Azioni tokenizzate sotto i riflettori: come funzionano e vale la pena scambiarle?

Il mercato azionario può chiudere per il fine settimana, ma il mondo finanziario non si ferma. Gli sviluppi economici, gli eventi geopolitici, le fusioni e le acquisizioni continuano a influenzare i prezzi delle azioni anche quando il trading non è disponibile. Questo è uno dei motivi per cui gli investitori prestano maggiore attenzione alle azioni tokenizzate. 

Il mercato delle azioni tokenizzate si sta espandendo rapidamente. Le azioni pubbliche tokenizzate rappresentavano circa 1,8 miliardi di dollari in valore onchain e quasi 8,8 miliardi di dollari in volume di trasferimenti mensili a luglio 2026, secondo RWA.xyz.

Il CEO di Bitget, Gracy Chen, ha inoltre osservato che il volume di trading di azioni tokenizzate sull'exchange durante l'ultimo fine settimana è stato 10 volte superiore a quello del fine settimana precedente, evidenziando il crescente interesse degli investitori per l'accesso ai mercati azionari 24 ore su 24.

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Perché le azioni tokenizzate sono tornate al centro dell'attenzione

Le azioni tokenizzate esistono da diversi anni, ma una nuova ondata di lanci di prodotti le sta riportando sotto i riflettori. L'interesse è accelerato man mano che le piattaforme crypto si espandono oltre gli asset digitali e offrono versioni basate su blockchain di società quotate in borsa ed exchange-traded funds (ETF), offrendo agli utenti l'accesso a entrambi i mercati attraverso un unico ecosistema.

Uno degli ultimi sviluppi è arrivato da xStocks, una piattaforma di azioni tokenizzate sostenuta da Kraken, che ha ampliato rapidamente la sua rete di distribuzione. A maggio, Bitget Wallet ha integrato xStocks, offrendo ai suoi utenti l'accesso a più di 130 azioni ed ETF statunitensi tokenizzati insieme a criptovalute e altri asset del mondo reale tokenizzati. La piattaforma afferma che le sue azioni tokenizzate sono garantite 1:1 dai titoli sottostanti e possono essere scambiate 24 ore su 24. 

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Il rinnovato interesse riflette una tendenza più ampia verso la tokenizzazione dei real-world assets (RWA), uno dei segmenti in più rapida crescita del mercato degli asset digitali. Governi, banche e gestori patrimoniali stanno esplorando sempre più rappresentazioni basate su blockchain di strumenti finanziari tradizionali, dalle obbligazioni e fondi del mercato monetario al credito privato. Le azioni tokenizzate estendono questo concetto alle azioni pubbliche rendendole accessibili attraverso l'infrastruttura blockchain invece dei conti di intermediazione convenzionali.

Il concetto ha ottenuto il sostegno anche della finanza tradizionale. Nella sua lettera annuale agli investitori del 2024, il presidente e CEO di BlackRock Larry Fink ha scritto che "ogni azione, ogni obbligazione, ogni fondo, ogni asset può essere tokenizzato", descrivendo la tokenizzazione come la prossima generazione dei mercati finanziari. Sebbene tale visione si estenda ben oltre le azioni pubbliche, gli ultimi lanci suggeriscono che le azioni tokenizzate stiano diventando una delle sue prime applicazioni su larga scala.

I sostenitori sostengono che la tokenizzazione potrebbe rendere i mercati dei capitali più efficienti consentendo un regolamento quasi istantaneo, la proprietà frazionata e un più ampio accesso globale alle attività finanziarie. Gli scettici ribattono che la tecnologia dipende ancora da intermediari fidati e opera all'interno di un quadro normativo che rimane in fase di sviluppo.

Questo non è il primo tentativo di portare le azioni onchain. Iniziative precedenti, tra cui l'offerta di azioni tokenizzate di Binance lanciata nel 2021, sono state infine interrotte a causa del controllo normativo. I prodotti odierni pongono maggiore enfasi sulla conformità normativa, su accordi di custodia trasparenti e sulla garanzia degli asset. Ciononostante, le azioni tokenizzate rimangono fondamentalmente diverse dal possedere azioni attraverso un conto di intermediazione tradizionale.

Come funzionano le azioni tokenizzate

Un'azione tokenizzata è un token digitale emesso su una blockchain che rappresenta l'esposizione alle azioni di una società quotata in borsa. A seconda dell'emittente, ogni token è tipicamente garantito 1:1 dall'azione corrispondente, che è detenuta da un custode regolamentato. Il prezzo del token è progettato per seguire da vicino il valore di mercato del titolo sottostante. Invece di acquistare azioni tramite una borsa valori, gli investitori acquistano token basati su blockchain utilizzando un wallet compatibile o una piattaforma di trading supportata. Le transazioni sono registrate su una blockchain, consentendo agli utenti di detenere e trasferire asset tokenizzati in modo molto simile alle criptovalute.

La struttura esatta varia a seconda dell'emittente, rendendo importante capire cosa rappresenta un particolare token. Alcuni prodotti sono riscattabili per l'attività sottostante o il suo equivalente in contanti, mentre altri forniscono semplicemente un'esposizione economica al prezzo di un'azione. I diritti degli investitori, inclusi la distribuzione dei dividendi o i diritti di voto, dipendono anche dal quadro giuridico del prodotto piuttosto che dalla tecnologia blockchain stessa.

Per molti investitori crypto-native, l'attrattiva risiede nella comodità. Le azioni tokenizzate possono spesso essere acquistate in modo frazionato, integrate in applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi) e scambiate oltre gli orari di apertura delle borse valori tradizionali. Tuttavia, queste caratteristiche aggiuntive non le rendono automaticamente equivalenti alla proprietà azionaria convenzionale.

Azioni tokenizzate vs. azioni tradizionali

A prima vista, le azioni tokenizzate possono sembrare identiche alle azioni convenzionali perché i loro prezzi sono progettati per seguire le stesse società quotate in borsa. La differenza fondamentale è la proprietà. Quando gli investitori acquistano azioni tramite un conto di intermediazione, diventano azionisti della società. Le azioni tokenizzate, nel frattempo, rappresentano l'esposizione a tali azioni attraverso un token basati su blockchain emesso da una terza parte.

Tale distinzione influisce sui diritti legati all'investimento. Gli azionisti tradizionali possono ricevere dividendi, votare su questioni societarie e partecipare ad altre azioni societarie. Con le azioni tokenizzate, tali diritti dipendono dall'emittente e dalla struttura legale del prodotto. Alcuni fornitori distribuiscono i pagamenti dei dividendi ai titolari di token, mentre i diritti di voto sono spesso non disponibili o gestiti attraverso la piattaforma piuttosto che dalla società stessa.

Le differenze non rendono necessariamente un prodotto migliore dell'altro. Riflettono invece due modi distinti di accedere allo stesso mercato. Gli investitori che considerano le azioni tokenizzate dovrebbero valutare non solo la società sottostante, ma anche l'emittente, gli accordi di custodia e i diritti associati a ciascun token.

Vale la pena fare trading di azioni tokenizzate?

Le azioni tokenizzate attirano gli investitori che cercano una maggiore flessibilità rispetto a quella offerta dai conti di intermediazione tradizionali. A seconda della piattaforma, possono essere disponibili al di fuori dei normali orari di mercato, supportare la proprietà frazionata e consentire agli utenti di gestire le azioni insieme alle criptovalute in un unico wallet. 

Il CEO di Robinhood Vlad Tenev ritiene che le azioni tokenizzate potrebbero alla fine diventare "il modo predefinito per ottenere esposizione alle azioni statunitensi al di fuori degli Stati Uniti", riflettendo le aspettative che i titoli basati su blockchain espanderanno l'accesso ai mercati globali.

Tuttavia, la tecnologia non elimina le sfide associate all'investimento in azioni. La liquidità rimane inferiore rispetto alle principali borse valori, il che significa che gli ordini di grandi dimensioni potrebbero essere più difficili da eseguire senza influenzare il prezzo. Gli investitori dipendono anche dall'emittente per mantenere il collegamento tra il token e l'attività sottostante, rendendo la due diligence importante tanto quanto nella finanza tradizionale.

La regolamentazione rimane un'altra considerazione chiave. Mentre giurisdizioni come l'Unione Europea stanno gradualmente stabilendo regole più chiare per gli asset digitali, i titoli tokenizzati sono ancora soggetti a quadri legali in evoluzione in molti mercati. Di conseguenza, la disponibilità di azioni tokenizzate, così le come i diritti che conferiscono, può variare significativamente tra piattaforme e paesi.

Le azioni tokenizzate espandono l'accesso, ma non sono un sostituto

L'ultima ondata di lanci di azioni tokenizzate riflette la crescente fiducia nel fatto che la blockchain possa svolgere un ruolo più importante nella finanza tradizionale. I recenti dati di RWA.xyz illustrano anche il ritmo dell'adozione, con il volume di trasferimenti mensili del mercato che sale a quasi 8,8 miliardi di dollari e il valore totale delle azioni pubbliche tokenizzate che si avvicina ai 2 miliardi di dollari. Sebbene queste cifre rimangano piccole rispetto ai mercati azionari globali, indicano che le azioni tokenizzate si stanno muovendo oltre un esperimento di nicchia. 

Allo stesso tempo, le azioni tokenizzate non dovrebbero essere viste come copie digitali delle azioni convenzionali. Forniscono un modo alternativo per ottenere esposizione a società quotate in borsa, ma la struttura legale, i diritti degli investitori e le protezioni normative spesso differiscono da quelli associati alla proprietà diretta di azioni. Mentre il mercato continua a maturare, comprendere tali distinzioni potrebbe rivelarsi più importante della tecnologia stessa.