Apakah Strategi HODL Terlalu Dibesar-besarkan? Riset TU

Catatan Editorial: Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, posting ini mungkin berisi referensi ke produk dari mitra kami. Berikut penjelasan tentang Bagaimana Kami Menghasilkan Uang. Tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan saran investasi sesuai dengan Penafian kami.

Riset eksklusif TU menunjukkan bahwa strategi HODL mungkin jauh kurang efektif dalam kondisi nyata dibandingkan narasi pasar yang populer. Dalam survei terhadap 1.247 investor ritel, hanya 39% yang melaporkan keuntungan secara keseluruhan dari strategi menahan aset jangka panjang, sementara 45% tetap mengalami kerugian meskipun telah menahan aset selama bertahun-tahun. Studi ini juga menemukan bahwa hanya 31% investor yang mampu terus menahan aset selama penurunan pasar besar, sementara 41% mengaku pernah melakukan panic selling setidaknya sekali saat terjadi penurunan. Penelitian simulasi tambahan (480 juta skenario Monte Carlo, arXiv 2025) menunjukkan median imbal hasil negatif (-28%) bagi investor buy-and-hold, menyoroti bahwa hasil HODL sangat bergantung pada timing, manajemen risiko, dan disiplin investor, bukan hanya sekadar menahan aset secara pasif.

Munculnya HODL sebagai strategi utama bagi investor ritel mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam cara investor mendekati pasar. Kesederhanaan, aksesibilitas, dan narasi online yang kuat telah membuat strategi menahan aset secara pasif menjadi menarik, terutama di pasar kripto. Namun, riset institusional dan data perilaku menunjukkan bahwa hasil di dunia nyata jauh lebih kompleks dan seringkali kurang menguntungkan.

Studi ini berfokus pada lima pertanyaan utama:

Apakah kepemilikan jangka panjang menghasilkan keuntungan yang konsisten?
Bagaimana pengaruh waktu terhadap hasil HODL?
Apakah investor ritel mampu bertahan saat mengalami penurunan nilai?
Risiko apa saja yang terkait dengan strategi kepemilikan pasif?
Bagaimana perilaku nyata berbeda dari asumsi teoretis HODL?

Temuan

Berdasarkan penelitian TU, beberapa pola utama muncul terkait efektivitas nyata dari strategi HODL:

Menahan aset dalam jangka panjang tidak menjamin keuntungan. Hanya 39% investor yang disurvei melaporkan keuntungan secara keseluruhan dari strategi HODL, sementara 45% tetap mengalami kerugian meskipun telah menahan aset selama beberapa tahun.
Eksekusi perilaku adalah kelemahan utama dari HODL. Meskipun banyak investor berniat untuk memegang aset dalam jangka panjang, hanya 31% yang berhasil mempertahankan posisi mereka selama penurunan pasar besar tanpa menjual.
Waktu masuk lebih penting daripada lamanya investasi. Investor yang masuk secara bertahap menggunakan dollar-cost averaging (DCA) menunjukkan hasil yang jauh lebih baik (57% memperoleh keuntungan) dibandingkan dengan mereka yang masuk saat momentum pasar bullish, di mana 61% akhirnya mengalami kerugian.
Volatilitas ekstrem menciptakan tekanan emosional yang kuat. Lebih dari 80% responden mengalami penurunan portofolio lebih dari 20%, sementara 38% menghadapi kerugian lebih dari 50%.
Perilaku investor sering kali bertentangan dengan prinsip HODL. Selama periode tekanan pasar, 53% mengubah strategi di tengah siklus, 41% melakukan panic selling setidaknya sekali, dan 36% kemudian masuk kembali pada harga yang lebih tinggi.
Narasi tetap lebih kuat daripada hasil statistik. Meskipun profitabilitasnya tidak konsisten, investor tetap memilih HODL terutama karena kesederhanaannya, upaya yang rendah, dan penguatan yang luas di komunitas kripto serta media sosial.

Peringatan Resiko: Pasar mata uang kripto sangat tidak stabil, dengan perubahan harga yang tajam dan ketidakpastian regulasi. Riset menunjukkan bahwa 75-90% trader mengalami kerugian. Investasikan hanya dana diskresioner dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berpengalaman.

Validasi institusional

Riset institusional memberikan bukti kuat bahwa strategi pasif jangka panjang seperti HODL sering kali gagal memberikan hasil yang diharapkan dalam kondisi nyata.

Sebuah studi arXiv tahun 2025 yang didasarkan pada 480 juta simulasi Monte Carlo di 378 aset kripto menemukan bahwa median imbal hasil berlebih untuk investor beli-dan-tahan adalah negatif (-28,4%) selama periode kepemilikan multi-tahun. Penelitian ini juga mengidentifikasi adanya bias survivorship yang kuat, distribusi imbal hasil yang sangat tidak merata, dan paparan risiko ekor yang signifikan, di mana sebagian kecil hasil menghasilkan sebagian besar keuntungan sementara mayoritas berkinerja buruk.

Bank for International Settlements (BIS, 2023) menemukan bahwa investor ritel secara sistematis berkinerja lebih rendah karena timing yang buruk – biasanya membeli setelah harga naik dan menjual saat harga turun. Perilaku ini secara langsung melemahkan asumsi inti HODL untuk bertahan di tengah volatilitas.

Biro Nasional Riset Ekonomi (NBER, 2022) menunjukkan bahwa investor individu secara signifikan tertinggal dari imbal hasil pasar akibat bias perilaku, termasuk penjualan panik saat pasar turun dan reaksi berlebihan terhadap pergerakan pasar.

Penelitian dari Barber & Odean (University of California / sering dikutip dalam materi CFA) menunjukkan bahwa investor ritel yang melakukan perdagangan atau penyeimbangan portofolio secara emosional cenderung memiliki kinerja di bawah tolok ukur pasif, menyoroti kesenjangan antara perilaku investasi jangka panjang secara teori dan kenyataan.

OECD (2023) melaporkan bahwa banyak investor ritel tidak memiliki literasi keuangan yang memadai untuk menilai risiko dengan benar, sering kali meremehkan volatilitas dan potensi kerugian—sebuah kelemahan kritis saat menerapkan strategi investasi jangka panjang.

CFA Institute menekankan bahwa investasi jangka panjang yang sukses memerlukan diversifikasi, penyeimbangan portofolio, dan manajemen risiko yang disiplin, bukan hanya sekadar menahan aset secara pasif.

Riset teoretis

Dari perspektif keuangan perilaku, strategi HODL kemungkinan hanya akan berhasil jika tiga kondisi ini terpenuhi secara bersamaan: pertumbuhan pasar jangka panjang, toleransi investor yang tinggi terhadap volatilitas, dan disiplin emosional yang ketat selama penurunan nilai. Meskipun menahan secara pasif tampak sederhana secara teori, pelaksanaannya di dunia nyata menjadi jauh lebih sulit selama periode tekanan pasar yang ekstrem, terutama pada kelas aset yang sangat volatil seperti kripto.

Hal ini menciptakan asimetri teoretis utama: HODL secara struktural mudah dipahami namun secara psikologis sulit untuk dipertahankan. Penelitian dari Bank for International Settlements (BIS) dan NBER menunjukkan bahwa investor ritel sering bertindak secara pro-siklus – membeli setelah kenaikan harga yang tajam dan menjual saat terjadi penurunan tajam. Dalam praktiknya, perilaku ini secara langsung bertentangan dengan prinsip inti dari memegang aset jangka panjang di tengah volatilitas.

Studi simulasi arXiv 2025 memperkenalkan hipotesis tambahan: hasil pasar di bawah HODL sangat bergantung pada waktu masuk dan efek survivorship, bukan semata-mata pada lamanya periode memegang aset. Dengan kata lain, banyak narasi sukses HODL mungkin mencerminkan paparan terhadap sejumlah kecil aset yang luar biasa, bukan keandalan strategi itu sendiri. Hal ini membantu menjelaskan mengapa hasil investor median tetap jauh lebih lemah dibandingkan kisah sukses utama yang sering disorot.

Hipotesis teoretis kedua berkaitan dengan ketahanan perilaku. Penurunan panjang sebesar 50–70% mungkin dapat bertahan secara matematis, namun secara psikologis sulit ditoleransi oleh investor ritel. Penelitian dari OECD dan CFA Institute secara tidak langsung mendukung kekhawatiran ini dengan menyoroti keterbatasan dalam literasi keuangan, penilaian risiko, dan disiplin manajemen portofolio di kalangan partisipan ritel. Akibatnya, banyak investor mungkin berniat mengikuti strategi HODL, namun gagal mempertahankannya selama penurunan pasar yang berkepanjangan.

Hipotesis ketiga berkaitan dengan perbedaan antara teori dan pelaksanaan nyata. Secara teori, HODL mengasumsikan investor tetap pasif dan disiplin selama siklus bertahun-tahun. Namun pada kenyataannya, investor sering melakukan rebalancing secara emosional, mengubah strategi di tengah siklus, atau kembali masuk ke pasar setelah terjadi pemulihan tajam. Hal ini menciptakan ketidaksesuaian antara asumsi statistik di balik investasi pasif dan realitas perilaku partisipasi pasar ritel.

Data survei

Untuk mengevaluasi apakah strategi HODL memberikan hasil jangka panjang yang berkelanjutan bagi investor ritel dalam kondisi nyata, TU melakukan studi kuantitatif eksklusif yang berfokus pada perilaku investor, toleransi terhadap penurunan nilai, penentuan waktu pasar, dan konsistensi eksekusi.

Tidak seperti sebagian besar riset institusional yang umumnya menganalisis kinerja pasar secara teoretis atau pengembalian aset historis, TU berfokus pada realitas perilaku dalam pelaksanaan HODL. Studi ini tidak hanya meneliti apakah investor secara konseptual mendukung strategi menahan aset jangka panjang, tetapi juga apakah mereka benar-benar mampu mempertahankannya selama periode volatilitas, penurunan besar, dan perubahan kondisi pasar.

Penelitian ini juga memperkenalkan beberapa dimensi perilaku yang sering diabaikan dalam studi investasi tradisional, termasuk reaksi emosional terhadap kerugian, perilaku penjualan saat pasar turun, waktu masuk kembali, dan kesenjangan antara niat dan perilaku menahan investasi jangka panjang yang sebenarnya.

Metodologi

Penelitian ini didasarkan pada survei online terstruktur yang dilakukan di antara investor ritel menggunakan metodologi CAWI (Computer-Assisted Web Interviewing). Pendekatan ini memastikan pengumpulan data yang terstandarisasi dan konsistensi di berbagai wilayah geografis serta kelompok investor.

Komposisi sampel: 1.247 investor ritel aktif.
Cakupan: Amerika Utara, Eropa, Asia, dan pasar kripto berkembang.
Rentang usia: 18–54 tahun.
Kriteria partisipasi: responden dengan pengalaman langsung dalam investasi jangka panjang atau kepemilikan aset kripto selama siklus pasar sebelumnya.
Kepercayaan statistik: 95%.
Perkiraan deviasi sampel: ±2,8%.

Survei ini juga membagi peserta berdasarkan pengalaman investasi, durasi kepemilikan, dan paparan terhadap penurunan pasar besar untuk mengevaluasi perilaku HODL di dunia nyata dalam kondisi volatil.

Tim riset

Studi ini dilakukan oleh tim analisis di Traders Union:

Anastasiia Chabaniuk (Penulis, Penelitian TU) – perancangan dan interpretasi penelitian.
Chinmay Soni (Pemeriksa Fakta) – validasi data dan verifikasi statistik.
Dan Blystone (Pemimpin Redaksi) – supervisi editorial dan metodologis.
Tim Penelitian TU (Andrey Mastykin, Oleg Tkachenko) – pengumpulan dan analisis data.

Realitas pelaksanaan

Untuk mengevaluasi apakah investor benar-benar mampu mengikuti strategi HODL selama kondisi pasar yang volatil, kami menganalisis konsistensi perilaku antara rencana investasi yang dinyatakan dan tindakan nyata selama penurunan nilai.

Pelaksanaan HODL selama penurunan pasar:

Terus menahan selama penurunan besar – 31%.
Menjual sebagian posisi selama penurunan – 42%.
Keluar sepenuhnya dari posisi selama aksi jual panik – 27%.

Wawasan: Mayoritas investor gagal mempertahankan perilaku menahan jangka panjang yang sebenarnya selama periode volatilitas yang parah.

Hasil profitabilitas

Untuk mengukur kinerja investasi di dunia nyata, kami menganalisis profitabilitas yang dilaporkan sendiri di antara para pemegang jangka panjang di pasar kripto dan aset spekulatif.

Hasil investasi di antara investor HODL
Hasil investasi	Persentase
Menguntungkan secara keseluruhan	39%
Mendekati impas	16%
Mengalami kerugian	45%

Wawasan: Kurang dari setengah pemegang jangka panjang melaporkan hasil investasi yang positif meskipun telah menahan aset selama bertahun-tahun.

Toleransi Drawdown

Untuk menilai ketahanan psikologis dan paparan risiko, kami meneliti bagaimana investor bereaksi terhadap penurunan portofolio yang besar.

Penurunan portofolio terbesar yang pernah dialami:

Di bawah 20% – 18%.
20–50% – 44%.
Lebih dari 50% – 38%.

Wawasan: Penurunan ekstrem sering terjadi di antara investor HODL, menciptakan tekanan emosional dan perilaku yang signifikan.

Faktor waktu

Untuk mengevaluasi pentingnya waktu masuk, kami membagi hasil investor berdasarkan kondisi saat memasuki pasar.

Waktu investasi dan profitabilitas
Strategi masuk	Hasil
Masuk saat momentum pasar bullish	61% merugi
Masuk saat koreksi pasar	48% untung
Masuk secara bertahap menggunakan DCA	57% untung

Wawasan: Waktu masuk memiliki dampak yang lebih besar terhadap hasil jangka panjang dibandingkan dengan lamanya periode memegang aset saja.

Ketidakkonsistenan perilaku

Untuk mengidentifikasi kesenjangan antara prinsip HODL secara teoritis dan perilaku investor yang sebenarnya, kami menganalisis reaksi selama periode tekanan pasar.

Perilaku selama volatilitas:

Memeriksa portofolio setiap hari selama penurunan – 67%.
Mengubah strategi selama penurunan – 53%.
Menjual karena panik setidaknya sekali – 41%.
Masuk kembali ke pasar pada harga yang lebih tinggi – 36%.

Wawasan: Perilaku investor di dunia nyata sering kali bertentangan dengan disiplin pasif yang diperlukan untuk menjalankan HODL secara sukses.

Mengapa investor masih memilih HODL

Untuk lebih memahami mengapa strategi HODL tetap sangat populer meskipun hasil di dunia nyata tidak konsisten, kami juga menganalisis motivasi investor dan preferensi perilaku yang berkaitan dengan investasi jangka panjang secara pasif.

Alasan utama investor memilih HODL:

Kesederhanaan dan upaya rendah – 38%.
Keyakinan pada pertumbuhan pasar jangka panjang – 31%.
Pengaruh narasi daring dan media sosial – 19%.
Takut melewatkan reli di masa depan – 12%.

Wawasan: HODL tetap populer terutama karena secara psikologis sederhana dan sangat diperkuat oleh narasi pasar, bukan oleh hasil statistik yang secara konsisten kuat.

Implikasi praktis bagi trader ritel

Penelitian tersebut menyarankan bahwa investor ritel sebaiknya mendekati HODL dengan lebih hati-hati dan strategis, bukan menganggapnya sebagai formula sukses jangka panjang yang pasti.

Poin-poin praktis utama meliputi:

Perlakukan HODL sebagai bagian dari strategi yang lebih luas, bukan sebagai solusi tunggal.
Fokus pada manajemen risiko bersamaan dengan kepemilikan jangka panjang.
Hindari konsentrasi berlebihan pada satu aset atau sektor.
Gunakan metode masuk bertahap seperti dollar-cost averaging (DCA).
Bersiaplah secara emosional untuk penurunan besar dan volatilitas yang berkepanjangan.
Hindari penjualan panik saat pasar menurun.
Rebalans portofolio secara berkala daripada hanya menahan aset secara pasif selamanya.
Pisahkan kisah sukses di media sosial dari realitas statistik.
Tentukan aturan keluar dan batas alokasi portofolio sebelumnya.
Kombinasikan investasi jangka panjang dengan pengawasan portofolio yang disiplin.

Sementara penelitian menunjukkan bahwa hasil HODL sangat bergantung pada waktu, disiplin, dan manajemen risiko, lingkungan eksekusi juga memainkan peran penting. Bagi investor jangka panjang, faktor-faktor seperti keandalan bursa, pemilihan aset, opsi kustodian, biaya, akses staking, dan standar keamanan dapat secara langsung memengaruhi kinerja portofolio dan eksposur risiko seiring waktu.

Dalam praktiknya, banyak investor ritel menggabungkan strategi menahan jangka panjang dengan alat tambahan seperti dollar-cost averaging (DCA), staking, diversifikasi portofolio, dan penyeimbangan ulang secara berkala. Oleh karena itu, memilih bursa kripto yang andal menjadi bagian penting dalam menerapkan pendekatan investasi jangka panjang secara lebih efektif.

Di bawah ini adalah perbandingan bursa kripto terkemuka yang umum digunakan oleh investor kripto jangka panjang dan pelaku pasar yang berorientasi pada HODL:

Bursa kripto terbaik untuk strategi HODL
	Min. Setoran, $	Biaya Spot Maker, %	Biaya Spot Taker, %	Buka akun
OKX	10	0.08	0.1	Ke broker Modal Anda berisiko.
Crypto.com	1	0.25	0.5	Ke broker Modal Anda berisiko.
Cryptohopper		0	0	Ke broker Modal Anda berisiko.
Ledger Wallet		0	0	Ke broker Modal Anda berisiko.
Bitunix	10	0.08	0.1	Ke broker Modal Anda berisiko.

Sumber data dan referensi metodologi

arXiv (2025). Strategi HODL atau Fantasi.
Bank for International Settlements (BIS, 2023). Perilaku perdagangan investor ritel dan penentuan waktu pasar.
Biro Nasional Riset Ekonomi (NBER, 2022). Perdagangan dan Imbal Hasil yang Dipicu Perhatian: Bukti dari Investor Ritel.
Barber, B., & Odean, T. Perdagangan Berbahaya bagi Kekayaan Anda.
OECD (2023). Literasi Keuangan dan Digitalisasi.
CFA Institute Research Foundation. Riset Keuangan Perilaku dan Investasi Jangka Panjang.
European Securities and Markets Authority (ESMA, 2024). Tren investor ritel dan perilaku risiko di pasar digital.
arXiv (2024). Prediksi Harga Cryptocurrency melalui Simulasi Monte Carlo yang Bergantung pada Jalur.
Portfolio Visualizer. Simulasi Monte Carlo untuk Analisis Risiko Portofolio.
Quantpedia. Basis Data Riset dan Strategi Kuantitatif.
IdSurvey. Ikhtisar Metodologi CAWI.

Volume sebelumnya dalam seri ini

Kimpulan

Penelitian Traders Union secara tegas menunjukkan bahwa strategi HODL, meskipun populer karena kesederhanaan dan narasi pasar yang kuat, kerap gagal memberikan hasil istimewa bagi mayoritas investor ritel dalam praktik nyata. Data empiris menyoroti bahwa hanya 39% investor yang menikmati profit dari HODL, sementara tekanan psikologis dan perilaku panic selling menyebabkan banyak yang menyerah di tengah jalan. Contohnya, simulasi Monte Carlo menemukan median imbal hasil negatif bagi buy-and-hold pada aset kripto, menegaskan bahwa faktor seperti timing dan disiplin manajemen risiko sangat menentukan keberhasilan. Dengan demikian, HODL sebaiknya bukan diperlakukan sebagai formula mutlak sukses, melainkan sebagai salah satu komponen dalam strategi investasi yang lebih terdiversifikasi dan disiplin. Akhirnya, memahami celah antara mitos online dan realitas statistik menjadi kunci agar investor ritel dapat bertahan dan berkembang dalam pasar yang penuh volatilitas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa saja risiko utama yang sering diabaikan dalam strategi HODL?

Risiko utama yang sering diabaikan dalam strategi HODL meliputi volatilitas ekstrem, potensi kerugian besar selama penurunan pasar, dan tekanan emosional yang dapat mendorong penjualan panik. Riset juga mencatat adanya risiko konsentrasi pada satu aset, efek timing yang tidak tepat, serta bias survivorship yang membuat narasi keberhasilan HODL tampak lebih umum dari kenyataan.

Bagaimana pengaruh perilaku investor terhadap hasil strategi HODL di dunia nyata?

Perilaku investor berpengaruh besar terhadap hasil strategi HODL. Banyak investor cenderung mengubah strategi ketika pasar turun, melakukan penjualan panik, atau kembali masuk pada harga yang lebih tinggi. Studi menemukan bahwa kurang dari sepertiga mampu bertahan selama penurunan besar tanpa menjual, sehingga konsistensi perilaku sering kali gagal mendukung prinsip HODL secara efektif.

Mengapa HODL tetap populer meskipun data statistik tidak selalu mendukung keuntungannya?

HODL tetap populer terutama karena kesederhanaannya, tuntutan upaya yang rendah, dan penguatan narasi dari komunitas daring serta media sosial. Banyak investor memilih strategi ini untuk menghindari FOMO dan karena percaya pada pertumbuhan pasar jangka panjang, meski hasil statistik menunjukkan profitabilitasnya tidak selalu konsisten.

Faktor apa yang paling memengaruhi keberhasilan HODL selain lamanya masa kepemilikan aset?

Selain lamanya masa kepemilikan, faktor yang paling memengaruhi keberhasilan HODL adalah waktu masuk ke pasar, disiplin manajemen risiko, diversifikasi, serta kemampuan bertahan secara emosional selama volatilitas. Metode masuk secara bertahap seperti DCA dan penyesuaian portofolio juga berkontribusi positif terhadap hasil jangka panjang.

Suka artikel ini?

Pilihan Utama dan Rekomendasi Editor

Strategy menjual Bitcoin: Penjualan kecil menguji kepercayaan pasar

17 jam yang lalu Mira Kyivska

Tim yang Mengerjakan Artikel Ini

Anastasiia memiliki 17 tahun pengalaman dalam bidang keuangan dan pemasaran konten. Ia percaya bahwa dukungan informasi dan pendapat ahli sangat penting untuk kesuksesan investor dan trader pemula.

Pelajari tentang kebijakan editorial kami

Top 5 Broker untuk anda