LigaChem Biosciences, ADC 개발 진전 속 주가 반등 촉매 주목

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Ciaran Ryan

21.05.2026

LigaChem Biosciences, ADC 개발 진전 속 주가 반등 촉매 주목 — LigaChem 반등 신호포착

바이오 업종 전반의 투자심리 약화로 LigaChem Biosciences 주가가 최근 급락하고 있지만, 시장에서는 기초 체력 훼손보다 수급과 심리 요인의 영향이 크다고 보고 있다. 회사의 ADC 파이프라인 임상 개발은 예정대로 진행되고 있어 하반기 주요 데이터 발표와 신규 기술이전 계약 가능성이 향후 주가 흐름의 핵심 변수가 되고 있다.

하이라이트

iM증권은 LigaChem Biosciences 목표주가를 20만원으로 제시하며 현재 주가 대비 44.7% 상승 여력을 전망했다.
하반기 핵심 파이프라인인 HER2 ADC의 3상 완료 및 글로벌 HER2 ADC 1b상 중간 데이터 발표가 예정되어 있다.
iM증권은 신규 라이선스 계약 발표 시 기업가치 재평가 및 시장 우려 완화 요인으로 작용할 것으로 평가했다.

증권사 평가와 하반기 임상 일정

SeDaily.com에 따르면 iM증권은 화요일 발표한 보고서에서 LigaChem Biosciences에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 20만원을 유지했다. 월요일 종가 13만8,200원 기준으로 이는 44.7%의 상승 여력을 의미하며, iM증권은 회사 가치를 7조4,800억원으로 산정했고 이 가운데 파이프라인 가치는 5조2,000억원, 플랫폼 가치는 2조2,800억원으로 평가했다.

정재원 iM증권 연구원은 이번 주 주가 급락이 펀더멘털 문제보다 섹터 전반의 투자심리 악화를 반영한다고 진단하고 있다. 그는 18일 진행된 콘퍼런스콜에서 연구개발비가 분기마다 늘고 있음에도 시장이 기대한 구체적 마일스톤이 제시되지 않으면서 실망감이 주가에 반영됐다고 설명했다.

LigaChem Biosciences는 연구개발 투자를 바탕으로 ADC 기술력을 임상 데이터로 입증하는 전략을 추진하고 있다. 자체 후보물질뿐 아니라 파트너사의 파이프라인, 링커, 페이로드 관련 인체 임상 데이터까지 확보해 기술 경쟁력을 보여주겠다는 구상이며, 정 연구원은 회사가 현재 기준으로 2년 이상 연구개발을 지속할 현금을 보유하고 있어 이런 전략이 가능하다고 평가했다.

하반기에는 핵심 파이프라인의 임상 결과 발표가 예정돼 있다. 중국 Fosun Pharma와 개발 중인 HER2 ADC는 하반기에 3상 완료와 최종 데이터 도출이 기대되고, Iksuda Therapeutics와 진행 중인 글로벌 HER2 ADC는 1b상 중간 결과를 내놓을 것으로 예상된다.

신규 기술이전 계약이 재평가 변수

ROR1 ADC도 주목받는 파이프라인으로 꼽힌다. 글로벌 임상을 진행 중인 CStone Pharmaceuticals는 최근 실적 발표에서 해당 후보물질이 22명 환자 대상 평가에서 객관적 반응률 100%, 완전관해율 95.5%를 기록했다고 밝혔다.

다만 iM증권은 시장이 가장 주목하는 이벤트로 신규 라이선스 계약을 지목하고 있다. 정 연구원은 시점을 예단하기는 어렵지만 현재 궁극적으로 필요한 것은 새로운 기술이전 계약이라며, 업종 약세와 무관하게 라이선스 계약 발표가 나오면 시장 우려를 크게 해소할 수 있다고 봤다.

그는 회사가 언급한 Biobest 기반 거래나 기존 계약보다 플랫폼 접근 범위를 넓히는 새로운 계약이 체결되면 기업가치 재평가도 가능하다고 덧붙였다. 이에 따라 향후 주가 방향은 단기 수급보다 하반기 임상 데이터와 사업개발 성과가 좌우할 가능성이 크다.

우리 매체는 앞서 삼성바이오로직스 인건비 급증이 수익성 전망을 훼손하면서 증권가가 목표주가와 이익 추정치를 함께 낮추고 있다고 전했습니다. 또한 미국 약가 정책 변화와 관세 불확실성이 겹치며 CDMO 경쟁 구도가 ‘생산 단가’에서 ‘현지 생산 거점’으로 이동하고, 중장기 수주 구조 재점검 필요성이 커졌다는 점을 짚었습니다.

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