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Dmytro Kharkov

12.09.2025

Il titolo Nvidia si mantiene stabile a 177 dollari tra slancio dell'intelligenza artificiale e rischi di esportazione — Nvidia non è stata in grado di vendere il suo chip H20 ai clienti in Cina

Al 12 settembre, il titolo Nvidia è scambiato a 177,43 dollari, lo stesso livello del giorno precedente. Il titolo ha mostrato una certa resistenza nelle ultime sedute, stabilizzandosi nell'intervallo 175-180 dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I punti salienti

- Nvidia viene scambiata stabilmente a 177,43 dollari, sostenuta da un forte fatturato legato all'intelligenza artificiale e da una tendenza tecnica rialzista di lungo periodo.

- Nonostante abbia battuto le aspettative sugli utili, il titolo si trova ad affrontare i venti contrari derivanti dalle restrizioni alle esportazioni degli Stati Uniti e dal rallentamento della crescita trimestre su trimestre.

- La resistenza intorno ai 185-190 dollari rimane una barriera fondamentale, con un potenziale di rialzo che dipende dalla chiarezza normativa e dalla domanda sostenuta di IA.

Da un punto di vista tecnico, Nvidia rimane in un trend rialzista di lungo periodo. Continua a scambiare al di sopra della sua media mobile semplice a 50 giorni, che si colloca intorno ai 165 dollari, fornendo un forte livello di supporto a breve termine. La media mobile a 200 giorni si trova più in basso, a circa 135 dollari, indicando che anche con una correzione moderata, la tendenza a lungo termine rimarrebbe intatta.

I principali livelli di supporto a breve termine includono 170 dollari, che sono stati una recente base di consolidamento in agosto. Una rottura al di sotto di questo livello potrebbe aprire le porte a un test dell'intervallo 150-155 dollari, che ha agito da trampolino di lancio durante il breakout di maggio-giugno. Al rialzo, la regione dei 185-190 dollari presenta una resistenza immediata. Il titolo ha testato questa zona per breve tempo dopo gli utili del secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, ma non è riuscito a mantenere i guadagni.

Dinamica del prezzo delle azioni Nvidia (luglio 2025 - settembre 2025). Fonte: TradingView

L'andamento dei volumi mostra una diminuzione della convinzione rialzista, con un volume medio giornaliero in calo nelle ultime due settimane. L'indice di forza relativa (RSI) si attesta vicino a 58, indicando che il titolo non è né ipercomprato né ipervenduto. Il momentum rimane da neutro a leggermente rialzista, ma in assenza di un nuovo catalizzatore, l'azione dei prezzi potrebbe rimanere in range-bound.

I risultati positivi sono oscurati dai controlli sulle esportazioni e dalla decelerazione della crescita

I recenti risultati finanziari di Nvidia continuano a impressionare, ma il mercato è diventato più cauto. Nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, l'azienda ha registrato un fatturato di 46,74 miliardi di dollari, con un aumento del 56% rispetto all'anno precedente, grazie soprattutto alle vendite record di data center legate alla domanda di AI e machine learning. L'utile per azione rettificato ha raggiunto 1,05 dollari, battendo le aspettative degli analisti.

Le previsioni per il terzo trimestre sono leggermente superiori alle stime: l'azienda prevede un fatturato di 54 miliardi di dollari. Anche i margini lordi dovrebbero espandersi leggermente grazie al miglioramento del mix di prodotti e all'aumento degli ASP (prezzi medi di vendita) per le GPU di nuova generazione. L'architettura Blackwell, fiore all'occhiello dell'azienda, sta guadagnando terreno tra gli hyperscaler e i primi segnali suggeriscono una forte domanda per la sua imminente piattaforma video Rubin AI.

Tuttavia, il rischio geopolitico sta gettando un'ombra. A causa dell'aggiornamento delle restrizioni all'esportazione degli Stati Uniti, Nvidia non è stata in grado di vendere il suo chip H20 ai clienti in Cina, che in precedenza rappresentava una parte significativa del fatturato internazionale dei data center. Gli analisti stimano che l'anno scorso la Cina abbia contribuito a circa il 20-25% delle vendite del segmento data center di Nvidia. Sebbene Nvidia abbia minimizzato l'impatto, il mercato rimane sensibile agli sviluppi normativi.

Probabile consolidamento prima del tentativo di breakout

In prospettiva, le prospettive di prezzo di Nvidia rimangono moderatamente rialziste, anche se il percorso di rialzo sarà probabilmente incerto. In uno scenario di base in cui le condizioni macro rimangono stabili e il ciclo di investimenti in AI continua, Nvidia potrebbe ritestare l'intervallo 190-200 dollari entro la fine del quarto trimestre. Ciò richiederebbe un breakout al di sopra dell'attuale fascia di resistenza, supportato da una forte stampa degli utili del terzo trimestre o da sviluppi positivi sul fronte normativo.

In uno scenario rialzista, in cui i controlli sulle esportazioni vengono allentati o emergono nuove partnership internazionali, il titolo potrebbe salire verso i 220-240 dollari. Ciò sarebbe probabilmente accompagnato da una crescita superiore alle attese nei mercati dell'automotive e dell'inferenza AI. Al contrario, una debolezza sostenuta in Cina, unita alla volatilità del settore tecnologico in generale o all'aumento dei rendimenti obbligazionari, potrebbe innescare un ripiegamento verso la zona di supporto di 150-160 dollari.

Il governo statunitense ha approvato un quadro che consente a Nvidia di riprendere le consegne di chip H20 alle aziende cinesi, in cambio di un accordo di condivisione dei ricavi del 15%. Questo accordo consente a Nvidia di sbloccare gli ordini congelati da parte di importanti operatori del cloud come Alibaba, Tencent e ByteDance, che rimangono intenzionati ad assicurarsi il suo hardware nonostante le resistenze locali.

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