Ledakan Polymarket: Mengapa regulasi tak mampu memperlambat pasar prediksi

​Regulator menentang model bisnis Polymarket, tetapi aktivitas perdagangan terus melonjak. Kontradiksi yang tampak ini memunculkan pertanyaan menarik: Apa yang membuat pasar prediksi begitu menarik, dan mengapa popularitasnya begitu sulit dibendung?

Perdagangan Polymarket melonjak di tengah sengketa regulasi

Volume perdagangan di bursa Polymarket AS melonjak 266% antara Juni dan Oktober, dari $4,04 miliar menjadi $14,77 miliar, menurut platform analitik TickerTracker. Angka tersebut mengukur kontrak berdasarkan nilai pembayaran penuhnya, bukan dana yang disetor trader, tetapi menunjukkan pesatnya pertumbuhan aktivitas.

Spekulasi terkait olahraga mendorong sebagian besar kenaikan tersebut. Kontrak kombinasi, yang menggabungkan beberapa prediksi dalam satu posisi, mencapai $8,6 miliar atau 58,2% dari volume Oktober. Kontrak olahraga individual menyumbang tambahan $4,57 miliar atau 31%, sementara pasar politik mencakup porsi yang jauh lebih kecil.

Ambisi komersial Polymarket berkembang seiring aktivitas perdagangan. Perusahaan itu menyatakan bahwa laju pendapatan tahunan yang disetahunkan melampaui $1,8 miliar, dibandingkan lebih dari $1 miliar pada Juni. Perusahaan tersebut juga dilaporkan tengah mencari pendanaan baru dengan valuasi sekitar $21 miliar. Sementara itu, sejumlah negara bagian AS menggugat kontrak terkait olahraga berdasarkan undang-undang perjudian, dan beberapa negara membatasi akses ke platform internasionalnya.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Mengapa semakin banyak orang tertarik pada pasar prediksi

Daya tarik Polymarket berawal dari gagasan sederhana: hampir semua peristiwa yang belum pasti dapat menjadi objek perdagangan. Tidak seperti pasar keuangan konvensional, pasar prediksi memungkinkan pengguna berspekulasi secara langsung tentang hasil berbagai peristiwa, mulai dari pertandingan olahraga dan pemilu hingga keputusan ekonomi dan perkembangan teknologi.

Mekanismenya sederhana. Trader membeli saham “Ya” atau “Tidak”, yang biasanya dihargai antara $0,01 dan $0,99. Saham seharga $0,70 menunjukkan bahwa trader memperkirakan probabilitas hasil tersebut sebesar 70%, karena pembayaran maksimum adalah $1. Jika prediksinya terbukti benar, pembeli menerima $1 dan memperoleh laba $0,30 sebelum biaya. Jika tidak, saham itu menjadi tidak bernilai dan pembeli kehilangan $0,70. Harga bergerak seiring trader membeli dan menjual, mencerminkan perubahan ekspektasi.

Kesederhanaan ini menarik orang yang mungkin tidak pernah mempertimbangkan investasi konvensional. Memahami pertandingan sepak bola atau peristiwa politik membutuhkan pengetahuan yang berbeda dari menganalisis laba perusahaan. Pengguna dapat berspekulasi mengenai topik yang sudah mereka ikuti, mengubah minat yang sudah dikenal menjadi posisi finansial. Kemampuan untuk bertindak berdasarkan pengetahuan pribadi atau keyakinan kuat membuat partisipasi terasa lebih mudah dijangkau dibandingkan memperdagangkan aset keuangan yang asing.

Pasar prediksi juga memadukan hiburan dengan spekulasi. Olahraga menawarkan peluang perdagangan yang sering, sementara politik dan berita terkini menarik perhatian publik. Tidak seperti taruhan konvensional dengan odds tetap, trader dapat menjual posisi sebelum suatu peristiwa dipastikan, sehingga berpotensi meraih keuntungan dari perubahan ekspektasi tanpa harus menunggu hasil akhirnya.

Bagaimana Polymarket mengubah prediksi menjadi bisnis

Popularitas Polymarket mencerminkan perubahan cara orang mengonsumsi informasi. Probabilitas dari platform ini semakin sering ditampilkan bersama jajak pendapat, perkiraan analis, dan liputan berita, sehingga audiens dapat melihat bagaimana trader menilai peristiwa mendatang. Bahkan orang yang tidak pernah melakukan perdagangan dapat mengikuti perubahan odds ini untuk memahami pergeseran ekspektasi.

Tidak seperti jajak pendapat, pasar prediksi mencerminkan posisi yang didukung uang, bukan jawaban atas pertanyaan survei. Peserta memiliki insentif untuk meneliti peristiwa dan merespons perkembangan dengan cepat, sehingga menghasilkan harga yang terus berubah. Pengumuman mengejutkan dapat menggeser probabilitas dalam hitungan menit, menjadikannya acuan menarik bagi jurnalis dan audiens yang mengikuti berita terkini. Namun, estimasi ini belum tentu akurat. Likuiditas yang terbatas, posisi individu yang besar, dan manipulasi dapat mendistorsi probabilitas.

Infrastruktur blockchain juga membantu Polymarket menjangkau pengguna mata uang kripto. Platform internasionalnya memfasilitasi transaksi dengan teknologi kripto, sementara bursa AS yang terpisah beroperasi di bawah pengawasan federal atas derivatif. Pesaing seperti Kalshi tengah menarik investasi, dan perusahaan keuangan tradisional menjajaki pasar prediksi, memperluas jangkauan industri ini melampaui audiens awalnya.

Mengapa regulator tak sepakat soal masa depan Polymarket

Masalah hukum Polymarket berakar pada perbedaan pendapat mendasar: Apakah kontrak berbasis peristiwa merupakan derivatif keuangan atau produk perjudian? Perbedaan ini menjadi sangat kontroversial ketika trader berspekulasi tentang hasil olahraga.

Di AS, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengawasi bursa derivatif terdaftar, termasuk operasi Polymarket di AS. Otoritas negara bagian berpendapat bahwa kontrak olahraga tertentu termasuk dalam cakupan undang-undang perjudian dan memerlukan lisensi setempat. Pada 5 November, CFTC mengarahkan bursa yang diatur secara federal untuk mengakhiri pembatasan akses tertentu antarnegara bagian dalam 30 hari atau menjelaskan alasan ketidakmampuan mereka untuk mematuhinya, sehingga memicu konflik dengan perintah pengadilan yang mewajibkan sejumlah operator membatasi akses.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Di luar AS, otoritas di beberapa negara telah membatasi platform internasional Polymarket karena kekhawatiran terkait perjudian dan perlindungan konsumen. Regulator juga menghadapi pertanyaan tentang integritas pasar, termasuk apakah trader dapat meraih keuntungan dari informasi rahasia atau memanipulasi harga yang memengaruhi ekspektasi publik. Sejumlah kontrak berkaitan dengan hasil yang dikendalikan oleh relatif sedikit orang, sehingga memunculkan pertanyaan sulit tentang informasi orang dalam dan akses yang adil.

Bisakah popularitas Polymarket bertahan di tengah pengawasan yang lebih ketat?

Pertumbuhan pesat Polymarket menunjukkan adanya permintaan untuk perdagangan berbasis peristiwa, tetapi volume saja tidak mengungkap berapa banyak orang yang berpartisipasi atau apakah aktivitas tersebut dapat bertahan pada tingkat tinggi. Ketergantungannya pada kontrak terkait olahraga juga membuat platform ini rentan terhadap pembatasan regulasi, sementara persaingan dari Kalshi dan platform lain semakin intensif.

Menariknya, kontroversi regulasi itu sendiri mungkin turut menarik perhatian. Pertarungan di pengadilan dan sengketa tentang legalitas pasar prediksi menjadi berita utama, memperkenalkan Polymarket kepada audiens baru. Meski tidak ada bukti bahwa tekanan regulasi secara langsung meningkatkan volume perdagangan, publikasi luas mungkin membantu menjelaskan mengapa tantangan hukum dan popularitas meningkat bersamaan.

Prospek jangka panjang Polymarket akan bergantung pada kemampuannya mempertahankan pengguna di tengah aturan yang lebih ketat dan menjadikan pasar prediksi sebagai sumber informasi yang kredibel, bukan sekadar bentuk perjudian lainnya.