Misi IMF di San Marino menyoroti prioritas reformasi fiskal dan perbankan setelah tinjauan 2026

Traders Union
Semua berita
Lembaga Keuangan
Prioritas reformasi San Marino menurut IMF

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Bisnis & Kekayaan

Suara Market

Andrey Mastykin

05.11.2026

Misi IMF di San Marino menyoroti prioritas reformasi fiskal dan perbankan setelah tinjauan 2026 — IMF menyoroti reformasi San Marino

San Marino memasuki tahap kebijakan berikutnya dengan pertumbuhan yang tangguh, utang publik yang lebih rendah, dan Perjanjian Asosiasi UE yang baru ditandatangani membentuk agenda ekonominya. IMF menyatakan bahwa pencapaian tersebut perlu diperkuat melalui kebijakan fiskal yang disiplin, reformasi yang diurutkan secara cermat, serta upaya lanjutan untuk mengurangi kerentanan sektor perbankan.

Sorotan

IMF memproyeksikan pertumbuhan PDB riil San Marino sebesar 1,5 persen pada 2025 dan 1,3 persen pada 2026, didukung oleh permintaan domestik, ekspor manufaktur, dan pariwisata.
Kinerja fiskal San Marino membaik, dengan proyeksi surplus primer sebesar 3,8 persen dari PDB pada 2025 dan utang publik turun menjadi 59,8 persen dari PDB.
Penerbitan Eurobond lima tahun senilai €350 juta pada April 2026 mengunci kupon 3,6 persen, memperpanjang jatuh tempo hingga 2031, dan mengurangi ketergantungan pada pembiayaan dari bank domestik.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Integrasi UE dan prospek ekonomi jangka pendek

Seperti dilaporkan oleh Dana Moneter Internasional, stafnya menyatakan bahwa perekonomian San Marino tetap tangguh setelah pertemuan dengan pihak berwenang pada 26 Oktober hingga 5 November 2026. Sementara itu, Perjanjian Asosiasi UE yang baru ditandatangani membuka peluang bersejarah untuk meningkatkan produktivitas, memperkuat institusi, dan memperdalam integrasi dengan pasar Eropa.

IMF menyatakan bahwa penerapan perjanjian tersebut perlu diurutkan secara cermat agar sesuai dengan prioritas ekonomi dan kapasitas administratif negara mikro itu. IMF menyoroti penyelarasan regulasi, adopsi acquis UE, modernisasi administrasi publik, serta langkah-langkah untuk memperkuat ketahanan sistem perbankan sebagai bidang reformasi utama.

Pertumbuhan PDB riil diperkirakan sebesar 1,5 persen pada 2025 dan diproyeksikan mencapai 1,3 persen pada 2026, didukung oleh permintaan domestik, ekspor manufaktur, dan pariwisata. IMF menyatakan bahwa aktivitas ekonomi melambat pada bulan-bulan pertama tahun ini. Sementara itu, langkah subsidi harga bahan bakar yang diberlakukan pada Maret dan diperpanjang hingga 30 November 2026 membantu meredakan tekanan harga, tetapi juga mengurangi ruang fiskal untuk belanja prioritas lainnya, termasuk investasi.

Prospek tetap positif, tetapi IMF menyatakan bahwa risiko cenderung mengarah ke sisi negatif akibat ketidakpastian internasional dan kerentanan keuangan domestik. Pertumbuhan diproyeksikan melambat menjadi 1,0 persen pada 2027 sebelum kembali ke potensi jangka menengah sebesar 1,3 persen. Sementara itu, inflasi diperkirakan rata-rata 2,5 persen pada 2026 dan meningkat menjadi 3,5 persen pada 2027 seiring dampak kenaikan biaya energi dan penghentian subsidi fiskal secara bertahap.

Pengelolaan utang dan ketahanan sistem perbankan

Kinerja fiskal terus membaik, dengan surplus primer setelah dikurangi dukungan perbankan mencapai 3,8 persen dari PDB pada 2025 dan utang publik turun menjadi 59,8 persen dari PDB, menurut temuan awal IMF. IMF menyatakan bahwa mempertahankan surplus primer sekitar 2,5 persen dari PDB dalam jangka menengah akan membantu menurunkan utang lebih lanjut, membangun kembali ruang fiskal, dan melindungi perekonomian dari guncangan eksternal serta sektor keuangan.

IMF juga menyoroti penerbitan Eurobond lima tahun senilai 350 juta euro oleh San Marino pada April 2026 sebagai langkah besar untuk mengurangi risiko pembiayaan. IMF menyatakan bahwa permintaan atas obligasi tersebut beberapa kali lipat lebih besar daripada jumlah yang ditawarkan, kupon sekitar 3,6 persen berhasil dikunci, ketergantungan pada bank domestik untuk pembiayaan anggaran berkurang, dan jatuh tempo diperpanjang hingga 2031.

IMF menyatakan bahwa prioritas fiskal berikutnya mencakup penerapan PPN modern, peningkatan efisiensi belanja, peningkatan investasi publik yang dipilih dengan baik, reformasi pensiun untuk mengatasi biaya akibat penuaan penduduk, serta penganggaran penuh atas beban administrasi terkait integrasi UE. IMF juga mendukung digitalisasi berkelanjutan dan perekrutan pegawai sektor publik secara terarah untuk mendukung penerapan reformasi tanpa mengganggu keberlanjutan jangka menengah.

Di sektor perbankan, IMF menyatakan bahwa likuiditas dan kualitas aset membaik, dengan penurunan kredit bermasalah dan pemulihan oleh Asset Management Company yang melampaui ekspektasi. Meski demikian, IMF menyatakan bahwa kerentanan masih tinggi karena kemajuan yang tidak merata di antara bank, terbatasnya penyangga modal dan likuiditas di sejumlah lembaga, serta aset warisan yang terus membebani profitabilitas.

Prioritas kebijakan mencakup penguatan pencadangan, modernisasi undang-undang kepailitan, penyelarasan yang lebih erat dengan standar akuntansi internasional, penguatan rencana permodalan, serta upaya lanjutan untuk meningkatkan efisiensi operasional. IMF juga menyambut baik kesepakatan 2026 yang memberi Bank Sentral San Marino akses ke fasilitas repo EUREP milik ECB melalui Bank Italia, serta rencana penerapan standar likuiditas Basel III mulai 2027. Langkah-langkah tersebut diharapkan memperkuat jaring pengaman keuangan dan mendukung konvergensi bertahap dengan aturan perbankan UE.

Peringatan Mario Draghi tentang kompromi antara utang, inflasi, dan pertumbuhan menyoroti bagaimana mempertahankan suku bunga di atas tingkat pertumbuhan terlalu lama dapat memperburuk dinamika utang dan meningkatkan tekanan untuk menerapkan kebijakan yang menoleransi inflasi lebih tinggi. Sebelumnya, kami membahas argumennya bahwa bank sentral sebaiknya memprioritaskan stabilitas harga sekaligus menghindari kebijakan suku bunga yang terlalu ketat dan tidak perlu, yang dapat menghambat investasi produktif serta produktivitas jangka panjang. Ia juga menyoroti integrasi pasar UE dan dukungan kebijakan industri yang terarah, termasuk pendanaan untuk mengurangi risiko investasi strategis, sebagai pelengkap kebijakan moneter dalam menjaga pertumbuhan.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?