Mengapa Sulit Berhenti Trading Setelah Rugi? | Riset TU

Kehilangan uang adalah bagian yang tak terhindarkan dari trading, tetapi apa yang terjadi setelah kerugian bisa lebih penting daripada kerugian itu sendiri. Sebagian trader berhenti, mengevaluasi kembali strategi mereka, atau mengurangi eksposur. Yang lain segera membuka posisi lain dengan harapan dapat memulihkan uang mereka sebelum sesi trading berakhir.

Perilaku ini umumnya dikenal sebagai revenge trading. Hal ini terjadi ketika keinginan untuk memulihkan kerugian sebelumnya mulai memengaruhi keputusan trading, yang berpotensi menyebabkan posisi lebih besar, transaksi lebih sering, atau pelanggaran batas risiko yang telah ditetapkan.

Riset ini bertujuan menjawab pertanyaan-pertanyaan utama:

• Bagaimana reaksi trader setelah trading yang merugi?

• Seberapa umum revenge trading?

• Apakah trader meningkatkan ukuran posisi setelah kerugian beruntun?

• Mengapa trader terus melakukan trading setelah mengalami kerugian?

• Seberapa sering trader melanggar batas kerugian harian?

• Apakah frekuensi trading meningkat setelah rentetan kerugian?

• Apakah revenge trading berbeda di pasar Forex, kripto, CFD, dan opsi biner?

• Apa yang membuat trader berhenti setelah rentetan kerugian?

Temuan

Validasi institusional

Riset institusional menunjukkan bahwa kerugian trading dapat memengaruhi pengambilan risiko selanjutnya, sementara trading yang sering dan leverage dapat memperbesar kemunduran finansial.

European Securities and Markets Authority menelaah risiko trading ritel dalam laporan Trends, Risks and Vulnerabilities, Maret 2026. ESMA memperkirakan bahwa investor ritel pada produk leverage barrier di Uni Eropa mengalami imbal hasil bulanan rata-rata sekitar −1,1%. Regulator tersebut mengidentifikasi biaya trading, eksposur pasar yang diperbesar, dan penutupan posisi secara paksa sebagai kontributor penting terhadap hasil negatif. Meskipun laporan ini tidak secara langsung menelaah revenge trading, laporan tersebut menggambarkan risiko yang terkait dengan peningkatan eksposur setelah mengalami kerugian.

Dalam Do Behavioral Biases Affect Prices?, Coval dan Shumway (2005) mempelajari trader futures profesional di Chicago Board of Trade. Mereka menemukan bahwa trader yang kehilangan uang pada pagi hari secara rutin mengambil risiko di atas rata-rata selama trading sore hari. Ini memberikan bukti langsung bahwa kerugian sebelumnya dapat memengaruhi pengambilan risiko selanjutnya, bahkan di kalangan pelaku pasar berpengalaman.

Barber dan Odean menelaah trading berlebihan dalam Trading Is Hazardous to Your Wealth. Dengan menganalisis 66.465 akun pialang, mereka menemukan bahwa investor individu yang paling aktif memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 11,4%, dibandingkan dengan 17,9% untuk pasar. Temuan mereka menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas trading dapat menurunkan kinerja investasi, terutama ketika biaya transaksi dan kepercayaan diri berlebihan memengaruhi keputusan.

Riset teoretis

Kecenderungan untuk terus melakukan trading setelah mengalami kerugian dapat dipahami melalui aversi terhadap kerugian, pengambilan keputusan yang bergantung pada titik referensi, dan keinginan untuk impas.

Kahneman dan Tversky memperkenalkan kerangka ini dalam Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Riset mereka menunjukkan bahwa orang mengevaluasi hasil keuangan relatif terhadap titik referensi, seperti investasi awal atau saldo akun mereka. Kerugian dapat memiliki bobot psikologis yang lebih besar daripada keuntungan yang setara, yang berpotensi memengaruhi preferensi risiko selanjutnya.

Sebagai contoh, seorang trader yang memulai dengan $2.000 dan kehilangan $200 mungkin akan berfokus untuk mengembalikan akun ke saldo awalnya. Alih-alih mengevaluasi transaksi berikutnya secara independen, trader tersebut mungkin memprioritaskan peluang yang dapat memulihkan seluruh kerugian.

Thaler dan Johnson menelaah mekanisme ini dalam Gambling with the House Money and Trying to Break Even. Eksperimen mereka menemukan bahwa kerugian sebelumnya dapat membuat peluang berisiko yang menawarkan kesempatan untuk impas menjadi sangat menarik. Hal ini membantu menjelaskan mengapa beberapa trader meningkatkan ukuran posisi atau membuka transaksi tambahan setelah kehilangan uang, bahkan ketika peluang baru tersebut tidak menawarkan imbal hasil ekspektasian yang lebih baik.

Mekanisme terkait lainnya adalah disposition effect. Dalam Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, Odean menemukan bahwa investor individu lebih bersedia merealisasikan keuntungan daripada kerugian. Meskipun mempertahankan posisi rugi berbeda dari revenge trading, kedua perilaku tersebut dapat mencerminkan keengganan untuk menerima hasil keuangan yang tidak menguntungkan.

Namun, terus melakukan trading setelah mengalami kerugian tidak selalu irasional. Trader yang mengikuti strategi yang telah ditentukan sebelumnya dapat secara sah membuka posisi lain. Perbedaannya terletak pada apakah keputusan tersebut didorong oleh peluang pasar baru atau oleh kebutuhan psikologis untuk memulihkan kerugian sebelumnya. Hal ini memberikan dasar teoretis untuk menelaah apakah trader ritel mengubah ukuran posisi, frekuensi trading, atau batas risiko mereka setelah mengalami kemunduran finansial.

Data survei

Untuk menelaah bagaimana kerugian trading memengaruhi keputusan ritel, kerangka TU Research mengeksplorasi perilaku setelah kerugian, motivasi pemulihan, ukuran posisi, frekuensi trading, dan disiplin manajemen risiko.

Metodologi

Studi ini dilakukan menggunakan survei online terstruktur berdasarkan metodologi CAWI.

• Komposisi sampel: 1.350 investor ritel.

• Cakupan: Amerika Utara, Eropa, Asia, Amerika Latin, Afrika, dan Timur Tengah.

• Usia: 18–60 tahun.

• Kriteria partisipasi: responden yang saat ini berinvestasi atau memperdagangkan aset keuangan.

• Tingkat kepercayaan statistik: 95%.

• Estimasi deviasi sampel: ±2,7%.

Tim riset

Studi ini dilakukan oleh para ahli kami:

• Anastasiia Chabaniuk (Penulis, riset TU) – desain dan interpretasi riset.

• Chinmay Soni (Pemeriksa fakta) – validasi data dan verifikasi statistik.

• Ciaran Ryan (Pemimpin Redaksi) – pengawasan editorial dan metodologis.

• Tim riset TU (Andrey Mastykin, Oleg Tkachenko) – pengumpulan dan analisis data.

Bagaimana trader bereaksi segera setelah mengalami kerugian?

Responden diberikan pertanyaan tentang apa yang biasanya mereka lakukan segera setelah transaksi yang merugi.

Wawasan: Beristirahat adalah respons yang paling umum sebesar 31%, sementara 18% langsung mencari trading lain untuk memulihkan kerugian mereka. Namun, 24% melanjutkan sesuai strategi mereka, yang menunjukkan bahwa trading setelah mengalami kerugian tidak selalu mengindikasikan revenge trading.

Seberapa umum revenge trading?

Kuesioner ini mengukur seberapa sering trader membuka posisi selama 90 hari sebelumnya terutama untuk memulihkan kerugian, meskipun trading tersebut tidak sepenuhnya memenuhi kriteria entry mereka yang biasa.

Frekuensi trading yang didorong oleh pemulihan:

• Tidak pernah – 57%;

• Sekali – 17%;

• Dua atau tiga kali – 14%;

• Empat kali atau lebih – 7%;

• Tidak ingat – 5%.

Wawasan: 38% melaporkan setidaknya satu kejadian trading yang didorong oleh pemulihan, sementara 21% melaporkan melakukannya setidaknya dua kali. Hal ini menunjukkan bahwa revenge trading dapat berkisar dari keputusan emosional sesekali hingga pola perilaku yang berulang.

Apakah trader meningkatkan ukuran posisi setelah kerugian beruntun?

Kuesioner ini menelaah bagaimana ukuran posisi berubah setelah dua atau lebih trading yang mengalami kerugian secara beruntun.

Wawasan: Meningkatkan ukuran posisi merupakan respons individu yang paling umum, sebesar 29%. Namun, 50% memilih mengurangi posisi atau berhenti trading sementara, yang menunjukkan bahwa rentetan kerugian dapat mendorong perilaku mencari risiko maupun menghindari risiko.

Mengapa trader tetap melanjutkan trading setelah mengalami kerugian?

Trader yang biasanya tetap melanjutkan trading setelah mengalami kerugian diminta mengidentifikasi motivasi utama mereka.

Motivasi utama untuk melanjutkan trading:

• Peluang baru sesuai dengan strategi saya – 39%;

• Memulihkan uang yang baru saja saya rugikan – 28%;

• Menghindari mengakhiri hari dengan kerugian – 15%;

• Meyakini trade berikutnya lebih mungkin berhasil – 10%;

• Trading adalah bagian dari jadwal rutin saya – 6%;

• Lainnya / tidak yakin – 2%.

Wawasan: Peluang berbasis strategi menjadi motivasi utama sebesar 39%. Namun, 43% menyebut pemulihan kerugian atau menghindari hari yang merugi, yang menunjukkan bahwa hasil keuangan sebelumnya dapat memengaruhi keputusan berikutnya.

Apakah trader melanggar batas kerugian harian mereka?

Kuesioner ini meneliti apakah trader dengan batas kerugian harian yang telah ditetapkan sebelumnya tetap melanjutkan trading setelah mencapai batas tersebut selama 90 hari terakhir.

Wawasan: 34% trader dengan batas yang telah ditetapkan sebelumnya melaporkan melanggarnya setidaknya sekali. Hal ini menunjukkan bahwa menetapkan aturan manajemen risiko tidak selalu menjamin trader akan mematuhinya saat berada di bawah tekanan finansial.

Apakah frekuensi trading meningkat setelah rentetan kerugian?

Kuesioner ini menelaah bagaimana frekuensi trading berubah setelah tiga transaksi rugi berturut-turut.

Frekuensi trading setelah tiga kerugian berturut-turut:

• Lebih sering trading – 27%;

• Mempertahankan frekuensi normal – 22%;

• Lebih jarang trading – 17%;

• Berhenti trading sementara – 21%;

• Bergantung pada kondisi pasar – 10%;

• Tidak yakin – 3%.

Wawasan: 27% meningkatkan frekuensi trading setelah serangkaian kerugian, sementara 38% mengurangi aktivitas atau berhenti sementara. Ini menunjukkan bahwa kerugian tidak menghasilkan respons yang seragam: sebagian trader berupaya pulih lebih cepat, sementara yang lain menjadi lebih berhati-hati.

Apakah revenge trading berbeda di berbagai pasar?

Kerangka penelitian ini membandingkan trading yang didorong oleh keinginan untuk memulihkan kerugian berdasarkan pasar trading utama responden.

Wawasan: Trader opsi biner menunjukkan perkiraan prevalensi revenge trading tertinggi, yaitu 47%, diikuti oleh trader cryptocurrency sebesar 40%. Namun, perbedaan ini tidak membuktikan bahwa pasar tertentu menyebabkan revenge trading. Pengalaman trading, leverage, tingkat aktivitas, dan faktor lain dapat memengaruhi hasil.

Apa yang membuat trader berhenti setelah serangkaian kerugian?

Kuesioner ini menelaah faktor yang paling mungkin membuat trader berhenti setelah beberapa kerugian berturut-turut.

Alasan utama berhenti trading setelah kerugian:

• Batas kerugian harian tercapai – 32%;

• Stres emosional – 23%;

• Kehilangan kepercayaan pada strategi – 17%;

• Jumlah transaksi maksimum tercapai – 12%;

• Modal trading tidak mencukupi – 9%;

• Lanjutkan jika peluang masih ada – 5%;

• Lainnya / tidak yakin – 2%.

Wawasan: Batas kerugian yang telah ditetapkan sebelumnya merupakan mekanisme penghentian utama sebesar 32%, diikuti oleh stres emosional sebesar 23%. Hal ini menunjukkan bahwa sebagian trader berhenti sesuai aturan yang telah ditetapkan, sementara yang lain baru bereaksi setelah mengalami tekanan psikologis.

Implikasi praktis bagi trader ritel

Kerugian trading tidak dapat dihindari, tetapi keputusan yang diambil segera setelahnya dapat menentukan apakah sebuah kemunduran tetap terbatas atau berkembang menjadi masalah keuangan yang lebih besar.

• Pisahkan kerugian dari keputusan trading baru. Kerugian sebelumnya tidak membuat transaksi berikutnya lebih mungkin berhasil. Evaluasi setiap peluang secara independen.

• Tetapkan kerugian harian maksimum. Tentukan batas kerugian yang dapat diterima sebelum trading dan hindari mengubahnya sebagai respons terhadap frustrasi.

• Hindari meningkatkan ukuran posisi semata-mata untuk memulihkan uang. Posisi yang lebih besar dapat mempercepat pemulihan, tetapi juga meningkatkan potensi kerugian.

• Kenali pemicu emosional. Rasa mendesak, frustrasi, dan keinginan untuk mengakhiri sesi tanpa kerugian dapat memengaruhi pengambilan risiko.

• Pantau frekuensi trading. Transaksi tambahan meningkatkan eksposur terhadap spread, komisi, dan risiko pasar tanpa menjamin kinerja yang lebih baik.

• Gunakan kriteria masuk dan keluar secara tertulis. Rencana trading yang telah ditetapkan sebelumnya dapat membantu membedakan peluang yang sah dari keputusan yang didorong oleh pemulihan kerugian.

• Pertimbangkan untuk beristirahat setelah mengalami kerugian berturut-turut. Jeda dapat memberi waktu untuk menilai kembali kondisi pasar dan menghindari keputusan impulsif.

• Evaluasi profitabilitas bersih, bukan kemenangan individual. Kinerja trading seharusnya mencerminkan biaya transaksi, risiko posisi, dan konsistensi jangka panjang.

Memilih broker dengan kondisi trading yang kompetitif tidak mencegah revenge trading atau menjamin hasil yang lebih baik. Namun, memahami biaya transaksi dan persyaratan leverage dapat membantu trader menilai konsekuensi finansial dari melakukan transaksi tambahan setelah mengalami kerugian.

Sumber data dan metodologi

• European Securities and Markets Authority. Tren, Risiko, dan Kerentanan, No. 1, 2026. Maret 2026. Analisis produk investasi ritel berleverage, biaya trading, penutupan posisi paksa, dan kerugian investor.

• Coval, J. D. & Shumway, T. Apakah Bias Perilaku Memengaruhi Harga?. The Journal of Finance, 60(1), 2005, hlm. 1–34. Riset empiris tentang aversi terhadap kerugian dan pengambilan risiko selanjutnya di kalangan trader futures profesional.

• Barber, B. M. & Odean, T. Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 2000, hlm. 773–806. Analisis aktivitas trading dan imbal hasil investasi di 66.465 akun pialang.

• Kahneman, D. & Tversky, A. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 1979, hlm. 263–291. Riset dasar tentang pengambilan keputusan keuangan yang bergantung pada titik referensi dan aversi terhadap kerugian.

• Thaler, R. H. & Johnson, E. J. Gambling with the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice. Management Science, 36(6), 1990, hlm. 643–660. Bukti eksperimental mengenai hasil sebelumnya dan pengambilan risiko untuk mencapai titik impas.

• Odean, T. Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?. The Journal of Finance, 53(5), 1998, hlm. 1775–1798. Riset empiris tentang efek disposisi.

• IdSurvey. Metodologi CAWI.

Volume sebelumnya dalam seri ini

Kimpulan

Suka artikel ini?

Terima kasih atas masukan Anda!

Apa yang bisa kami tingkatkan?

kirim

Pilihan Utama dan Rekomendasi Editor

12 jam yang lalu Anastasiia Chabaniuk

Pasar kripto Polandia tumbuh, tetapi terjebak dalam kebuntuan regulasi

#crypto #Cryptoreg #Poland

14 jam yang lalu Eugene Komchuk

Jimmy Song: Trump gagal memenuhi ekspektasi para Bitcoiner

# #Bitcoin

15 jam yang lalu Dmytro Kharkov

Inflasi membuat kas merugikan, penabung terpaksa berinvestasi demi menjaga daya beli

#Inflation #Investing #USA

1 hari yang lalu Eugene Komchuk

Imperium Elon Musk: Alasan Tesla dan SpaceX Bisa Digabung dalam Kesepakatan $3,6T

#एलन मस्क #SpaceX #Tesla

1 hari yang lalu Olena Litvinenko

Bisakah crypto exchange menghilang?

#crypto #NEAR Protocol (NEAR)

2 hari yang lalu Oleg Tkachenko

Pengembangan AI Terancam Melambat akibat Kenaikan Biaya dan Kendala Sumber Daya

#AI #Broadcom #Intel

Semua berita

Artikel Terkait

Aplikasi Trading Forex Teregulasi Terbaik Dibandingkan

Ivan Andriyenko

1 hari yang lalu

Apakah Trader Ritel Memahami Leverage? | Riset TU

Anastasiia Chabaniuk

1 hari yang lalu

Strategi Trading Forex Terbaik Untuk Pemula

Rinat Gismatullin

1 hari yang lalu

Apakah Trading Forex Halal Atau Haram

Ivan Andriyenko

1 hari yang lalu

Keuntungan Trading Forex Per Hari: Berapa Banyak yang Bisa Anda Hasilkan

Anastasiia Chabaniuk

1 hari yang lalu

Tim yang Mengerjakan Artikel Ini

Anastasiia Chabaniuk

Editor Konten Edukasi

Anastasiia memiliki 17 tahun pengalaman dalam bidang keuangan dan pemasaran konten. Ia percaya bahwa dukungan informasi dan pendapat ahli sangat penting untuk kesuksesan investor dan trader pemula.

Pelajari tentang kebijakan editorial kami