債務、AI投資、エネルギーショックが世界の安定を試す中、IMFが財政健全化を要請

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Artem Shendetskii

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債務、AI投資、エネルギーショックが世界の安定を試す中、IMFが財政健全化を要請 — IMF、緊急改革を要請

公的債務が高水準にあり、インフレ圧力が再燃する中、国際通貨基金（IMF）は、地政学的要因、エネルギーの逼迫、急速な技術変化による新たなショックを政府が吸収できる余地は限られていると指摘した。同基金は、借入コストの上昇や国ごとの経済的成果のばらつきが進むなか、財政健全化、AIへの備え、より強固な国際協力の緊急性が高まっていると主張している。

ハイライト

IMFは、戦争の影響を受けた経済の弱さや根強いインフレリスクにもかかわらず、AI主導の強靭性を理由に2024年の世界成長率予測を3.1%に維持した。
クリスタリナ・ゲオルギエワ氏は、構造改革でAIへの備えと金融安定性に対応する必要があるとして、債務水準の高い国に対し、信頼性の高い中期的な財政健全化を採用するよう求めた。
IMFの融資残高と未引出しコミットメントは$240 billionに達し、未使用の融資能力はその約3倍であり、世界的な財政立て直しが進む中での業務対応力を示している。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

IMFが政策の優先事項を提示

国際通貨基金の報告によると、クリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事は、エネルギーショック、地政学的紛争、人工知能の急速な拡大に見舞われながらも、世界経済は強靭性を維持していると述べた。戦争の影響を受けた経済が弱含む一方、米国、中国、インドを含むAIバリューチェーンの国々がより力強い成長を示しているものの、IMFの世界成長率予測は2025年10月時点の見通しから変わらず、今年は3.1%としている。

ゲオルギエワ氏は、供給の混乱、高水準の財政赤字、債務で賄われるAIインフラの組み合わせがインフレリスクを押し上げており、債券市場はすでにこうした圧力を織り込んでいると述べた。同氏は米国、ドイツ、日本における10年国債利回りの直近のピークに言及し、米連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、日本銀行による最近の引き締め措置を支持しつつ、中央銀行は物価安定に注力し続けるべきだとした。

同氏は、債務水準の高い国の大半は、より力強い成長だけでは債務上昇の軌道を十分速く反転させる可能性が低いため、場合によっては前倒しの措置を伴う、信頼性の高い中期的な財政計画が必要だと述べた。IMFはまた、構造改革には、各国が技術の提供者、供給者、導入者のいずれであるかに応じたAIへの備えに加え、サイバーリスクや金融不安定性に対する防御の強化を含める必要があるとしている。

債務負担とAIシフトがIMFの課題を形成

この演説は、その政策が世界の他地域に波及し得る大規模先進国にとって、財政の立て直しが特に重要であると位置付けている。ゲオルギエワ氏は、米国は貯蓄を増やし、中国は消費を増やし、欧州は投資を増やす必要があると述べる一方、米国が引き続き国内需要に、中国が純輸出に大きく依存しているため、足元の短期的な傾向は誤った方向に進んでいると警告した。

IMFはまた、金融監督分野で毎年約300件の技術支援・研修プログラムと約15件の金融セクター評価プログラムを提供しているとして、自らの業務上の役割も強調した。ゲオルギエワ氏によると、同基金は監視業務、融資条件、低所得国向け債務持続可能性分析の手法に関する見直しを完了しており、現在の融資残高と未引出しコミットメントの合計は$240 billion、未使用の融資能力はその約3倍に達している。

同氏はまた、加盟国に対し、IMFの主要な譲許的融資手段である貧困削減・成長トラストに関連する配分を支援するよう求めた。ゲオルギエワ氏によると、これまでに39か国が必要水準の約48%に相当する保証を提供しており、EU諸国による支援を合算すれば、合意された目標である90%に対して74%まで上昇する。

マリオ・ドラギの政策ジレンマに関する当社の以前の記事では、金利を成長率より高い水準に長く維持すると、公的債務の動向が悪化し、「財政支配」への圧力が高まり、最終的にインフレリスクが増す可能性を取り上げた。また、中央銀行は物価安定を優先しつつ、生産的投資への不必要な打撃を避けるべきであり、EU市場統合やAI関連投資・長期成長を支える的を絞った資金供給といった補完的措置が必要だと論じた。

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