Pear Tree Funds richiede un'esenzione dalla SEC per le classi di azioni ETF e fondi comuni di investimento

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Ashutosh Sureka

04.06.2026

Pear Tree Funds richiede un'esenzione dalla SEC per le classi di azioni ETF e fondi comuni di investimento — Pear Tree cerca l'approvazione della SEC

Pear Tree Funds e Pear Tree Advisors, Inc. stanno cercando l’approvazione normativa per consentire a una società d’investimento a gestione aperta registrata di offrire sia azioni negoziate in borsa sia classi di azioni di fondi comuni tradizionali all’interno della stessa struttura di fondo. L’avviso della SEC fissa al 29 giugno 2026 la scadenza per le richieste di audizione prima che l’agenzia emetta un’ordinanza sulla domanda, a meno che non decida di esaminare ulteriormente la questione.

In evidenza

Pear Tree Funds e Pear Tree Advisors, Inc. hanno presentato una richiesta di esenzione alla SEC il 28 agosto 2025, con emendamenti fino al 6 maggio 2026, per ottenere l'approvazione di una struttura Multi-Class ETF Fund.
Se concessa, l'ordinanza della SEC consentirebbe a un unico fondo di offrire sia classi di quote ETF sia classi di quote di fondi comuni non negoziati in borsa all'interno di un unico veicolo regolamentato.
Le richieste di audizione in opposizione all’esenzione devono essere presentate alla SEC dalle parti interessate entro le 17:30 (Eastern) del 29 giugno 2026.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Richiesta di esenzione e tempistiche di revisione

Come riportato dalla Securities and Exchange Commission, la domanda richiede un’ordinanza ai sensi della sezione 6(c) dell’Investment Company Act del 1940 e delle relative disposizioni per consentire a un fondo di operare con una classe ETF e una o più classi di fondi comuni. L’esenzione richiesta copre sia le normali operazioni ETF conformi alla Regola 6c-11 sia ulteriori esenzioni necessarie per una cosiddetta struttura Multi-Class ETF Fund.

I richiedenti sono Pear Tree Funds e Pear Tree Advisors, Inc. La domanda è stata presentata il 28 agosto 2025 e successivamente modificata il 20 aprile 2026, il 29 aprile 2026 e il 6 maggio 2026.

Un’ordinanza della Commissione che concede l’esenzione sarà emessa a meno che la SEC non ordini un’audizione. Le parti interessate possono richiedere un’audizione inviando un’email al Segretario della SEC e notificando i richiedenti con una copia; le richieste devono essere presentate entro le 17:30 ora della costa orientale del 29 giugno 2026.

Implicazioni per la struttura del fondo e gli investitori

Se approvata, l’ordinanza consentirebbe alla società d’investimento a gestione aperta registrata di combinare una classe di azioni negoziate in borsa con classi di fondi comuni non negoziate in borsa sotto un unico ombrello di fondo. Questa struttura potrebbe ampliare le modalità di confezionamento e distribuzione dei prodotti d’investimento, mantenendo il veicolo sottostante all’interno del quadro regolamentato dei fondi.

La richiesta di esenzione riguarda disposizioni relative alla classificazione delle azioni, alla struttura del capitale, ai diritti di voto, alla determinazione dei prezzi e alle modalità di transazione, nonché alle operazioni con parti correlate. Per il settore della gestione patrimoniale, l’avviso segnala il continuo utilizzo di esenzioni per adattare le regole esistenti dei fondi a strutture di prodotti ibridi che combinano le caratteristiche di negoziazione degli ETF con l’accesso convenzionale ai fondi comuni.

Il nostro precedente articolo sull’upgrade del rating Fitch di National Grid spiegava come il passaggio dell’azienda verso operazioni regolamentate e un ampio programma di investimenti in UK e U.S. abbia migliorato la visibilità degli utili fino all’esercizio 2031. Abbiamo osservato che la mossa è stata supportata da importanti dismissioni di asset e dall’espansione dei ricavi regolamentati, anche se si prevedeva un aumento della leva finanziaria durante il ciclo di spesa in conto capitale.

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