유럽 중앙은행은 스테이블코인의 인기가 높아지면 은행 예금이 감소하고 대출 활동이 약화될 수 있다고 밝혔습니다. 유럽중앙은행은 "스테이블코인과 통화 정책 전달" 백서에서 디지털 자산으로의 자금 이동이 이미 소매 예금의 눈에 띄는 감소와 관련이 있다고 지적했습니다.
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코인텔레그래프에 따르면 은행은 전통적으로 저렴하고 안정적인 자금 조달 수단으로 예금에 의존하고 있습니다.
예금이 감소하면 신용 기관은 더 비싼 시장 기반 자금에 더 많이 의존하게 될 수 있습니다. 이는 결국 기업이 이용할 수 있는 대출 규모를 줄일 수 있습니다. 유럽중앙은행에 따르면 스테이블코인 도입 규모와 규제 프레임워크에 따라 영향이 달라질 수 있다고 합니다.
금리 전달 메커니즘에 미치는 영향
보고서의 저자들은 스테이블코인이 통화 정책의 전달 경로를 교란할 수 있다고 강조합니다. 예금이 유출되면 기준금리 변동에 대한 은행의 대응이 예측하기 어려워집니다. 자금 조달 비용이 상승하면 금리가 인하되더라도 은행은 대출을 제한할 수 있습니다.
ECB는 낮은 수준의 채택에서는 영향이 제한적이지만 대규모로 사용하면 결과가 심화되는 비선형적 특성에 주목합니다. 이 문서에 따르면 디지털 화폐의 성장은 실물 경제에 대한 대출을 감소시킬 수 있습니다. 결과적으로 금융 시스템 안정성은 디지털 자산의 구조에 더욱 민감해집니다.
달러화 기반 토큰의 압력 증가
특히 달러 연동 스테이블코인의 우위가 우려됩니다. 코인게코에 따르면 달러 연동 토큰이 시장의 약 97%를 차지하며, 시가총액은 약 3,010억 달러에 달합니다. 전체 스테이블코인 시장은 3,120억 달러를 넘어섰으며 2028년에는 2조 달러에 달할 것이라는 예측이 있습니다.
유로존에서 대부분의 거래가 달러 표시 디지털 자산을 통해 이루어지면 국가 간 결제에서 유로화의 역할이 약화될 수 있습니다. ECB는 이전에 통화 주권에 대한 위험에 대해 경고한 바 있습니다. 디지털 형태의 달러가 성장하면 이 지역의 통화 의존도가 높아질 수 있습니다.
시장 규모와 잠재적 결과
지난 3년 동안 스테이블코인의 시가총액은 두 배 이상 증가했으며, 이는 결제와 디지털 자산 거래에서 스테이블코인의 역할이 커지고 있음을 반영합니다. 유로존 은행의 경우 예금이 일부만 유출되더라도 자금 조달 비용이 수십 베이시스 포인트 상승할 수 있습니다. 경제가 둔화되는 상황에서 이는 신용 긴축을 심화시킬 수 있습니다.
결제에서 스테이블코인의 비중이 계속 증가한다면 ECB는 대안으로 디지털 유로화의 개발을 가속화할 수 있습니다. 현재의 역학 관계는 디지털 자산이 통화 정책 결정에서 이미 고려되는 요소가 되고 있음을 보여줍니다. 문제는 더 이상 스테이블코인이 은행에 영향을 미칠지 여부가 아니라 그 영향의 규모입니다.
최근 비트코인은 지난 24시간 동안 2.62%, 한 주 동안 7.34% 상승한 67,883달러에 거래되고 있으며, 전체 암호화폐 시가총액은 2조 3,300억 달러(24시간 동안 +1.72%)에 달합니다. 비트코인의 자체 시가총액은 약 1조 3,500억 달러로, 이 부문에서 압도적인 위치를 차지하고 있습니다.
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