하방 리스크가 지속되면서 유로/달러 환율은 여전히 넓은 등락폭을 보이고 있다

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안톤 카리토노프

04.05.2026

하방 리스크가 지속되면서 유로/달러 환율은 여전히 넓은 등락폭을 보이고 있다 — 유로/달러

EUR/USD는 여전히 뉴스에 민감한 국면을 유지하고 있으며 1.1660~1.1780 범위 내에서 거래되고 있는 가운데, 시장은 여전히 지속적인 추세 없이 박스권 등락을 보이고 있습니다. 최근 보고서에 따르면 이 통화쌍의 주요 동인은 유로존 펀더멘털의 개선이라기보다는, 연준의 완화 기조에 대한 기대와 달러 캐리 프리미엄의 재평가 속에서 달러의 모멘텀이 약화되고 있다는 점에 기인하는 것으로 보입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

EUR/USD에 대한 주요 강세 논리는 여전히 달러와 밀접하게 연관되어 있습니다. 시장은 연준의 완화적 기조를 반영하고 있으며, 모건 스탠리는 2026년 상반기 DXY 지수가 추가 약세를 보일 것으로 전망하고 있습니다. 지수는 연내 후반에 안정되기 전까지 94선까지 하락할 가능성이 있습니다. 이로 인해 EUR/USD의 상승 여력은 유로존 경제의 뚜렷한 가속화보다는 주로 달러 약세에 좌우될 것으로 보입니다.

이러한 시나리오에 대한 주요 상쇄 요인은 원유와 중동 지정학적 상황입니다. 유로/달러의 경우, 이는 전반적인 달러 추세가 약세를 유지하더라도 중동 정세가 악화될 경우 환율이 급격히 하락할 수 있음을 의미합니다.

ECB는 아직 유로에 지속 가능한 독자적 우위를 부여할 만큼 공격적인 태도를 보이지 않고 있어, 유럽 경제 지표의 확인 없이는 유로/달러의 상승 여력은 여전히 취약한 상태다. 이러한 상황에서 미국 경제 지표, 특히 노동 시장 수치와 연준의 완화 속도 신호는 DXY의 방향, 나아가 유로/달러의 방향을 결정짓는 핵심 요인으로 남아 있다. 미국 경제 지표가 연준의 더 비둘기파적인 사이클을 확인하기 시작한다면, 이는 상승 돌파 가능성을 강화할 것입니다. 반면 인플레이션이나 원유 관련 리스크가 재가속화될 경우, 달러가 빠르게 주도권을 되찾을 수 있습니다.

향후 몇 주간의 기본 시나리오는 약한 상승 우위를 띤 박스권 거래가 지속되는 것으로, 명확한 추세 없이 대략 1.1620~1.1800 구간 내에서 움직일 것으로 보입니다. 1.1800을 상향 돌파하려면 달러 약세가 명확히 지속되어야 하며, 연준의 비둘기파적 기조에 대한 재평가가 확인되어야 합니다. 반면, 유가가 다시 상승하고 리스크 회피 심리가 고조되며 안전자산으로서의 달러 수요가 회복될 경우 1.15~1.16 수준으로 되돌아갈 가능성이 높습니다.

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