改革進展を受け、IMFがエルサルバドルへのEFF融資実行を承認

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Ciaran Ryan

02.10.2026

改革進展を受け、IMFがエルサルバドルへのEFF融資実行を承認 — IMF、エルサルバドルの改革を支持

エルサルバドルは、経済活動が予想を上回り、財政健全化が進むなか、国際通貨基金（IMF）のプログラムに基づく新たな融資実行を確保した。最新の審査では、未実施の年金・公務員制度改革に加え、ビットコイン関連活動に対する政府のエクスポージャーを引き続き縮小することにも注目が集まっている。

ハイライト

IMFはエルサルバドルのEFFに関する第2回・第3回審査を完了し、U.S.$1.4 billionのプログラムの下、SDR 101.96 million（約U.S.$138 million）の即時融資実行を可能にした。
エルサルバドルは、ビットコイン関連の基準を達成できなかったものの免除が認められるなか、財政健全化、流動性、外貨準備の目標を達成し、金融セクター規制、透明性、マネーロンダリング対策の改革を進めている。
IMFは、継続的な財政規律、ビットコイン関連活動からの撤退、ビットコインの追加蓄積を行わないことを強調し、公的部門の暗号資産の完全な開示と法改正を求めている。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

プログラム審査により新たな資金拠出が可能に

国際通貨基金によると、エルサルバドルの拡大信用供与措置（EFF）に基づく第2回・第3回審査の完了により、SDR 101.96 million（約U.S.$138 million）の即時融資実行が可能となる。2025年2月26日に承認された40か月の取り決めでは、総額SDR 1,033.92 million（約U.S.$1.4 billion）相当の利用枠が提供される。

IMFは、エルサルバドル経済が引き続き力強く推移しているとしている。政府がマクロ経済的不均衡の縮小に取り組むなか、持続的な治安改善と投資家信頼感の高まりがこれを支えている。財政健全化は概ねプログラム目標に沿って進展しており、外貨準備と流動性の目標も余裕を持って達成されている。

また審査では、金融セクター改革、財政の透明性、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策、政府系電子ウォレットChivoの過半数の所有権・支配権を民間事業者へ移管する取り組みの進展も指摘された。ビットコインの蓄積を含む一部の実績基準は未達だったが、是正措置とコミットメントの再確認を根拠に免除が認められた。

財政規律と仮想通貨からの撤退が引き続き中心課題

IMFによると、プログラムの次の段階では、財政の持続可能性、より強固な対外バッファー、金融セクターの強靭性、ガバナンス・透明性改革に引き続き重点を置く。これまでの遅延を受け、優先的な社会支出を保護しつつ財政健全化を支えるため、年金・公務員制度改革を進める予定だ。

理事会での協議後に発表された声明で、筆頭副専務理事兼議長のDan Katzは、実質GDP成長率が予想を上回り、社会的成果が改善し、ソブリン債スプレッドが大幅に縮小した一方、一部の分野では実施上の課題が残ると述べた。また、外部不確実性が高まるなか、断固としたプログラム実施と緊急時対応計画が引き続き不可欠だと付け加えた。

IMFはまた、エルサルバドルがビットコイン関連活動への政府関与を解消し、暗号資産に関する規制、監督、ガバナンスを強化する取り組みを継続していると述べた。文書化された寄付分を除き、ビットコインをこれ以上蓄積することは想定されていない。IMFはさらに、公的部門による暗号資産保有の開示をより充実させること、およびデジタル資産発行法の改正を求めている。

以前の記事で取り上げたZcash Orchardシールドプールの脆弱性では、長期間にわたるコード上の欠陥が偽造ZECの作成を可能にし、急激な市場売りを引き起こす可能性があった仕組みを検証した。また、旧プールの封鎖とIronwoodの立ち上げというプロジェクトの緊急対応、およびこの事例がセキュリティレビューとプライバシー重視の暗号資産に対する信頼に関するデューデリジェンスの必要性を浮き彫りにした理由についても解説した。

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