SK증권이 SK Hynix의 주주환원 확대 가능성을 근거로 SK Square의 목표주가를 145만원에서 185만원으로 올리고 매수 의견을 유지한다. SK Square가 보유한 SK Hynix 지분가치 상승과 배당 확대 기대가 맞물리면서 향후 주주환원 여력에 대한 시장 기대도 커지고 있다.
하이라이트
- SK증권은 SK Hynix의 고정배당 확대와 잉여현금흐름 기반 배당정책에 힘입어 SK Square 목표주가를 상향 조정했다.
- SK Hynix의 올해 예상 잉여현금흐름은 146조원, 2027년 240조원으로 추정되며 배당 정책 발표로 주주환원 확대 기대가 유효하다.
- SK Square는 2024년 현금배당 2000억원과 자사주 400억원 매입을 결정했으며, 기관투자자 매수세 유입과 주가 추가 상승이 기대된다.
목표주가 상향 배경과 배당 전망
매일경제 보도에 따르면, SK증권은 SK Hynix의 배당 확대 가능성이 SK Square의 미래 주주환원 기대를 높인다고 보고 목표주가를 상향한다.전일 일부 매체는 SK Hynix가 100조원 규모의 주주환원을 추진하고 있다고 보도했다. 이에 대해 SK Hynix는 주주가치 제고를 위해 다양한 주주환원 방안을 검토하고 있지만, 보도에 언급된 주주환원 규모 등 구체적인 내용은 검토된 바 없다고 밝혔다.
그럼에도 SK증권은 SK Hynix의 주주환원 가능성이 높다고 평가한다. SK Hynix가 지난해부터 2027년까지 고정배당을 주당 1200원에서 1500원으로 높이는 배당정책을 제시했고, 3년간 발생한 잉여현금흐름의 50%를 총 재원으로 설정한 데다 정책기간 종료 후에는 재무건전성 목표 수준을 유지하는 범위에서 추가 축소를 시행하겠다고 밝힌 점을 근거로 들었다.
지난해 SK Hynix의 잉여현금흐름과 현금배당은 각각 21조5000억원, 2조1000억원이다. SK증권은 올해 큰 폭의 실적 개선을 바탕으로 잉여현금흐름이 올해 146조원, 2027년 240조원에 이를 것으로 예상하며, 구체적 규모가 확인되지 않았더라도 잉여현금흐름 기반 배당정책이 이미 발표된 만큼 주주환원 확대 기대는 유효하다고 본다.
기관 수급과 지주사 주가 수혜 기대
SK Square는 올해 주주환원을 위해 현금배당 2000억원과 자사주 400억원 매입을 발표했다. SK증권은 SK Hynix의 배당이 확대되면 SK Square의 향후 주주환원 기대도 함께 높아질 것으로 전망한다.올해 SK Square는 지난해 이후 SK Hynix보다 높은 주가 수익률을 기록한다. 지난해 이후 SK Hynix의 코스피 시가총액 비중이 10%를 넘어서면서 한국금융투자협회는 기관투자가의 단일 종목 편입 한도를 제한하기 위해 매달 SK Hynix의 시가총액 비중을 발표하고 있다.
이달 1일 공표된 SK Hynix의 코스피 시가총액 비중은 21.26%로 실제 시가총액 비중 24.51%보다 낮다. SK증권은 ADR 발행과 주주환원 확대 등을 포함해 SK Hynix의 주가 상승 가능성이 이어질 수 있고, SK Hynix 편입 한도와 실제 비중의 격차로 인해 기관투자가 중심의 SK Square 매수도 지속될 가능성이 높다고 분석한다.
최관순 SK증권 연구원은 보유지분 가치 상승과 주주환원 확대 기대가 유효한 만큼 SK Square에 대한 매수 의견을 유지한다고 말했다. 그는 특히 올해부터 본격화하는 SK Hynix의 실적 개선이 주주환원 확대에 직접 연결되면 SK Square가 수혜를 볼 것으로 예상한다.
우리 매체는 앞서 국내 증시가 자사주 소각과 배당 확대, 밸류업 정책 등 주주환원 강화 흐름과 맞물려 기업가치 재평가 국면에 들어설 수 있다고 짚었다. 특히 지주사·반도체 등 주주환원 수혜 업종에 대한 관심이 커질 수 있다는 점과, 실제로 일부 기업들이 자사주 소각 같은 주주가치 제고 조치를 잇따라 내놓고 있다는 점을 소개했다.
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