Goldman Sachs pitää Fedin syyskuun koronnostoa erittäin epätodennäköisenä

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Igor Krasulya

17.08.2026

Goldman Sachs pitää Fedin syyskuun koronnostoa erittäin epätodennäköisenä — Goldman pitää Fedin koronnosto-odotuksia edelleen liian aggressiivisina

Goldman Sachs kertoo sijoittajien antavan edelleen liikaa painoarvoa uudelle Federal Reserven koronnostolle. Pankin mukaan heikommat työllisyys-, vähittäismyynti- ja inflaatioluvut ovat vähentäneet merkittävästi tiukemman rahapolitiikan perusteluja. Pankki pitää syyskuun koronnostoa erittäin epätodennäköisenä ja odottaa inflaatiokehityksen paranevan edelleen vuoden edetessä.

Kohokohdat

Goldman Sachsin mukaan Fedin koronnosto-odotukset ovat edelleen liian haukkamaisia.
Heikommat Yhdysvaltojen talousluvut vähentävät korkeampien korkojen perusteluja.
Lyhytaikaisten valtionlainojen tuotot voivat laskea edelleen.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Bloombergin mukaan treidaajat ovat jo siirtäneet seuraavan 25 korkopisteen koronnoston odotukset tammikuulle, vaikka joulukuun liike oli hinnoiteltu täysimääräisesti vielä vain viikkoa aiemmin. Goldman uskoo, että tämä sopeutuminen jatkuu, mikä altistaa lyhytaikaisten valtionlainojen tuotot uusille laskuille, jos tulevat talousluvut pysyvät heikkoina.

Heikommat talousluvut muuttavat korkonäkymiä

Odotusten muutos seuraa kahta kuukautta, joiden aikana työmarkkina- ja inflaatioluvut ovat heikentyneet. Goldmanin pääekonomisti Jan Hatzius odottaa kehityksen vaikeuttavan rahapolitiikassa varovaista linjaa kannattavien päättäjien mahdollisuuksia tukea korkeampia korkoja tänä vuonna.

Uudelleenhinnoittelu on jo ulottunut valtionlainamarkkinoille. Kahden vuoden lainojen tuotot, jotka reagoivat voimakkaasti Fedin rahapolitiikkaodotusten muutoksiin, ovat laskeneet sijoittajien vähentäessä lähiajan kiristysodotuksia, vaikka tuotot ovat edelleen yli 4 prosentissa.

Tämä ei tarkoita, että koko joukkolainamarkkina olisi asemoitunut suoraviivaiseen nousuun. Pidemmän maturiteetin valtionlainojen tuottoihin kohdistuu erilaisia paineita, kun valtion runsas lainanotto ja huolet Yhdysvaltojen julkisesta taloudesta kasvattavat korvausta, jota sijoittajat vaativat pidempiaikaisten velkakirjojen hallussapidosta.

Goldman odottaa siksi valtionlainojen korkokäyrän jyrkkenevän edelleen. Heikompi inflaatio ja vähenevät Fedin rahapolitiikan kiristämisodotukset voivat painaa lyhyen pään tuottoja alaspäin, kun taas finanssipoliittiset huolet saattavat pitää pidempien maturiteettien tuotot paineen alla.

Joukkolainamarkkina katsoo Fedin ohi

Keskustelun merkitys ulottuu paljon seuraavan Fedin kokouksen ajankohtaa pidemmälle. Yhdysvaltojen rahapolitiikka vaikuttaa lainakustannuksiin maailmanlaajuisilla markkinoilla, joten liittovaltion rahastokoron odotusten muutokset ovat tärkeitä valtionlainoille, valuutoille ja yritysrahoitukselle.

Monimutkaisempi kysymys koskee nyt valtionlainojen korkokäyrän pitkää päätä. Viilenevä inflaatio tukisi normaalisti joukkolainoja, mutta valtion suuret rahoitustarpeet voivat estää pitkien korkojen laskun samaa tahtia lyhyempien maturiteettien kanssa.

Tämä ero on keskeinen osa Goldmanin näkemystä. Kun kahden vuoden valtionlainojen tuotot ovat edelleen yli 4 prosentissa ja treidaajat siirtävät seuraavan 25 korkopisteen koronnoston odotettua ajankohtaa joulukuusta tammikuuhun, markkina on jo muuttunut vähemmän aggressiiviseksi lisäkiristysten suhteen. Goldmanin mukaan sijoittajat eivät kuitenkaan ole edenneet riittävän pitkälle.

Olemme aiemmin tuoneet esiin, että Fedin virkamiehet ajavat koronnostoa inflaation hillitsemiseksi.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?