkka ja mahdollisuus saada jopa 200 prosentin bonuksia, yhtiön osake oli jo laskussa - ja myöhemmin se putosi vielä 48 prosenttia.

Core Scientificin toimitusjohtaja Adam Sullivan nosti palkkionsa 41,9 miljoonaan dollariin vuonna 2024 - 47 kertaa suuremmaksi kuin edellisenä vuonna. Ja kaikki tämä tapahtui, kun osakkeiden arvo pysähtyi täysin vuonna 2025.

Upexi, joka kerää Solana-varantoja, maksaa toimitusjohtaja Allan Marshallille 840 000 dollarin palkkaa, myöntää 75 000 RSU:ta puolen vuoden välein ja laskee liikkeeseen 500 000 optiotodistusta, joiden toteutushinta on 2,28 dollaria. Paradoksaalista on se, että markkinat arvostavat yhtiön alhaisemmaksi kuin sen omien SOL-varantojen arvo - silti tämä ei vaikuta hänen palkkaukseensa.

Osakkeenomistajien kapina

Useiden tällaisten tapausten jälkeen useiden kryptoyhtiöiden - erityisesti bitcoin-kaivostoimijoiden - osakkeenomistajat alkoivat aktiivisesti äänestää johdon palkkiopaketteja vastaan. Vastustusaste nousi 36 prosenttiin, mikä on 29 prosenttia korkeampi kuin S&P 500:ssa keskimäärin. Tämä on ensimmäinen todellinen merkki siitä, että sijoittajat ovat kyllästyneet rahoittamaan "suojattua luokkaa", joka ei kanna juuri mitään henkilökohtaista riskiä.

Muuttuuko tämä järjestelmä?

Kryptoteollisuus rakennettiin ajatukselle avoimuudesta ja uudesta rahoitusetiikasta - mutta todellisuudessa sen yritysmekanismit ovat joskus jopa perinteistä rahoitusta ankarampia. Johtajat ovat luoneet järjestelmän, jonka avulla he voivat välttää joutumasta konkurssiin, kun taas sijoittajat joutuvat maksamaan markkinoiden virheet ensimmäisinä.

Keskeinen kysymys onkin edelleen: voiko ala, joka aikoinaan lähti keksimään rahoitusta uudelleen, järjestää omat sääntönsä uudelleen niin, että osakkeiden laskut eivät kosketa vain osakkeenomistajia vaan myös kryptoyhtiöitä johtavia johtajia?

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?