Le azioni Apple mantengono un’impostazione positiva nonostante i rischi legati alla valutazione e ai margini

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Anton Kharitonov

17.08.2026

Le azioni Apple mantengono un’impostazione positiva nonostante i rischi legati alla valutazione e ai margini — Apple

Le azioni Apple (AAPL) vengono scambiate intorno a 306 $ nel pre-market di lunedì 17 agosto, dopo un evidente ritracciamento dai massimi di luglio. Come ho scritto in precedenza, l’ultimo report trimestrale è risultato migliore delle attese: nel terzo trimestre fiscale, il fatturato di Apple è aumentato del 16% su base annua, raggiungendo 109,4 miliardi di dollari e stabilendo un record per il trimestre di giugno, mentre l’utile diluito per azione è cresciuto del 29%, a 2,02 $.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L’iPhone ha mostrato uno slancio particolarmente forte, con ricavi in aumento di circa il 22%, a 54,3 miliardi di dollari, mentre le vendite dei Mac sono cresciute di circa il 29%. I ricavi dei Servizi hanno raggiunto il record di 30,7 miliardi di dollari, sebbene siano risultati leggermente inferiori alle previsioni di consenso. Il margine lordo si è attestato al 50,1%, ma circa 2 punti percentuali di questo dato derivano dai rimborsi di dazi precedentemente pagati; escludendo tale effetto, il margine sarebbe stato di circa il 48,1%.

La guidance di Apple mantiene gli investitori cauti

Nonostante gli ottimi risultati, la reazione del mercato dopo la pubblicazione del report è stata negativa a causa di una guidance più prudente da parte del management. Per il trimestre che si conclude a settembre, Apple prevede una crescita dei ricavi su base annua di appena il 9-11%, mentre il mercato si aspettava circa il 12%. La società prevede una crescita delle vendite di iPhone nella fascia media dell’adolescenza e un margine lordo del 47-48%. Il problema principale resta rappresentato dai vincoli della catena di approvvigionamento, soprattutto dalla carenza di capacità produttiva avanzata per Apple Silicon, oltre che dall’aumento dei costi della memoria.

Per questo motivo, la forte domanda attuale non si è ancora tradotta pienamente in una previsione di ricavi più elevata. Al prezzo attuale, AAPL viene scambiata a un rapporto P/E di circa 35, quindi qualsiasi rallentamento della crescita o deterioramento dei margini viene percepito dal mercato con particolare sensibilità.

La strategia AI in Cina resta un importante motore di crescita

Uno dei potenziali principali catalizzatori è la strategia AI di Apple, soprattutto in Cina. Secondo Reuters, la società ha addestrato un proprio large language model per il mercato cinese con il supporto di Alibaba. Ciò integra la precedente intesa per l’integrazione di Qwen e potrebbe consentire ad Apple Intelligence di essere finalmente lanciata pienamente sui dispositivi cinesi dopo il superamento delle procedure normative locali.

Questo è particolarmente importante per Apple, poiché la Greater China resta uno dei maggiori mercati della società: nell’ultimo trimestre, i ricavi della regione sono aumentati del 22,4%, raggiungendo 18,8 miliardi di dollari. Un lancio efficace della versione localizzata di Apple Intelligence potrebbe rafforzare la competitività dell’iPhone rispetto a Huawei, Xiaomi e ad altri produttori cinesi, sebbene tempistiche e portata del rollout restino importanti fattori di incertezza.

I rialzisti di Apple incontrano una resistenza intorno a 308 $

Allo stesso tempo, il mercato sta diventando più prudente in vista del prossimo ciclo dell’iPhone. Di recente, Jefferies ha declassato AAPL a Underperform e ha ridotto il target price a circa 264 $, citando la prevista cancellazione dell’iPhone premium completamente in vetro e l’aumento dei costi dei componenti.

D’altra parte, restano attese per un aggiornamento della gamma di prodotti a settembre, incluso un possibile iPhone pieghevole, che potrebbe sostenere il prezzo medio di vendita dei dispositivi, sebbene il prezzo elevato possa limitare la domanda del mercato di massa. Di conseguenza, il quadro fondamentale di AAPL resta misto: ricavi record, forti vendite di iPhone, ripresa in Cina e sviluppo dell’AI sostengono la storia di crescita a lungo termine, mentre una guidance più debole, l’elevata valutazione e la pressione sui margini limitano il potenziale rialzista nel breve periodo.

I rialzisti di AAPL continuano a cercare di recuperare il terreno perduto, ma finora non sono riusciti a superare la resistenza intorno a 308 $. Tuttavia, le prospettive per le azioni Apple restano positive e i cali del loro valore rappresentano ancora un’opportunità per acquistare a prezzi inferiori; pertanto, non si può escludere un breakout al di sopra di questa resistenza e un rialzo verso 312-314 $.

Come ho avvertito in Apple resta vicino a 305 $ mentre i solidi risultati si confrontano con una prospettiva prudente, la perdita del supporto porterebbe a un calo verso 288-284 $, dove potrebbero emergere acquisti.

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