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Prediction Markets: Fondamenti

Nota editoriale: pur attenendoci a una rigorosa integrità editoriale, questo post può contenere riferimenti a prodotti dei nostri partner. Ecco una spiegazione di come guadagniamo. Nessuno dei dati e delle informazioni contenute in questa pagina web costituisce una consulenza sugli investimenti, secondo il nostro Disclaimer.

I prediction market trasformano le aspettative sul futuro in prezzi negoziabili. Invece di chiedersi semplicemente se un candidato vincerà, se l’inflazione scenderà o se un’azienda raggiungerà un obiettivo, questi mercati permettono alle persone di sostenere le proprie opinioni con denaro reale. Il prezzo di mercato si muove in tempo reale, riflettendo la stima collettiva della probabilità di un evento. I prediction market possono riguardare indicatori economici, tassi d’interesse, meteo, traguardi aziendali, tecnologia, sport e altri risultati misurabili. Sono utilizzati per speculazione, previsione, ricerca e talvolta per coprire rischi reali.

Questa guida offre una panoramica pratica sui prediction market: come funzionano i contratti, cosa ne determina i prezzi, in cosa differiscono dalle scommesse tradizionali, vantaggi e svantaggi, e cosa sapere su regolamentazione e tasse.

Avviso sui rischi: Tutti gli investimenti comportano rischi, tra cui la potenziale perdita di capitale. Le fluttuazioni economiche e i cambiamenti del mercato incidono sui rendimenti e il 40-50% degli investitori non riesce a raggiungere i punti di riferimento. La diversificazione può aiutare, ma non elimina il rischio. Investi con attenzione e rivolgiti a consulenti finanziari professionisti.

Cosa sono i prediction market?

Un prediction market è una piattaforma dove le persone scambiano contratti il cui valore dipende dall’esito di un evento futuro. Invece di acquistare azioni di una società, un partecipante può comprare un contratto basato su una domanda come:

  • L’inflazione supererà il 3% il prossimo mese?

  • Un determinato candidato vincerà le elezioni?

  • La Federal Reserve taglierà i tassi al prossimo incontro?

  • Una città riceverà più di una certa quantità di neve?

  • Una squadra sportiva vincerà il campionato?

Piattaforma PolymarketPiattaforma Polymarket

Molti prediction market usano contratti binari SÌ/NO. Un contratto vincente di solito viene liquidato a $1, mentre uno perdente a $0.

Negli Stati Uniti, la CFTC definisce i contratti su eventi come derivati il cui payoff dipende da un evento, un accadimento o un valore specifico. I contratti regolamentati dei prediction market possono essere strutturati come swap e servire sia a fini speculativi che di copertura.

Il punto chiave è che i prediction market non conoscono realmente il futuro. Generano una stima basata sul mercato, in base a ciò che i partecipanti credono in quel momento e a quanto sono disposti a sostenere finanziariamente quelle convinzioni.

Come funzionano i prediction market?

Per capire come funzionano i prediction market, immagina un mercato che chiede: “L’evento X accadrà prima del 31 dicembre?” Ci sono due possibili esiti: SÌ e NO. Supponiamo che un contratto SÌ sia scambiato a $0,65. In un mercato binario semplice dove il contratto vincente paga $1, quel prezzo può essere interpretato come una probabilità del 65% assegnata dal mercato all’evento.

Se nuove informazioni rendono l’evento più probabile, i trader potrebbero essere disposti a pagare di più per i contratti SÌ. Il prezzo potrebbe salire da $0,65 a $0,75.

Se emergono notizie negative, la domanda potrebbe spostarsi verso il NO e il prezzo del SÌ potrebbe scendere a $0,45.

I prezzi di mercato quindi cambiano man mano che i partecipanti reagiscono a:

  • notizie;

  • dati economici;

  • sondaggi e rilevazioni;

  • analisi di esperti;

  • ricerche proprietarie;

  • comunicati pubblici;

  • nuovi dati;

  • comportamento di altri trader.

Il mercato aggrega continuamente queste opinioni in un prezzo. È importante sottolineare che un prezzo di $0,65 non significa che un evento abbia una probabilità oggettivamente provata del 65% di verificarsi. Significa che il mercato sta attualmente prezzando il contratto a un livello generalmente coerente con una probabilità implicita del 65%. Liquidità, sentiment, costi di transazione, struttura del mercato e bias comportamentali possono tutti influenzare quel prezzo.

Mercati predittivi, mercati delle previsioni e prediction marketing

Diversi termini correlati possono creare confusione:

  • Mercati delle previsioni si riferiscono generalmente a mercati progettati per aggregare previsioni su risultati futuri. Nella pratica, il termine spesso si sovrappone a mercati predittivi.

  • Prediction marketing, invece, è diverso. Nel marketing, prediction o predictive marketing di solito indica l’uso di dati dei clienti, modelli statistici o machine learning per anticipare il comportamento dei clienti e ottimizzare le campagne.

  • Mercati predittivi invece utilizzano meccanismi di mercato e il trading per stimare la probabilità di eventi futuri.

I concetti possono sovrapporsi – ad esempio, un’azienda potrebbe gestire un mercato interno per prevedere la domanda di un prodotto – ma non devono essere considerati sinonimi.

Esempio di mercato predittivo: come funziona una transazione

Un semplice esempio di mercato predittivo mostra come prezzi, probabilità e pagamenti siano collegati. Supponiamo che un mercato ponga la domanda: “La banca centrale taglierà i tassi d’interesse alla prossima riunione?” Il contratto ha due possibili esiti – SÌ o NO – e il contratto vincente paga $1.

Supponiamo che un contratto SÌ sia attualmente prezzato a $0,40. Questo prezzo indica che il mercato assegna circa il 40% di probabilità a un taglio dei tassi. Tu credi che la probabilità reale sia più alta, quindi acquisti 100 contratti SÌ per $40.

Esiti della transazione sul mercato predittivo
EsitoCosa succedeRisultato
Si verifica un taglio dei tassiI contratti YES pagano $1 ciascunoPagamento di $100; profitto di $60
Nessun taglio dei tassiI contratti YES pagano $0Perdita di $40
Il prezzo YES sale a $0,70 prima della decisioneVendi 100 contratti a $0,70Ricevuti $70; profitto di $30

Il terzo scenario evidenzia una caratteristica chiave di molti mercati predittivi: non è sempre necessario attendere la risoluzione dell’evento. Se nuovi dati economici aumentano la probabilità di un taglio dei tassi, la domanda di contratti YES potrebbe far salire il prezzo da $0,40 a $0,70. Se il mercato consente di uscire dalla posizione, potresti vendere al prezzo più alto e assicurarti un guadagno di $30 prima che la banca centrale annunci la sua decisione.

In altre parole, i trader dei mercati predittivi possono potenzialmente ottenere profitti in due modi: mantenendo una posizione corretta fino alla liquidazione, oppure negoziando sulle variazioni della probabilità implicita dal mercato prima che l’evento si verifichi. Commissioni, spread, liquidità e tasse possono influenzare il risultato effettivo.

Mercati predittivi vs. mercati delle scommesse

Sia i mercati predittivi che quelli delle scommesse permettono ai partecipanti di puntare denaro su eventi futuri incerti, ma funzionano in modo diverso.

Mercati predittivi vs. mercati delle scommesse
CaratteristicaMercati predittiviMercati delle scommesse
Chi stabilisce il prezzo?Acquirenti e venditori tramite domanda e offertaDi solito il bookmaker
Come viene mostrata la probabilità?Il prezzo del contratto spesso rappresenta la probabilità implicitaLa probabilità si riflette nelle quote delle scommesse
I prezzi possono cambiare?Sì, man mano che i partecipanti scambiano e compaiono nuove informazioniSì, i bookmaker possono modificare le quote
Si può uscire prima?Spesso è possibile vendendo il contratto prima della liquidazioneDipende se il bookmaker offre il cash-out
Ruolo dell'operatoreDi solito facilita il mercato tra i partecipantiStabilisce le quote e accetta le scommesse
Scopo principaleTrading o previsione delle probabilità di un eventoScommettere su un esito

Come funzionano i mercati delle scommesse?

In un bookmaker tradizionale, il bookmaker stima la probabilità di ciascun esito, converte tali stime in quote e aggiunge un margine – spesso chiamato vig o overround. Gli scommettitori poi scelgono se accettare le quote offerte.

I mercati predittivi utilizzano un meccanismo di scoperta del prezzo diverso. Ad esempio, se un contratto SÌ viene scambiato a $0,60, il mercato sta implicando una probabilità di circa 60% che quell’evento si verifichi. Se nuove informazioni cambiano le aspettative dei partecipanti, l’acquisto e la vendita possono spostare il prezzo a $0,70, $0,40 o un altro livello.

La differenza principale è quindi chi determina il prezzo: le quote delle scommesse sono generalmente fissate da un bookmaker, mentre i prezzi nei mercati predittivi emergono tipicamente dagli scambi tra i partecipanti. Questo è anche il motivo per cui i mercati predittivi possono funzionare come strumenti di previsione: il prezzo che cambia riflette le aspettative collettive del mercato.

A cosa possono servire i mercati predittivi?

I mercati predittivi possono riguardare qualsiasi evento che possa essere definito in modo sufficientemente chiaro da essere risolto secondo regole prestabilite.

Le categorie comuni includono:

  • Politica. Gli esiti elettorali, le percentuali di voto, le nomine e gli eventi legislativi hanno storicamente attirato molta attenzione.

  • Economia. I mercati possono monitorare inflazione, dati sull’occupazione, PIL, decisioni sui tassi d’interesse e altri indicatori macroeconomici.

  • Business e tecnologia. I partecipanti possono prevedere lanci di prodotti, traguardi aziendali, approvazioni normative, acquisizioni o sviluppi tecnologici.

  • Meteo e clima. I contratti possono essere collegati a precipitazioni, nevicate, temperature, uragani e altre condizioni misurabili.

  • Sport e intrattenimento. Alcune piattaforme offrono contratti su eventi legati a partite, campionati, premi e risultati di intrattenimento, anche se la regolamentazione di questi prodotti può variare notevolmente a seconda della giurisdizione.

  • Copertura. I mercati predittivi possono potenzialmente aiutare gli utenti a compensare rischi legati a eventi specifici.

Pro e contro

  • Vantaggi
  • Svantaggi
  • Aggregazione delle informazioni: combina le previsioni di partecipanti con conoscenze e prospettive diverse.

  • Aggiornamenti in tempo reale: i prezzi possono reagire rapidamente a notizie e nuovi dati.

  • Probabilità chiare: i prezzi di mercato forniscono una stima facilmente comprensibile degli esiti attesi.

  • Incentivi finanziari: i partecipanti hanno un motivo per informarsi sugli eventi prima di negoziare.

  • Potenziale di copertura: alcuni contratti possono aiutare a compensare rischi legati a eventi specifici.

  • Rischio di perdita: un contratto può chiudersi a zero, comportando la perdita totale dell’importo investito.

  • Bassa liquidità: mercati poco liquidi possono avere spread ampi e rendere difficile la chiusura delle posizioni.

  • Distorsione di mercato: il sentiment, il comportamento gregario o grandi operatori possono alterare le probabilità.

  • Rischio di risoluzione: una formulazione poco chiara del contratto può creare incertezza su come verrà determinato l’esito.

  • Incertezza normativa: regole e disponibilità variano a seconda della giurisdizione e possono cambiare nel tempo.

Come investire nei mercati predittivi

Tecnicamente, negoziare nei mercati predittivi è solitamente più preciso che “investire ”: si acquistano contratti legati a esiti specifici piuttosto che quote di un asset o di una società. Ecco come funziona generalmente il processo:

Fase 1: Verifica disponibilità e regolamenti

Assicurati che i mercati predittivi siano legalmente accessibili nella tua giurisdizione e verifica eventuali requisiti di idoneità.

Fase 2: Scegli una piattaforma adatta

Seleziona una piattaforma di mercati predittivi regolamentata o comunque debitamente autorizzata disponibile nella tua area e consulta le sue commissioni, i mercati offerti e le regole di negoziazione.

Fase 3: Scegli un mercato e leggi le regole

Individua un evento che conosci e verifica esattamente cosa viene considerato come SÌ o NO, quando scade il contratto e come verrà determinato l’esito.

Fase 4: Stima la probabilità

Fai una ricerca indipendente sull’evento invece di affidarti solo al prezzo di mercato. Confronta la tua stima di probabilità con quella implicita nel contratto.

Fase 5: Calcola rischio e rendimento potenziale

Prima di aprire una posizione, determina la tua perdita massima possibile e il potenziale guadagno, tenendo conto di commissioni e spread.

Fase 6: Acquista contratti SÌ o NO

Assumi la posizione che corrisponde alla tua previsione. Ad esempio, se il SÌ costa $0,40 ma la tua analisi indica una probabilità del 60%, potresti considerare il contratto sottovalutato.

Fase 7: Monitora ed esci dalla posizione

Tieni traccia di nuove informazioni che potrebbero influenzare la probabilità. A seconda del mercato, puoi vendere prima della liquidazione o mantenere il contratto fino all’esito finale. L’obiettivo non è solo prevedere cosa accadrà, ma trovare situazioni in cui la tua stima di probabilità basata su dati concreti differisce significativamente da quella riflessa nel prezzo di mercato.

I migliori strumenti per i mercati predittivi

Gli strumenti per i mercati predittivi includono piattaforme di forecasting dedicate, oltre a servizi per ricerca di mercato, analisi e monitoraggio delle operazioni. Ecco nove opzioni per le diverse fasi del processo.

1. Polymarket – Il migliore per mercati predittivi con denaro reale

Polymarket è una piattaforma di mercati predittivi dove gli utenti possono negoziare sugli esiti di eventi reali in ambito politico, economico, tecnologico, sportivo e altro ancora. I prezzi di mercato riflettono le aspettative in evoluzione dei partecipanti, rendendo la piattaforma utile per confrontare le probabilità implicite di mercato con le proprie previsioni. Disponibilità, accesso al trading e regole applicabili dipendono dalla giurisdizione dell’utente.

2. Plus500 – Il migliore per il trading basato su eventi

Plus500 offre prodotti di mercati predittivi ai clienti statunitensi idonei insieme ad altri servizi di trading. È particolarmente rilevante per i trader interessati a contratti su eventi reali, soggetti a disponibilità locale e requisiti di idoneità.

3. TradingView – Il migliore per la ricerca di mercato

TradingView offre grafici, dati di mercato e strumenti economici utili per analizzare gli eventi alla base dei contratti di previsione, come decisioni sui tassi d’interesse, pubblicazioni sull’inflazione e risultati dei mercati finanziari.

4. Market Chameleon – Il migliore per la ricerca sulle opzioni

Market Chameleon è specializzato in opzioni e ricerca di mercato. Può fornire un contesto aggiuntivo quando gli esiti dei mercati predittivi sono collegati a utili, volatilità, azioni o altri eventi finanziari.

5. TrendSpider – Il migliore per l’analisi tecnica

TrendSpider offre strumenti per l’analisi tecnica e la ricerca di mercato. Può integrare i mercati predittivi quando i trader desiderano analizzare i trend dei prezzi e altri segnali di mercato legati a un evento.

6. Tickeron – Il migliore per l’analisi basata sui dati

Tickeron mette a disposizione strumenti analitici per i mercati finanziari tradizionali. Può aiutare i trader a esaminare le condizioni di mercato e testare le proprie ipotesi prima di confrontare le previsioni personali con le probabilità dei mercati predittivi.

7. TraderSync – Il migliore per la revisione delle operazioni

TraderSync è un diario di trading per registrare e rivedere le decisioni. I trader dei mercati predittivi possono usarlo per monitorare ingressi, risultati, stime di probabilità ed errori ricorrenti.

8. Trademetria – Il migliore per il monitoraggio delle performance

Trademetria aiuta i trader a monitorare le performance e analizzare le operazioni passate. Può essere utile per valutare se una strategia di mercato predittivo rimane efficace su un campione più ampio di decisioni.

9. TraderVue – Il migliore per il diario di trading

TraderVue offre strumenti per il diario e la revisione delle operazioni che aiutano a confrontare le previsioni iniziali con i risultati effettivi e a individuare schemi nelle decisioni di trading.

10. Manifold Markets – Il migliore per esplorare i mercati predittivi

Manifold Markets permette agli utenti di esplorare mercati predittivi su politica, economia, tecnologia, sport e altri eventi. Il suo modello con denaro virtuale è particolarmente utile per imparare come funzionano i mercati predittivi e osservare come cambiano le probabilità nel tempo.

Come vengono tassati i mercati predittivi?

I profitti dei mercati predittivi possono essere soggetti a tassazione, ma non esiste una regola universale. Il trattamento dipende dal paese, dalla piattaforma, dalla struttura del contratto e dal fatto che l’attività sia classificata come gioco d’azzardo, investimento, trading di derivati o attività d’impresa.

Tassazione dei mercati predittivi per paese
PaeseCome possono essere trattati i profitti dei mercati predittivi
Stati UnitiI profitti sono generalmente dichiarabili, ma la classificazione esatta rimane incerta. I possibili trattamenti includono redditi da gioco d’azzardo, redditi ordinari o regole specifiche per contratti finanziari. Se si applicano le regole sulle scommesse, dal 2026 le perdite deducibili saranno limitate al 90% delle perdite, soggette a ulteriori limitazioni.
Regno UnitoLe vincite da gioco d’azzardo occasionale sono generalmente esenti da imposte per i privati. Tuttavia, i contratti predittivi classificati come strumenti finanziari o attività d’impresa possono essere trattati diversamente.
CanadaAttualmente non esistono indicazioni specifiche dell’agenzia CRA per i mercati predittivi. A seconda delle circostanze, i guadagni potrebbero essere considerati una vincita non tassabile, una plusvalenza o un reddito d’impresa completamente tassabile.
AustraliaLe vincite da gioco d’azzardo ricreativo generalmente non sono tassabili, ma i mercati predittivi non hanno una classificazione universale semplice. Attività professionale o di tipo imprenditoriale e transazioni basate su criptovalute possono ricevere trattamenti diversi.

La questione principale è come viene classificato il contratto e la tua attività, non semplicemente quale mercato predittivo utilizzi. Conserva la documentazione di operazioni, regolamenti, commissioni, guadagni e perdite, e verifica le regole locali aggiornate prima di presentare la dichiarazione.

Concentrati sulla probabilità, non sulla previsione

Anastasiia Chabaniuk Redattore di contenuti educativi

Il mio consiglio personale è di considerare i mercati predittivi come una prova della tua capacità di prezzare l’incertezza, non semplicemente di indovinare un risultato. Prima di aprire una posizione, scriverei la mia stima di probabilità e le prove specifiche che potrebbero smentirla. Questo crea disciplina: se non sai spiegare perché la tua stima differisce da quella del mercato, probabilmente non hai un vero vantaggio.

Inizierei inoltre con posizioni molto piccole e terrei traccia delle previsioni, inclusi i casi in cui l’operazione è stata redditizia per motivi sbagliati. Nel tempo, la metrica più utile non è il numero di previsioni vincenti, ma la calibrazione: se, ad esempio, stimi un evento al 70%, questo dovrebbe verificarsi circa sette volte su dieci. Un trader che impara a misurare e correggere i propri bias previsionali ha basi molto più solide di chi si limita a seguire i titoli o il sentiment di mercato.

Infine, sarei particolarmente cauto con i mercati in cui i criteri di regolamento lasciano spazio all’interpretazione. Una buona previsione può comunque trasformarsi in una cattiva operazione se la formulazione del contratto è ambigua. Per me, una fonte di risoluzione chiaramente definita e una condizione di regolamento precisa sono prerequisiti, non formalità.

Conclusione

I mercati predittivi rappresentano uno strumento innovativo per trasformare le opinioni sul futuro in prezzi che riflettono la saggezza collettiva degli investitori. La loro vera forza sta nella capacità di aggregare rapidamente informazioni e aggiornare in tempo reale la probabilità implicita di eventi, come un taglio dei tassi d’interesse o la vittoria di un candidato politico. Tuttavia, chi desidera operare in questi mercati deve mantenere rigore analitico e prestare grande attenzione alla chiarezza dei contratti e ai diversi aspetti normativi e fiscali. Alla fine, la chiave del successo nei mercati predittivi non è prevedere il futuro, ma imparare a valutare correttamente l’incertezza e calibrare le proprie convinzioni rispetto al consenso del mercato.

Domande frequenti

In quali ambiti si possono applicare i prediction market oltre alla politica e all'economia?

I prediction market possono essere applicati in numerosi settori oltre alla politica e all’economia, tra cui business e tecnologia (come lanci di prodotti o traguardi aziendali), meteo e clima (contratti su precipitazioni, neve o temperature), sport e intrattenimento, nonché per la copertura di rischi su eventi specifici. La condizione essenziale è la possibilità di definire chiaramente l’evento e le sue regole di risoluzione.

Qual è il ruolo della liquidità nei mercati predittivi?

La liquidità nei mercati predittivi è fondamentale perché determina quanto sia facile acquistare o vendere contratti senza influenzare significativamente i prezzi. In mercati poco liquidi gli spread possono essere ampi, il che rende più difficile entrare o uscire da una posizione, con possibili effetti sulla precisione dei prezzi e sull’efficienza complessiva del mercato.

Come viene determinato l’esito di un contratto nei prediction market?

L’esito di un contratto nei prediction market viene stabilito sulla base di regole definite in anticipo e fonti di risoluzione chiaramente specificate. È importante che tutti i partecipanti sappiano esattamente cosa costituisce un evento SÌ o NO e quali criteri verranno utilizzati per determinare l’esito, al fine di evitare ambiguità e controversie al momento della liquidazione dei contratti.

Quali sono le principali differenze tra mercati predittivi e mercati delle scommesse nella gestione dei prezzi?

Nei mercati predittivi i prezzi vengono stabiliti dalla dinamica di domanda e offerta tra partecipanti, riflettendo così le probabilità collettive in tempo reale. Nei mercati delle scommesse, invece, i prezzi o quote sono generalmente fissati da un operatore o bookmaker, che aggiunge un margine. Inoltre, nei prediction market spesso è possibile uscire dalla posizione prima dell’esito finale vendendo il contratto, mentre nei mercati delle scommesse dipende se il cash-out viene offerto.

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Il team che ha lavorato sull'articolo

Aleksandra Chaikina
Aleksandra Chaikina
Autore e analista finanziario presso Traders Union

Aleksandra Chaikina è una collaboratrice di Traders Union dal 2021. Con oltre 15 anni di esperienza nel copywriting e più di 5 anni focalizzati sui contenuti finanziari, si specializza nella produzione di guide dettagliate, analisi e recensioni comparative in vari settori, tra cui criptovalute, Forex, strategie di investimento e tecnologie finanziarie.

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CFTC

La CFTC protegge il pubblico da frodi, manipolazioni e pratiche abusive legate alla vendita di futures e opzioni su materie prime e finanziarie e promuove mercati dei futures e delle opzioni aperti, competitivi e finanziariamente solidi.

Indicatori economici

Gli indicatori economici sono uno strumento di analisi fondamentale che permette di valutare lo stato di un'entità economica o dell'economia nel suo complesso, nonché di fare previsioni. Tra questi vi sono: PIL, tassi di sconto, dati sull'inflazione, statistiche sulla disoccupazione, dati sulla produzione industriale, indici dei prezzi al consumo, ecc.

Volatilità

La volatilità si riferisce al grado di variazione o fluttuazione del prezzo o del valore di un'attività finanziaria, come azioni, obbligazioni o criptovalute, in un periodo di tempo. Una volatilità più elevata indica che il prezzo di un'attività sta subendo oscillazioni più significative e rapide, mentre una volatilità più bassa suggerisce movimenti di prezzo relativamente stabili e graduali.

Ethereum

Ethereum è una piattaforma blockchain decentralizzata e una criptovaluta proposta da Vitalik Buterin alla fine del 2013 e sviluppata all'inizio del 2014. È stata progettata come una piattaforma versatile per la creazione di applicazioni decentralizzate (DApp) e contratti intelligenti.

Rendimento

Per rendimento si intende il guadagno o il reddito derivante da un investimento. Rispecchia i rendimenti generati dal possesso di attività come azioni, obbligazioni o altri strumenti finanziari.