Disneyはコスト削減――事業で何が起きているのか？

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ミハイルヴヌチコフ

30.09.2026

Disneyはコスト削減――事業で何が起きているのか？ — Disneyに何が起きているのか？

Disneyは再び人員削減を進めている。新CEOのジョシュ・ダマロ氏は、同社の再編に取り組んでいる。パーク事業は成長し、ストリーミングは黒字化し、映画事業も再び数十億ドルを稼いでいる――それでも、Disneyに対する投資家の信頼を取り戻すには十分ではない。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

相次ぐ人員削減

今回の人員削減は、3月にCEO就任後、ダマロ氏が始めた事業再編の一環だ。今回は、Disneyが主に人事とテクノロジー部門で約300人を削減する。

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4月にはすでに、マーケティング部門の再編の一環として最大1,000人を削減する計画を進めていた。7月には、ESPN、Disney Entertainment Television、その他のスタジオでさらに数百人が削減された。これらの人員削減の大半は、PixarとNational Geographicに影響した。

8月、Disneyはコスト削減策を引き続き模索していると投資家に警告した。同社は特に人件費と管理費を挙げ、長年勤務してきた一部の幹部には早期退職パッケージを提示した。

好調な数字でも信頼は回復せず

一見すると、Disney は主要な収益源に問題を抱えているようには見えない。直近四半期の売上高は7%増加し、パークとクルーズは再び主な成長ドライバーとなった。

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Experiences部門の売上高は10%増加した。米国のDisneyパークの来場者数は3%増加し、来場者1人当たりの支出は4%増加した。

ストリーミングも成長を続けた。Disney+とHuluの売上高は11%増加し、「Toy Story 5」は世界興行収入が10億ドルを超えた。 ESPNも成長を記録した。

株式市場では、状況ははるかに厳しい。Disney株は過去5年間で約39%下落し、2026年初来でもなお約7%下落している。春に下落した後、株価は一部回復し、夏には110ドルを上回ったが、その水準を維持できなかった。その結果、市場でのDisneyの評価額は依然として5年前を大きく下回っている。

事業再建への取り組み

ダマロ氏は「One Disney」戦略に賭けている。映画、シリーズ作品、Disney+、Hulu、ESPN、パーク、ゲーム、消費者向け商品をより緊密に結び付け、同じフランチャイズから複数の事業で同時に収益を生み出す構想だ。

例えば2027会計年度から、消費者向け商品事業はExperiences部門からEntertainment部門へ移管される。これにより、フランチャイズの創出と、それを基にした商品の販売が同じ部門内に置かれることになる。

ストリーミングも大きな重点分野だ。ダマロ氏はDisney+を「会社のデジタル中核」と位置付けており、DisneyはHuluとの統合も進めている。同時に、同社はパークや新規プロジェクトにも投資しており、アブダビのリゾートもその一つだ。

こうした取り組みは、人員削減とより簡素な企業体制への移行と並行して進められている。Disneyは重複する機能をなくし、新たな投資に充てる資金を捻出している。これは、ボブ・アイガー氏の退任後、同社が新たな経営体制の確立を試みる2度目の取り組みだ。2020年にはボブ・チャペック氏が後任となったが、2年余りで解任され、アイガー氏がCEOに復帰した。

成否を分けるポイント

Disneyは財務破綻から救済される必要があるわけではない。同社には依然として強力なテーマパーク、収益性の高いストリーミング、主要フランチャイズ、ESPNがある。問題は、これらすべての資産が再び会社全体の持続的な成長につながる道筋を、投資家がまだ見いだせていないことだ。

ダマロ氏の賭けは、不要なコストを削減し、Disneyの各事業を一つのシステムとして機能させることにある。「One Disney」がコンテンツ、ストリーミング、パーク、消費者向け商品を真に結び付けられれば、今回の人員削減はより広範な事業刷新の一環となる可能性がある。そうでなければ、Disneyは強力なブランドを持ちながら株価が低迷する企業であり続けるリスクがある。

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