Tether melampaui USDT: Ke mana perusahaan menginvestasikan miliaran dolarnya

​Tether membangun stablecoin terbesar di dunia dengan menempuh jalur yang berbeda dari sebagian besar industri keuangan. Sejak itu, pendekatan yang sama diterapkannya pada regulasi, investasi, dan ekspansi jauh melampaui dunia kripto. Pertanyaan yang lebih besar sekarang adalah: sejauh mana strategi tersebut dapat diterapkan?

Jawabannya penting karena Tether kini bukan lagi sekadar perusahaan di balik USDT. Dengan keuntungan miliaran dolar, perusahaan ini telah berinvestasi di bidang energi, penambangan Bitcoin, pertanian, kecerdasan buatan, telekomunikasi, dan bisnis lainnya. Uruguay seharusnya menjadi bagian dari ekspansi tersebut, tetapi proyek itu justru berakhir dalam sengketa yang mahal.

Tether memasuki negara tersebut pada 2023, tertarik oleh sumber daya energi terbarukannya dan rencana membangun kehadiran penambangan yang lebih luas di Amerika Latin. Dua lokasi penambangan akhirnya diputus setelah terjadi sengketa dengan perusahaan utilitas milik negara, UTE, terkait kontrak listrik dan tagihan yang belum dibayar. Menurut orang-orang yang mengetahui operasional tersebut, proyek yang gagal itu merugikan Tether sekitar $120 juta.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Kerugian tersebut kecil dibandingkan dengan pendapatan Tether. Hal yang membuatnya signifikan adalah apa yang diungkapkannya tentang perusahaan yang semakin bersedia mengambil taruhan besar jauh di luar bisnis yang membuatnya sukses.

Mengapa Tether memilih jalur yang berbeda di Eropa?

Kemunduran di Uruguay ini menyusul keputusan strategis lain yang tidak konvensional. Ketika Uni Eropa memperkenalkan regulasi Markets in Crypto-Assets, Tether memilih untuk tidak mengajukan otorisasi bagi USDT, khususnya karena keberatan terhadap persyaratan yang mengatur cadangan stablecoin. Circle mengambil pendekatan sebaliknya dengan memperoleh otorisasi untuk USDC, sementara platform-platform Eropa yang teregulasi semakin membatasi USDT.

Namun, Tether tidak meninggalkan Eropa. Perusahaan ini berinvestasi pada penerbit stablecoin Eropa, StablR, sementara platform tokenisasi Hadron miliknya telah digunakan oleh penerbit Belanda yang teregulasi, Quantoz. Tetap berada di luar MiCA juga sejauh ini tidak secara serius melemahkan USDT.

Pada akhir Juni, penerbitan USDT telah mencapai sekitar $184,6 miliar, sementara Tether melaporkan laba operasional kuartal kedua sebesar $1,5 miliar dan buffer cadangan sebesar $4,11 miliar. Bulan ini juga menghadirkan tonggak yang telah lama dinantikan: KPMG U.S. menyelesaikan audit laporan keuangan penuh pertama Tether dan menerbitkan opini wajar tanpa pengecualian atas laporan keuangan tahun 2025.

Keuntungan stablecoin menciptakan perusahaan yang sangat berbeda

Kesuksesan Tether memberinya masalah yang tidak biasa: bagaimana menggunakan uang yang dihasilkannya. Semakin sering, jawabannya adalah investasi.

Kini, kepentingannya mencakup penambangan Bitcoin, energi terbarukan, kecerdasan buatan, telekomunikasi, pertanian, dan industri lainnya. Penambangan khususnya telah menjadi operasi yang substansial, dengan Tether kini melaporkan lebih dari 15 lokasi aktif.

Sebelumnya, Tether telah menyampaikan klaim yang jauh lebih besar mengenai ambisi penambangannya. Pada Juni 2025, CEO Paolo Ardoino memprediksi bahwa perusahaan tersebut akan menjadi penambang Bitcoin terbesar di dunia pada akhir tahun itu.

“Secara realistis, pada akhir tahun ini, Tether akan menjadi penambang bitcoin terbesar di dunia,” kata Ardoino.

Tidak ada bukti publik bahwa Tether mencapai target tersebut. Perusahaan tidak mengungkapkan informasi yang cukup mengenai hashrate penambangannya untuk dibandingkan secara langsung dengan operator terbesar, dan tidak pernah mengklaim kemudian bahwa mereka telah menduduki posisi teratas. Sebulan setelah prediksi Ardoino, UTE memutus dua fasilitas penambangan Tether di Uruguay.

Uruguay menunjukkan biaya diversifikasi

Masalah langsungnya adalah listrik. Tether dan UTE berselisih mengenai jumlah daya yang berhak diterima fasilitas tersebut. Perusahaan menginginkan kapasitas tambahan, sementara perusahaan utilitas itu menganggap jumlah yang tercantum dalam kontrak sebagai batas. Pembayaran terhenti ketika sengketa meningkat, dan sebagian besar karyawan lokal akhirnya diberhentikan.

Mungkin juga terdapat masalah yang lebih mendasar terkait lokasi tersebut. Uruguay memiliki sistem kelistrikan yang sebagian besar bersumber dari energi terbarukan dan andal, tetapi penambangan Bitcoin sangat bergantung pada kemampuan memperoleh listrik dengan harga yang cukup murah agar tetap menguntungkan.

Spesialis penambangan Nicolas Ribeiro mengatakannya secara terus terang: “Uruguay tidak layak untuk penambangan.”

Peristiwa ini menggambarkan masalah diversifikasi yang lebih luas. Keahlian dalam mata uang digital tidak secara otomatis berarti keahlian dalam kontrak listrik, infrastruktur energi, atau operasional industri.

Tether masih bertaruh pada ekspansi

Penambangan Bitcoin tetap menjadi bagian dari ambisi tersebut. Pada April, perusahaan memperkenalkan sistem modular baru yang dikembangkan bersama Canaan dan ACME Swisstech, yang dirancang untuk meningkatkan kendali atas penggunaan energi, pendinginan, dan biaya operasional.

Perusahaan juga merambah bidang lainnya. Bulan ini, Tether mengumumkan kemitraan di Arab Saudi yang menggunakan platform Hadron untuk tokenisasi real estat institusional. Perusahaan juga terus membangun bisnis di bidang kecerdasan buatan, emas, dan area lain yang jauh dari stablecoin yang membesarkan namanya.

Sebagian bisnis tersebut lebih mudah dipadukan dibandingkan yang lain. Energi dapat mendukung penambangan, sementara pembayaran dan tokenisasi tetap dekat dengan keahlian awal Tether. Kecerdasan buatan, pertanian, dan investasi lainnya membawanya jauh lebih jauh dari bidang tersebut.

Bisakah kesuksesan Tether melampaui stablecoin?

Sejauh ini, hanya ada sedikit bukti bahwa penolakan terhadap MiCA atau ekspansi melampaui stablecoin telah melemahkan bisnis utama Tether. USDT tetap dominan, keuntungan tetap besar, dan kerugian sebesar $120 juta masih dapat ditanggung oleh perusahaan dengan skala seperti Tether.

Namun, seiring portofolionya berkembang, Tether semakin menyerupai grup investasi yang dikendalikan secara privat, dengan bisnis stablecoin yang sangat menguntungkan menyediakan modal untuk berbagai usaha di banyak industri. Kesuksesan dalam bisnis-bisnis tersebut membutuhkan keahlian yang belum tentu diperoleh hanya dengan menerbitkan USDT.

Memiliki uang untuk memasuki suatu industri dan mengetahui cara meraih kesuksesan di dalamnya adalah dua hal yang berbeda. Seiring ambisi Tether berkembang, pertanyaannya semakin mengarah pada apakah perusahaan tersebut dapat menginvestasikan miliaran dolarnya dengan kesuksesan yang sama seperti saat menghasilkan dana tersebut.