이중 게임: 은행들은 스테이블코인을 지지하는가, 반대하는가?

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Mikhail Vnuchkov

25.01.2026

이중 게임: 은행들은 스테이블코인을 지지하는가, 반대하는가? — 은행이 스테이블코인은 지원하지만 암호화폐 입금은 차단하는 이유

스테이블코인이 전통 금융에 빠르게 도입되는 배경에는 갈등이 형성되고 있습니다. 은행, 결제 네트워크, 규제 당국은 스테이블코인을 결제 수단으로 통합하려는 의지가 점점 더 커지고 있지만, 동시에 이를 제한하려는 시도도 병행하고 있습니다. 본질적으로 스테이블코인이 결제 수단으로서 뿐만 아니라 이자 지급 예금 상품의 기반으로서도 기능할 수 있는지 여부가 문제입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

스테이블코인 통합 트렌드

이번 주 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 스테이블코인은 주로 결제 및 결제 수단이라는 틀 안에서 금융 논의의 핵심 주제로 떠올랐습니다. 은행 경영진과 규제 당국은 더 이상 스테이블코인의 필요성 여부에 대해 논쟁하지 않고, 스테이블코인을 금융 시스템에 정확히 어떻게 통합해야 하는지에 초점을 맞추기 시작했습니다.

주요 은행들의 행보는 이러한 변화를 뒷받침합니다. 2025~2026년에 JP모건, 시티, 그리고 몇몇 유럽 은행은 은행 간 결제, 기업 결제, 유동성 관리를 위해 스테이블코인 또는 토큰화된 예금을 사용할 것이라고 공개적으로 밝혔습니다.

결제 네트워크도 이러한 추세를 강화하고 있습니다. Visa는 현재 미국 내 은행들이 주말에 USDC로 거래를 결제할 수 있도록 지원하고 있으며, 마스터카드는 상업 결제를 위해 멀티토큰 네트워크에 스테이블코인을 통합하고 있습니다. 중요한 것은 이러한 솔루션이 암호화폐 커뮤니티가 아닌 은행과 핀테크 업체를 위해 특별히 설계되었다는 점입니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

동시에 시장 성장에 대한 기대감도 커지고 있습니다. 서클의 CEO 제레미 알레어는 은행, 결제 시스템, 규제 기관의 참여를 전제로 스테이블코인 시장의 연간 40% 성장을 기본 시나리오로 제시했습니다. 그의 핵심은 스테이블코인이 별도의 암호화폐 시장이 아니라 공유 금융 인프라로 발전할 것이라는 점입니다.

은행이 더 이상 스테이블코인을 무시할 수 없는 이유

불과 몇 년 전만 해도 은행은 스테이블코인을 위험성이 높은 암호화폐 시장의 일부로 간주하며 공개적으로 거리를 두었습니다. 그러나 오늘날 이러한 입장은 이념적인 이유가 아니라 운영상의 이유로 인해 사실상 유지될 수 없게 되었습니다.

스테이블코인의 핵심 장점은 은행 업무 시간, 청산 주기, 지연 없이 연중무휴 24시간 결제가 가능하다는 점입니다. 기업 고객, 국경 간 송금, 유동성 관리의 경우, 이는 자본이 갇히지 않고 운영 비용이 절감된다는 것을 의미합니다. 그렇기 때문에 은행들이 공개적으로는 "암호화폐"라는 단어를 피하더라도 내부 및 은행 간 프로세스에서 스테이블코인과 토큰화된 예금을 사용하기 시작했습니다.

또 다른 중요한 요소는 이미 확립된 금융 고객층에 대한 접근성입니다. 거래소, 트레이더, 마켓 메이커, 핀테크 플랫폼은 수년 동안 스테이블코인을 핵심 결제 자산으로 사용해 왔습니다. 은행의 경우, 이는 특히 국제 거래에서 시장 점유율을 잃지 않고서는 무시하기 어려운 기존 결제 흐름과 고객층을 의미합니다.

수익률이 나타나는 곳에서 갈등이 시작됩니다

은행이 스테이블코인을 결제 수단으로 사용하는 데 익숙해지더라도, 수익률이 방정식에 들어가면 진정한 갈등이 시작됩니다. 스테이블코인이 송금과 결제에 사용되는 한, 은행 모델의 근간을 위협하지는 않습니다. 하지만 이자를 약속하는 상품의 기반이 되는 순간 은행 예금과 직접 경쟁하기 시작합니다.

최근 미국의 상황은 이 경계를 명확하게 보여줍니다. 미국은행협회(ABA)는 규제 의제에서 스테이블코인이 사용자에게 수익을 창출해서는 안 되며, 수익성 메커니즘을 제한해야 한다는 입장을 홍보하고 있습니다. 이러한 금지는 2026년 ABA의 최우선 과제 중 하나입니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

은행의 관점에서 볼 때 이는 용어의 문제가 아니라 시스템의 균형에 관한 문제입니다. 소매 및 기업 예금은 은행이 나중에 대출로 전환하는 유동성의 핵심 원천입니다. 이러한 자금의 일부가 은행권 밖에서 수익률을 보장하는 스테이블코인 상품으로 유입되기 시작하면, 은행은 저렴한 자금을 잃게 되고 더 비싼 자금으로 대체해야 합니다. ABA는 스테이블코인 수익률 프로그램으로 인해 은행에서 최대 6조 달러의 예금이 유출되어 신용 제공 능력이 감소할 수 있다고 추정합니다.

이 문제는 최종 사용자의 조건 차이로 인해 더욱 악화됩니다. 은행에서 달러 예금은 일반적으로 낮은 수익률을 제공합니다. 미국의 전국 평균 예금 금리는 연 0.61%인 반면, 1년 만기 정기예금은 약 1.61%를 제공합니다. 다른 지역에서도 비슷한 패턴이 존재하는데, 외화 예금은 추가 조건이나 높은 위험 없이 높은 이자를 제공하는 경우가 드물기 때문에 성장 수단보다는 자산 보존 수단으로 더 많이 활용되는 경향이 있습니다. 이러한 배경에서 거래소 프로그램과 독립형 플랫폼을 통해 제공되는 스테이블코인 '암호화폐 예금'은 연 20%에 육박하는 두 자릿수 이자율을 제공하기도 합니다.

이러한 극명한 차이로 인해 암호화폐 시장에 관심이 없는 사용자들도 스테이블코인을 달러를 보유하면서 추가 수익을 얻을 수 있는 수단으로 인식하기 시작합니다. 그렇기 때문에 클래리티와 지니어스를 둘러싼 논쟁은 궁극적으로 스테이블코인이 결제 수단으로 남을 것인가, 아니면 이자 지급 예금 상품으로 기능할 수 있는 권리를 얻을 것인가라는 한 가지 질문으로 귀결됩니다.

은행이 자체 스테이블코인 상품을 출시하면 시장이 어떻게 변할 수 있을까요?

이 갈등이 해결될 가능성이 가장 높은 방법은 은행이 암호화폐 예금을 '거부'하는 것이 아니라, 은행이 규제된 형태로 논리를 채택하는 것입니다. 2025년 로이터 통신은 뱅크 오브 아메리카, 도이치뱅크, 골드만삭스, UBS 등 10개 주요 은행이 G7 통화에 연동된 스테이블코인 발행을 검토하고 있다고 보도한 바 있습니다. 이와 동시에 영국에서는 HSBC, NatWest, 로이드 등 대형 은행들이 은행 규제 범위 내에서 감독 하에 발행되는 일반 은행 화폐의 '디지털 형태'인 토큰화된 예금을 테스트하는 등 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 이는 시장에 몇 가지 결과를 의미합니다.

첫째, 암호화폐 예금의 경쟁자가 등장할 것이며, 이는 유동성을 '외부'로 유출하지 않고 은행의 대차대조표나 통제된 환경 내에 유지하기 때문에 은행이 심리적으로 편안함을 느낄 것입니다.

둘째, 은행은 거래 흐름을 거래소에 넘기지 않고도 고객에게 익숙한 예금 상품을 제공하면서 스테이블코인의 장점인 연중무휴 24시간 이용 가능성과 빠른 결제를 제공할 수 있게 될 것입니다.

셋째, 현재 암호화폐 예금을 매력적으로 만드는 두 자릿수 수익률이 두 배의 시장으로 발전할 수 있습니다: "수익률은 낮지만 예측 가능성이 높은 '은행 발행' 디지털 화폐와 수익률은 높지만 플랫폼과 비즈니스 모델 리스크가 큰 '비은행' 암호화폐 예금이 그것입니다.

이러한 맥락에서 규모가 핵심적인 문제가 됩니다. 씨티는 금융 부문이 토큰화된 예금과 은행 발행 토큰을 우선시한다면, 이러한 상품은 기존 은행 규칙에 더 쉽게 통합되기 때문에 기존 스테이블코인보다 더 많은 거래량을 확보할 수 있다고 지적합니다. 따라서 이 이야기의 결론은 스테이블코인을 금지하는 것이 아니라 기능을 분리하는 것입니다. 스테이블코인은 결제 및 결제 수단으로서의 역할을 공고히 하고, 은행은 규제된 모델 내에서 수익률을 자체 상품으로 공식화하려고 노력할 것입니다.

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