Il WTI resta vicino ai massimi mensili mentre i rischi legati a Hormuz sostengono i prezzi

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Anton Kharitonov

21.08.2026

Il WTI resta vicino ai massimi mensili mentre i rischi legati a Hormuz sostengono i prezzi — USCRUDE

Il WTI sta correggendo il 21 agosto dopo cinque sessioni consecutive di rialzi, ma resta vicino ai massimi mensili. Durante gli scambi europei, i prezzi sono scesi sotto gli 887 dollari al barile dopo aver chiuso la sessione precedente intorno a 87,83 dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il petrolio guadagna circa il 5% nella settimana, poiché il mercato sta nuovamente aumentando il premio geopolitico a causa della mancanza di progressi nella risoluzione del conflitto tra Stati Uniti e Iran e delle continue restrizioni al traffico attraverso lo Stretto di Hormuz. Un ulteriore fattore è stata l’intenzione di Washington di intensificare l’isolamento economico dell’Iran, esercitando pressioni anche sui Paesi che continuano a collaborare con Teheran.

Le scorte statunitensi inviano un segnale ribassista

L’ultimo rapporto dell’EIA è stato nettamente ribassista per il greggio: nella settimana terminata il 14 agosto, le scorte commerciali sono aumentate di 4,4 milioni di barili, raggiungendo 428,8 milioni, mentre il mercato si aspettava un calo di circa 1,6 milioni. Si è trattato già del terzo aumento settimanale consecutivo. Allo stesso tempo, le scorte di benzina sono aumentate di 0,7 milioni di barili, raggiungendo 209,4 milioni, mentre la domanda di benzina è scesa a 8,7 milioni di barili al giorno. Tuttavia, la situazione dei distillati resta significativamente più tesa: le scorte sono diminuite di 1,5 milioni di barili, a 105,6 milioni, e si attestano circa il 13% al di sotto della media stagionale quinquennale. Le raffinerie operano quasi a pieno regime, con un tasso di utilizzo del 97,2%, sostenendo una forte domanda fisica di greggio.

I rischi sull’offerta compensano le prospettive di una domanda più debole

Il quadro fondamentale di medio periodo resta insolitamente contraddittorio. Nel rapporto di agosto, l’IEA ha ridotto le previsioni sulla domanda globale e ora si aspetta che nel 2026 la domanda diminuisca di circa 1,6 milioni di barili al giorno a causa dei prezzi elevati, delle interruzioni al commercio internazionale e della più debole attività economica. Tuttavia, allo stesso tempo, l’agenzia ha rivisto nettamente al ribasso le prospettive sull’offerta: la produzione globale potrebbe diminuire in media di 4,3 milioni di barili al giorno nel corso dell’anno, mentre il deficit di mercato nel terzo trimestre è stimato intorno a 1,8 milioni di barili al giorno. Le scorte globali osservate sono diminuite di 69 milioni di barili soltanto a luglio, mentre il calo dall’inizio della guerra ha raggiunto circa 410 milioni di barili. Anche l’EIA ritiene che le gravi restrizioni al transito attraverso Hormuz resteranno in vigore almeno fino alla fine di agosto e prevede che il Brent abbia una media di circa 85 dollari nel terzo trimestre.

Le tensioni in Medio Oriente mantengono il controllo nelle mani degli acquirenti

È il Medio Oriente a poter modificare rapidamente l’equilibrio del mercato. Secondo l’IEA, a luglio la produzione dei Paesi del Golfo Persico è rimasta di circa 8,3 milioni di barili al giorno al di sotto dei livelli prebellici, mentre le esportazioni regionali sono diminuite dopo la nuova chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz. I tentativi di Iran e Oman di concordare un nuovo meccanismo di trasporto marittimo non sono finora riusciti a ripristinare completamente il transito, mentre il periodo di 60 giorni dell’accordo di pace tra Stati Uniti e Iran è scaduto senza progressi significativi.

Allo stesso tempo, parte dei flussi viene reindirizzata attraverso rotte alternative, tra cui l’East-West Pipeline dell’Arabia Saudita, che finora impedisce al rischio geopolitico di trasformarsi in un’impennata incontrollata dei prezzi. Per il WTI, il mantenimento sopra 85-84 dollari lascia il controllo agli acquirenti e preserva la possibilità di un nuovo test di 89-90 dollari. Una rottura decisa al di sopra di quest’area, come osservato in Il WTI sale verso i 90 dollari mentre dominano i rischi sull’offerta in Medio Oriente, aprirebbe la strada verso 91-93 dollari, mentre la perdita di 86,5 dollari aumenterebbe la probabilità di una correzione più profonda verso 85-84 dollari.

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