SpaceX punta a rifinanziare il debito xAI nel mercato obbligazionario

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Ivan Andriyenko

1 un'ora fa

SpaceX punta a rifinanziare il debito xAI nel mercato obbligazionario — SpaceX pianifica una vendita di bond da 20 miliardi di dollari

SpaceX sta preparando la sua prima vendita di obbligazioni investment-grade per rifinanziare il debito legato all'acquisizione di xAI, la società di intelligenza artificiale fondata da Elon Musk. L'offerta pianificata, che dovrebbe ammontare ad almeno 20 miliardi di dollari, testerà l'appetito degli investitori per una delle società quotate con la valutazione più alta sul mercato, a pochi giorni dalla sua quotazione record.

In evidenza

SpaceX sta preparando una vendita di bond per almeno 20 miliardi di dollari.
I proventi rifinanzierebbero il debito legato all'acquisizione di xAI.
Moody’s, Fitch e S&P hanno assegnato a SpaceX un rating investment grade.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il prestito ponte si sposta sul mercato obbligazionario

I banchieri si stanno preparando a tenere call con gli investitori già la prossima settimana per un'offerta di bond in dollari USA di alto livello, secondo Bloomberg. I proventi dovrebbero servire a rimborsare un prestito ponte da 20 miliardi di dollari che scade a settembre 2027 e che costituisce la maggior parte del debito a lungo termine di SpaceX, pari a 29,1 miliardi di dollari al 31 marzo.

Il finanziamento ponte è stato organizzato dopo che SpaceX ha assorbito xAI a febbraio. Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno fornito il prestito temporaneo e dovrebbero gestire l'operazione obbligazionaria.

La mossa sposterebbe il finanziamento dell'acquisizione a breve termine in debito pubblico a lungo termine. Darebbe inoltre a SpaceX una presenza formale nel mercato dei bond investment-grade, dove i grandi investitori istituzionali offrono spesso finanziamenti più economici e stabili rispetto ai prestatori ponte.

I rating investment-grade sostengono la domanda

La vendita è diventata più fattibile dopo che tutte e tre le principali agenzie di rating hanno collocato SpaceX in territorio investment-grade. Moody’s ha assegnato alla società un rating Baa1, Fitch BBB+ e S&P Global Ratings BBB. Questi rating sono superiori allo status di junk e dovrebbero ampliare la base di potenziali acquirenti per le obbligazioni.

Il tempismo di SpaceX segue un debutto pubblico record che ha spinto la sua valutazione ben oltre i 2 trilioni di dollari, sebbene il titolo abbia poi subito un ritracciamento. Le azioni SpaceX sono scese del 6,1% giovedì dopo un forte rally iniziale, mentre gli investitori valutavano i costi dell'espansione della società nell'intelligenza artificiale.

I dati finanziari dell'azienda mostrano l'entità di tale sfida. SpaceX ha riportato una perdita netta di 4,28 miliardi di dollari su ricavi per 4,69 miliardi di dollari nel primo trimestre, rispetto a una perdita di 528 milioni di dollari su circa 4 miliardi di dollari di ricavi l'anno precedente. Ha inoltre dichiarato che la spesa in conto capitale aumenterà sostanzialmente con la costruzione di data center, capacità energetica e infrastrutture informatiche.

La spesa per l'IA cambia la storia di SpaceX

La vendita di bond mostra come il profilo aziendale di SpaceX sia cambiato dopo l'acquisizione di xAI. L'azienda non viene più giudicata solo per i razzi, i satelliti e Starlink. Gli investitori stanno anche valutando se la sua strategia IA possa giustificare il capitale necessario per sostenerla.

I ricavi futuri potrebbero aiutare. Alphabet ha accettato di pagare a SpaceX 30 miliardi di dollari per la potenza di calcolo nell'ambito di un accordo cloud fino a metà 2029, mentre Anthropic ha un accordo da circa 45 miliardi di dollari in circa tre anni. Ma questi contratti si affiancano a pesanti perdite, a una spesa in conto capitale in aumento e a un carico di debito che ora necessita di finanziamenti di mercato a lungo termine.

Per gli investitori obbligazionari, SpaceX offre rating investment-grade ed esposizione a una società con una scala rara. Per gli investitori azionari, il rifinanziamento ricorda che la spinta verso l'IA richiederà più dell'entusiasmo per l'IPO. Richiederà un accesso duraturo ai mercati dei capitali.

Abbiamo precedentemente evidenziato che SpaceX acquisirà Cursor in un'operazione di coding IA da 60 miliardi di dollari.

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