WTI-raakaöljy sulkee vuoden 2025 lähelle 57,9 dollaria ja laskutrendi on edelleen ennallaan

WTI-raakaöljy päätyy keskiviikkona 2025 dollariin 57,9 dollarin lähelle tynnyriltä, ja se on jumissa sivuttain sen jälkeen, kun se oli jälleen kerran epäonnistunut yrityksessään nousta korkeammalle tasolle. Markkinat eivät ole purkautumassa, mutta ne ovat selvästi raskaat.

Vuoteen 2026 menevä jännite on suoraviivainen. Markkinoilla on riittävästi tarjontaa pitämään rallit rehellisinä, mutta niillä on myös riittävästi riskipreemiota estämään puhdas romahdus. Kunnes jompikumpi osapuoli voittaa, raakaöljy jatkaa todennäköisesti kaupankäyntiä kuin neuvottelu, jossa jokainen ponnistus ylöspäin myydään ja jokainen notkahdus ostetaan valikoivasti pikemminkin kuin aggressiivisesti. Kauppiaat ovat käyttäneet vuoden loppupuoliskon punnitsemalla varastokertymiä ja ylijäämäodotuksia sitä todellisuutta vastaan, että OPEC+:n pidättäytyminen ja geopoliittiset riskit ovat edelleen pohjalla notkahdusten alla. Tuloksena on epämiellyttävä tasapaino, jossa hinnat ovat tiukassa vaihteluvälissä ja vakuuttuneisuus on vähäistä kalenterin vaihtuessa.

Laskeva trendi määrittelee edelleen nauhan, vaikka myyntipaineet vähenevätkin.

Kokonaiskuva selittää, miksi nousut ovat olleet vaikeita suurimman osan vuotta. Päiväkohtaisella kaaviolla WTI on edelleen lukittunut laskutrendiin, joka on ollut voimassa vuoden 2025 alusta lähtien. Hinta liikkuu 20-, 50-, 100- ja 200-päivän EMA:n alapuolella, ja nämä keskiarvot on pinottu laskusuuntaisesti noin 57,9 dollarista aina 63 dollariin asti. Tämä rakenne on toistuvasti torjunut ylöspäin suuntautuvat yritykset, mukaan lukien useat jyrkät mutta lyhytaikaiset piikit kesän aikana. Jokaiseen nousuun on vastannut tarjonta, mikä vahvistaa ajatusta siitä, että vallitseva virtaus on edelleen pikemminkin defensiivinen kuin kasautuva.

WTI-raakaöljy (Lähde: TradingView)

Momentum tukee tätä. Päivittäinen RSI on lähellä 49:ää, mikä kuvastaa pikemminkin tasapainoa kuin stressiä. Tällä on merkitystä, koska raakaöljyn kestävät pohjat osuvat usein yksiin momentumin ääriarvojen kanssa, eivätkä nämä markkinat ole tuottaneet sellaista antautumisen allekirjoitusta. Sen sijaan momentum on vakiintunut alhaiselle tasolle, mikä viittaa siihen, että myyjät eivät enää paina aggressiivisesti, mutta ostajat eivät myöskään ole halukkaita sitoutumaan. Volyymi on myös hiipunut vuoden loppuun mennessä, mikä on tyypillistä katalyyttiä odottaville markkinoille, mutta se lisää myös väärien liikkeiden riskiä kumpaankin suuntaan.

Lyhyen aikavälin hintakehitys osoittaa, kuinka taktiseksi kauppa on muuttunut. 30 minuutin kaaviossa WTI liukui alkuviikosta kohti 56,7 dollaria ennen kuin se palasi takaisin kohti 58,0 dollaria. Sen jälkeen hinta on vaihdellut noin 57,7 ja 58,3 dollarin välillä. Supertrendi on kääntynyt usein, ja SAR-pisteet ovat ryhmittyneet tiiviisti hinnan ympärille, mikä on klassista vaihteluväliä trendin sijaan. 58,2 dollarin alue on toiminut lähiajan vastuksena, kun taas laskut kohti 57,5 dollaria ovat edelleen houkutelleet ostajia, mikä viittaa siihen, että virrat ohjaavat toteutusta, kun taas vakaumus on edelleen rajallinen.

Varastojen kasvu vahvistaa ylijäämää, mutta toimitusriski pitää lattian paikallaan.

Fundamentaaliset tekijät eivät ole juurikaan rikkoneet pattitilannetta. WTI on matkalla jyrkimpään vuotuiseen laskuunsa sitten vuoden 2020, lähes 20 prosenttia vuoden aikana, sillä tarjonnan ylitarjonta on painanut tunnelmaa. OPEC+-maiden ja muiden kuin OPEC-tuottajien lisääntynyt tuotanto yhdistettynä vaimeaan kysynnän kasvuun on pitänyt hintoja alhaalla ja vaikeuttanut nousun ylläpitämistä.

Viimeisimmät varastosignaalit ovat vahvistaneet tätä tarinaa. American Petroleum Institute arvioi Yhdysvaltojen raakaöljyvarastojen kasvaneen 1,7 miljoonaa tynnyriä, mikä olisi suurin sitten marraskuun puolivälin, jos viralliset luvut vahvistuvat. Varastojen kasvulla nykyisellä tasolla on taipumus rajoittaa innostusta, koska ne vahvistavat keskeisen karhumaista väitettä, jonka mukaan tarjonta on edelleen runsasta eikä kysyntä kiihdy tarpeeksi nopeasti, jotta se pystyisi absorboimaan sitä.

Hinnat eivät silti ole romahtaneet, ja syyt ovat johdonmukaiset. OPEC+:n odotetaan yleisesti pitävän taukoa tarjonnan lisäämisessä vuoden 2026 ensimmäiselle neljännekselle, kun se kokoontuu tänä viikonloppuna. Tämä odotus on toistuvasti näkynyt dippitukena, vaikka makrotason sävy muuttuu varovaiseksi. Geopoliittinen riski on myös pitänyt riskipreemion käyrään upotettuna. Venezuelan öljykuljetuksiin vaikuttavat Yhdysvaltojen toimet, Lähi-idän jatkuva epävakaus ja Venäjän ja Ukrainan rauhanpuitteiden ratkaisemattomuus ovat kaikki vaikuttaneet siihen, että ostajat ovat pikemminkin tulleet mukaan heikkouteen kuin jahdanneet huippuja.

Mitä kauppiaat seuraavat vuoden 2026 alussa

Tästä eteenpäin nousujohteinen polku edellyttää sekä teknistä vahvistusta että fundamentaalista muutosta. WTI:n on puolustettava 57,5 dollaria ja vallattava takaisin 59-60 dollarin vyöhyke päivittäisellä sulkemisella. Jatkuva siirtyminen 60 dollarin kautta merkitsisi, että toimitusriski alkaa voittaa ylijäämäpelot, mikä avaisi tien kohti 62 dollaria ja mahdollisesti 200 päivän EMA:ta lähellä 63 dollaria, jos vauhti kasvaa ja varastot alkavat kiristyä. Tämä tulos riippuu todennäköisesti OPEC+:n tiukasta kurinalaisuudesta, geopoliittisen kitkan jatkumisesta ja todisteista siitä, että Yhdysvaltojen varastot ovat pikemminkin saavuttamassa huippunsa kuin kasvamassa.

Karkea skenaario on yksinkertaisempi. Jos 57,5 dollaria ei saavuteta, huomio siirtyy nopeasti 56,5-56 dollarin tukialueelle. Päivittäinen sulkeminen alle 56 dollarin rajan johtaisi todennäköisesti siirtymiseen kohti 54 dollaria, erityisesti jos varastojen karttuminen jatkuu ja vuoden 2026 alun kysyntätilastot eivät tuota pettymystä. Tällöin vuoden 2025 määrittänyt laskusuuntaus pysyisi ennallaan, ja nousuja pidettäisiin edelleen myyntimahdollisuuksina eikä uuden syklin alkuna.

Aiemmin korostimme, että WTI:n joulukuun lopun nousu oli pitkälti otsikkojohtoista, eikä se pystynyt muuttamaan laajempaa suuntausta, kun hinnat jäivät raskaan liukuvan keskiarvon vastuksen alle. Tämä vuoden lopun sulkeminen lähellä 58 dollaria vahvistaa tätä teemaa. Markkinat voivat reagoida jyrkästi, mutta ne eivät ole osoittaneet pystyvänsä ylläpitämään nousua ilman varastojen supistumisen tai tarjontaodotusten selkeämmän muutoksen apua.